Hopium repasse dans le vert en 2025, mais la trésorerie tient jusqu'à fin août 2026
Hopium publie un résultat net positif de 12,1 M€ en 2025, un revirement de 22,6 M€ par rapport au déficit de 10,5 M€ de 2024. Ce redressement repose cependant largement sur des abandons de créances comptabilisés dans le cadre du plan de continuation approuvé en mars 2025, tandis que l'activité commerciale reste embryonnaire avec seulement 0,2 M€ de chiffre d'affaires générés par une première vente de système maritime.
L'entreprise fabrique-t-elle les fondations d'une relance ou fait-elle face à des défis structurels ? La réponse dépendra de sa capacité à sécuriser un financement complémentaire auprès d'Atlas et à concrétiser sa stratégie de diversification avant que sa trésorerie ne s'épuise.
Un revirement comptable alimenté par les abandons de créances
Le résultat net de 12,1 M€ en 2025 tranche nettement avec la perte de 10,5 M€ enregistrée en 2024. Cependant, ce redressement découle principalement de deux éléments non opérationnels : un abandon de créances de 10,1 M€ comptabilisé en produits d'exploitation et un abandon de créances de 9,2 M€ en produits financiers, tous deux liés à la mise en place du plan de redressement validé le 21 mars 2025.
Parallèlement, les charges d'exploitation se sont contractées de 0,9 M€, passant à 7,3 M€. Le chiffre d'affaires demeure néanmoins très réduit, limité à 0,2 M€ contre 0,0 M€ en 2024, réalisé exclusivement avec K-Challenge pour la fourniture d'un système de 200 kW destiné à la propulsion d'un bateau prototype.
Une visibilité de trésorerie limitée à quatre mois
La situation de liquidité pose une contrainte majeure. Au 31 mars 2026, Hopium disposait d'une trésorerie de 1,9 M€, en amélioration modeste comparée au 31 décembre 2025 (1,4 M€). La dette financière s'établit à 7,0 M€ au 31 décembre 2025, contre 8,3 M€ l'année précédente, traduisant une légère réduction de l'endettement.
L'entreprise reste fortement dépendante de son financement externe. Elle dispose d'une tranche restante de 2,3 M€ (nets) via un contrat OCA signé en février 2025, tirable à partir du 31 mai 2026. Avec ce financement additionnel, la société annonce une visibilité jusqu'à fin août 2026, soit environ quatre mois d'activité. Au-delà, la continuité d'exploitation dépendra de la mise en place d'une ligne de financement complémentaire auprès d'Atlas, actuellement en discussion.
Diversification stratégique et croissance externe en cours d'activation
Hopium annonce une réorientation de son modèle économique autour de trois piliers : le co-développement et les partenariats industriels pour intégrer des systèmes et piles à combustible, la prestation d'ingénierie (conseil, études, outils de simulation, bancs de tests), et les projets spéciaux sur-mesure (compétition, prototypes, kits pédagogiques). L'entreprise envisage également d'accélérer sa croissance par des opérations externes, susceptibles de renforcer ses positions technologiques et d'accéder à de nouveaux marchés.
La société travaille activement avec Atlas pour finaliser une modification de son plan de redressement et sécuriser les financements nécessaires. La viabilité de cette trajectoire repose sur la concrétisation rapide de ces opérations et du financement complémentaire. Dans le cas inverse, le principe de continuité d'exploitation serait remis en cause.
