Flow Traders : résultat net en baisse de 84 % au troisième trimestre, à 6,4 M€, sur fond de faible volatilité
Flow Traders a publié le 29 octobre 2026 des comptes trimestriels non audités qui montrent un recul séquentiel de sa rentabilité : l'EBITDA du troisième trimestre a baissé de 72 % par rapport au deuxième trimestre, et le résultat net de 84 %, à 6,4 M€.
Sur neuf mois, la lecture est différente. Les revenus nets de trading progressent de 7 %, à 388,2 M€, portés par l'activité traditionnelle sur ETF. Les charges fixes augmentent cependant de 19 % sur la même période, ce qui ramène la marge d'EBITDA cumulée de 42 % à 39 %.
Troisième trimestre : EBITDA en recul de 72 %, à 17,5 M€
Au troisième trimestre 2026, les revenus nets de trading (NTI) du teneur de marché se sont établis à 84,5 M€, en baisse de 43 % sur un trimestre. Le revenu total atteint 86,4 M€ (−41 %). L'activité traditionnelle a reculé de 46 %, à 70,8 M€, et les actifs numériques de 15 %, à 13,8 M€.
Les charges d'exploitation totales ont diminué de 18 %, à 68,9 M€, sous l'effet d'une baisse de 83 % des rémunérations variables, ramenées à 4,1 M€. Les charges fixes ont en revanche progressé de 9 %, à 64,8 M€, tirées par les frais de personnel fixes (+20 %) et les dépenses technologiques (+12 %).
L'EBITDA trimestriel ressort ainsi à 17,5 M€, soit une marge de 20 %, contre 43 % au deuxième trimestre. Le BPA de base s'établit à 0,15 €. Selon le consensus relevé le 23 octobre 2026 (un seul analyste), le BPA attendu pour le trimestre était de 0,63 € et les revenus de 125 M€.
VIX moyen à 16,0 et actifs numériques en repli
Le groupe relie ce trimestre à une activité de marché plus faible et à une volatilité en baisse. Le VIX moyen est revenu à 16,0, contre 18,3 au deuxième trimestre et 20,3 au premier. Les volumes traités sur ETF par l'ensemble du marché ont reculé de 6 %, à 20 550 milliards d'euros.
Les volumes de Flow Traders sur ETF ont baissé de 2 %, à 553 milliards d'euros. Sur un an, le NTI traditionnel du troisième trimestre s'élève à 70,8 M€, contre 42,3 M€ au troisième trimestre 2025, une période où le VIX moyen s'établissait également à 16,0.
Les actifs numériques suivent une autre trajectoire. Leur NTI trimestriel atteint 13,8 M€, contre 36,1 M€ un an plus tôt, les volumes des plateformes centralisées ayant touché des plus bas pluriannuels selon la société. Sur neuf mois, il recule de 46 %, à 51,7 M€, et ne représente plus que 13 % du NTI total, contre 26 %.
Le capital de trading s'établit à 1 137 M€, contre 848 M€ un an plus tôt. Son rendement trimestriel est revenu à 30 %, contre 53 % au deuxième trimestre et 37 % au troisième trimestre 2025.
Charges fixes 2026 toujours attendues entre 235 et 245 M€
Sur les neuf premiers mois, le NTI traditionnel progresse de 26 %, à 336,4 M€, avec des hausses de 45 % aux États-Unis, de 31 % en zone EMEA et de 7 % en Asie-Pacifique. Les volumes traités sur ETF par le groupe augmentent de 15 %, à 1 699 milliards d'euros.
Les charges fixes atteignent 180,2 M€ (+19 %), sous l'effet des dépenses technologiques, du recrutement d'experts et d'éléments non récurrents. Les rémunérations variables restent stables, à 58 M€. L'EBITDA cumulé progresse de 2 %, à 153,4 M€, mais les charges d'intérêts passent de 1,3 M€ à 15,2 M€.
Le résultat net sur neuf mois recule ainsi de 1 %, à 97,6 M€, pour un BPA de base de 2,22 €. Le directeur général Thomas Spitz a évoqué « des résultats financiers décevants ce trimestre », tout en indiquant poursuivre la stratégie Horizon 2030, centrée sur la recherche, la technologie et la distribution.
Le groupe a réitéré sa prévision de charges fixes pour l'exercice 2026, comprise entre 235 et 245 M€ hors intérêts de sa ligne de crédit privé, et juge le niveau cumulé de 180,2 M€ conforme à cet objectif. Les résultats annuels seront publiés le 11 février 2027.
