L'action Courtois face à un T1 brutal : chiffre d'affaires en chute de 87 %
Courtois S.A. publie des résultats T1 2026 marqués par une contraction sévère de son chiffre d'affaires consolidé, tombé à 108 K€ contre 831 K€ un an plus tôt. Cette baisse de 87 % résulte de l'absence de vente de lots immobiliers au cours du trimestre, tandis que le groupe poursuit ses investissements dans des travaux de rénovation et mobilise un crédit de 600 K€ pour financer son redéploiement.
Une activité réduite à sa plus simple expression au premier trimestre
Le chiffre d'affaires consolidé de Courtois chute à 108 K€ sur les trois premiers mois de 2026, contre 831 K€ au même trimestre 2025. Cette contraction de 87 % reflète une quasi-absence d'activité immobilière. La branche Rénovation d'immeubles, qui regroupe deux entités clés, affiche des revenus en retrait : la SARL Foncière Immobilière Courtois (FIC) génère 25 K€ contre 252 K€ précédemment, tandis que la SAS Courbevoie 157 Timbaud (détention 51 %) réalise 41 K€ comparé à 532 K€ l'année antérieure. Le communiqué attribue explicitement ce repli à l'absence vente de lots au premier trimestre 2026. L'activité de gestion d'immeubles se trouve également pénalisée : la non-facturation du loyer de la rue de Rémusat à Toulouse, en cours de rénovation, pèse directement sur les revenus.
Des stocks immobiliers qui augmentent malgré la faiblesse des ventes
Parallèlement à la contraction du chiffre d'affaires, le groupe accumule des stocks immobiliers. La FIC affiche un stock net de 4 011 K€ au 31 mars 2026, stable par rapport aux 4 009 K€ de fin 2025. En revanche, le stock de Courbevoie augmente de 597 K€, passant de 1 911 K€ à 2 508 K€, progression que le communiqué explique par l'avancement des travaux de gros œuvre. Cette accumulation d'actifs immobiliers non commercialisés au cours du trimestre signale que les projets de rénovation progressent sur le terrain, mais n'ont pas encore généré de ventes. Le groupe a également souscrit un crédit d'accompagnement de 600 K€ auprès de la Caisse d'Épargne en février 2025, assorti d'une Garantie Financière d'Achèvement et utilisé dès sa souscription, générant des frais GFA de 35 K€.
Un carnet de commandes qui prend forme pour la deuxième moitié de l'année
Le groupe prépare son redéploiement commercial pour les mois à venir. Sur le site de Toulouse Centre, des lots dont les baux arrivent à échéance sont renouvelés pour un an ou reloués. Plus significatif, un bail en l'état futur d'achèvement (BEFA) a été signé en février 2025 pour la rue de Rémusat, avec prise d'effet courant du second semestre 2026. Des premières mises à disposition anticipées partielles au preneur ont déjà eu lieu au cours du T1 2026. Dans la branche Rénovation, de nouvelles actions commerciales ont été lancées pour Courbevoie à hauteur de 3 K€ TTC, débouchant sur une nouvelle réservation signée le 1er avril 2026. Sur le volet promotion immobilière, le permis d'aménager pour la SCCV Ondes Résidence des Carolles (détention 45 %) a été accordé et purgé de recours, avant d'être transféré au groupe. Des travaux de rénovation de toiture sont engagés sur l'immeuble rue Matabiau pour un budget de 60 K€. Ces éléments suggèrent que la dynamique commerciale devrait s'accélérer après le T1.
