Ayvens : bénéfice en baisse de 11,9 % au troisième trimestre, plombé par la revente d'occasion

Le résultat de revente d'occasion passe de 75 M€ à -21 M€

Le résultat net des ventes de véhicules d'occasion, ajustements d'amortissement compris, s'est établi à -21 M€ au troisième trimestre. Il atteignait 75 M€ un an plus tôt et -8 M€ au deuxième trimestre 2026. Sur neuf mois, il s'élève à 29 M€, contre 328 M€ sur la même période de 2025.

Le résultat brut par véhicule vendu est revenu à 118 €, contre 1 110 € un an plus tôt et 326 € au trimestre précédent. Le groupe attribue ce repli à deux facteurs : la normalisation des résultats sur les véhicules thermiques et l'effet des prix du pétrole durablement élevés sur la demande pour ces modèles d'occasion.

Les volumes vendus ont reculé à 127 000 unités, contre 140 000 un an plus tôt. Selon la société, cette baisse reflète le nombre plus faible de véhicules neufs livrés en 2022 et 2023, période marquée par des perturbations des chaînes d'approvisionnement.

Sur neuf mois, le résultat brut par unité ressort à 313 €, conforme à la guidance selon le groupe.

Les ajustements d'amortissement se sont réduits à -36 M€, contre -80 M€ un an plus tôt. Le stock d'amortissements prospectifs restant à reprendre atteint en revanche -61 M€ fin septembre, contre -12 M€ fin juin.

Marges sous-jacentes en hausse de 4,6 %, charges en baisse de 5,1 %

Hors éléments non récurrents, les marges sous-jacentes ont progressé de 4,6 %, à 817 M€. Elles représentent 620 points de base des actifs productifs moyens, contre 593 un an plus tôt. Les marges de location et de services publiées reculent en revanche de 2,0 %, à 761 M€, en raison d'un effet négatif plus marqué de l'hyperinflation en Turquie.

Les charges d'exploitation ont baissé de 5,1 %, à 407 M€. Hors coûts de mise en œuvre, elles reculent de 2,5 %, à 402 M€, et les synergies de coûts atteignent 52 M€, contre 39 M€ un an plus tôt.

Les synergies totales s'élèvent à 116 M€ sur le trimestre et à 338 M€ sur neuf mois, contre 251 M€ un an plus tôt.

Le coefficient d'exploitation sous-jacent s'établit ainsi à 49,2 % sur le trimestre. Sur neuf mois, il ressort à 51,1 %, contre 56,1 %. Le résultat brut d'exploitation recule néanmoins de 13,1 %, à 739 M€, sous l'effet du résultat de revente d'occasion et de l'hyperinflation turque.

Le résultat avant impôt s'établit à 306 M€, contre 390 M€ un an plus tôt. Le résultat net a bénéficié d'un taux d'impôt effectif de 21,5 %, contre 29,7 %, en raison de deux gains ponctuels. Le premier provient d'un transfert de déficits fiscaux d'une ancienne entité néerlandaise de LeasePlan, le second d'une reprise d'impôts différés en Turquie.

Ratio CET1 à 12,8 % et objectifs PowerUp 2026 jugés atteignables

Sur neuf mois, le résultat net part du groupe s'élève à 754 M€, en baisse de 1,2 %. La rentabilité des fonds propres tangibles atteint 13,6 %, contre 13,4 %, après 1,4 Md€ distribués aux actionnaires par des rachats d'actions et des dividendes exceptionnels. Sur le seul trimestre, elle s'établit à 13,2 %, contre 14,3 %.

Les actifs productifs atteignent 52,8 Mds€, en hausse de 0,3 % sur un an. Sur la même période, la flotte totale recule de 4,7 % à périmètre comparable (hors Émirats arabes unis, cédés en juin 2026), à 3 044 milliers de véhicules. La valeur d'actif net par action s'établit à 13,28 €, contre 13,05 € fin 2025.

Le ratio de fonds propres CET1 ressort à 12,8 %, contre 12,6 % fin juin, soit 344 points de base au-dessus de l'exigence minimale de 9,35 %. Le directeur général, Philippe de Rovira, a indiqué que le groupe est bien placé pour atteindre ses objectifs financiers PowerUp 2026 et prêt à lancer son plan stratégique Ayvens 2029.