Guerbet publie un chiffre d'affaires 2025 en recul de 6,5% et relève son objectif de flux de trésorerie
Le spécialiste de l'imagerie médicale Guerbet a enregistré un chiffre d'affaires annuel de 786,4 millions d'euros en 2025, en baisse de 6,5% sur un an. À taux de change constant et périmètre comparable, le recul s'établit à 3,5%, intégrant un effet devises défavorable de 22,8 millions d'euros lié notamment à la dépréciation du dollar américain.
Un chiffre d'affaires 2025 marqué par des tensions géographiques et une activité contrastée
Les ventes du groupe s'élèvent à 786,4 millions d'euros, en repli de 6,5% en données publiées. À taux de change constant, la décroissance se limite à 3,8%, tandis qu'à taux de change constant et périmètre comparable, elle atteint 3,5%. L'exercice 2025 a suivi une trajectoire inégale tout au long de l'année. Le premier semestre a enregistré une baisse de 5,4% à taux de change constant et périmètre comparable, principalement due à la contraction des ventes en France consécutive à une réforme d'approvisionnement favorisant les grands flacons au détriment des mono-doses.
Le troisième trimestre a inversé la tendance avec une reprise de 2,6%, avant un nouveau recul de 5,6% au quatrième trimestre, impacté par les difficultés opérationnelles du site industriel de Raleigh en Caroline du Nord. Cette performance s'avère légèrement supérieure à la fourchette annoncée le 2 décembre (entre moins 4% et moins 5%), intégrant l'impact des difficultés manufacturières américaines.
Dynamiques régionales divergentes et progression de l'imagerie interventionnelle
En EMEA, les ventes annuelles atteignent 343,7 millions d'euros, en baisse de 2,5% à taux de change constant et périmètre comparable. Hors France, la région affiche une croissance de 7,6%, tandis que le marché français a souffert du changement de mix produits.
En Amériques, le chiffre d'affaires ressort à 233,0 millions d'euros, en retrait de 3,8% à taux de change constant et périmètre comparable, avec une contraction de 8,6% au seul quatrième trimestre liée au décalage de libération de lots produits à Raleigh et au plan de remise en conformité requis par la Food and Drug Administration. En Asie, les ventes annuelles s'établissent à 207,9 millions d'euros, en baisse de 4,8% à taux de change constant et périmètre comparable.
Par activité, l'Imagerie Diagnostique génère 678,2 millions d'euros, en repli de 5,3% à taux de change constant et périmètre constant, tandis que l'Imagerie Interventionnelle progresse à 106,3 millions d'euros, en hausse de 9,7% à taux de change constant et périmètre comparable, portée par une accélération de 20,4% au quatrième trimestre notamment sur le Lipiodol® en embolisation vasculaire.
Objectifs 2025 confirmés et révision à la hausse de la génération de trésorerie
Guerbet confirme viser un taux de marge d'EBITDA retraité compris entre 10,5% et 12% sur l'exercice 2025. Le groupe révise à la hausse son objectif de free cash-flow, désormais attendu positif sur l'année, contre une précédente fourchette entre moins 5 millions d'euros et moins 15 millions d'euros. Cette amélioration résulte d'une nette amélioration du délai moyen de paiement clients.
Guerbet a également obtenu de ses prêteurs en décembre 2025 une dérogation sur la valeur maximale de son ratio d'endettement, le plafond du ratio dette nette sur EBITDA étant porté à 4,8x à fin décembre 2025. Concernant 2026, le groupe anticipe un impact significatif lié aux difficultés persistantes du site de Raleigh. Le rythme de libération des lots produits demeure inférieur à son niveau normatif, ce qui devrait peser sur le chiffre d'affaires, la rentabilité et la génération de trésorerie. Une première estimation des conséquences financières sera communiquée lors de la publication des résultats annuels 2025, le 11 mars 2026.
