Courtois SA : chiffre d'affaires quasi stable au S1 2026, la rénovation recule de 44 %
Le groupe affiche un chiffre d'affaires consolidé de 1 149 K€, en légère hausse de 2 % sur un an (1 127 K€). Cette stabilité globale recouvre des mouvements de sens opposés entre les trois branches : une rénovation immobilière en fort repli, à 579 K€ contre 1 034 K€, une gestion d'immeubles multipliée par 8,6 mais en partie du fait d'une refacturation de travaux non récurrente qui compense un loyer non facturé, et une promotion immobilière résiduelle à 2 K€. Le semestre est également marqué par un basculement de calendrier : le groupe réalise 1 041 K€ au deuxième trimestre, contre 296 K€ un an plus tôt, après un premier trimestre tombé à 108 K€.
La stabilité du chiffre d'affaires consolidé masque des trajectoires très différentes entre les trois branches. La gestion d'immeubles est multipliée par 8,6, de 66 K€ à 569 K€. Cette progression n'est toutefois pas d'origine commerciale : le groupe précise que la branche est diminuée par la non-facturation, en 2026, du loyer de l'immeuble de la rue de Rémusat à Toulouse, un manque à gagner compensé par la refacturation au preneur de travaux dont Courtois a assuré la maîtrise d'ouvrage, à hauteur de 495 K€ au 30 juin.
L'immeuble fait l'objet d'un bail en l'état futur d'achèvement (BEFA) signé en février 2025, qui prendra effet courant du troisième trimestre 2026, et les premières mises à disposition anticipées partielles ont été faites au preneur au cours du semestre.
À l'inverse, la rénovation d'immeubles recule de 44 %, à 579 K€ contre 1 034 K€. Au sein de cette branche, la filiale Courbevoie 157 Timbaud, détenue à 51 %, réalise 532 K€ au 30 juin 2026 contre 764 K€ un an auparavant, soit un repli de 30 % lié à l'avancement du chantier. Foncière Immobilière Courtois (FIC) se contracte pour sa part de 83 %, à 46 K€ contre 271 K€.
La promotion immobilière demeure résiduelle, à 2 K€ contre 27 K€ au 30 juin 2025.
Ce montant correspond à la seule facturation de prestations comptables par Courtois SA à deux sociétés civiles de construction-vente, la SCCV Ondes Résidence Les Carolles, détenue à 45 %, et la SCCV Résidence du Lac. Ces deux structures étant consolidées par mise en équivalence, leurs produits ne remontent pas en chiffre d'affaires consolidé. La commercialisation des lots d'Ondes a été décalée sur le second semestre 2026.
Courbevoie acté et réservé à 60 %, promesse de vente rue Vivienne
Courbevoie 157 Timbaud concentre 92 % du chiffre d'affaires de la branche rénovation et constitue le principal moteur attendu du groupe sur ce segment. Le stock s'y élève à 2 564 K€ au 30 juin 2026, contre 2 508 K€ au 31 mars, une variation que la société attribue principalement à l'avancement des travaux de gros œuvre. Deux réservations ont par ailleurs été signées au cours du deuxième trimestre pour un montant de 900 K€, portant le chiffre d'affaires total acté et réservé du projet à 60 %.
Du côté de Foncière Immobilière Courtois, le stock net reste inchangé à 4 011 K€ par rapport au 31 mars 2026. La filiale a achevé les travaux de rénovation de toiture de l'immeuble de la rue Matabiau à Toulouse, pour 60 K€, et a signé au 30 juin une promesse de vente portant sur un lot rue Vivienne, dans le 2e arrondissement de Paris, pour 775 K€. Ce dernier montant ne constitue pas encore du chiffre d'affaires à ce stade. Sur l'immeuble de Toulouse Centre, les lots dont les baux arrivent à échéance sont soit reloués, soit renouvelés pour un an.
Un endettement bancaire de 5,2 M€, adossé à une enveloppe de crédit encore partiellement tirée
Les concours bancaires utilisés par le groupe s'élèvent à 5,2 M€ dans les comptes consolidés au 30 juin 2026. La branche rénovation en porte 950 K€, correspondant au prêt Courbevoie souscrit auprès de la Caisse d'Épargne à taux variable en 2023 pour une durée de trois ans, prorogée d'un an, et déjà remboursé à hauteur de 400 K€. S'y ajoute un crédit accompagnement de 600 K€ assorti d'une garantie financière d'achèvement, souscrit en février 2025 auprès du même établissement à taux variable et utilisé dès la souscription, ce qui a généré le prélèvement de 35 K€ de frais de garantie.
L'activité de gestion d'immeubles porte pour sa part 4 215 K€, répartis entre 323 K€ chez Nord Invest, au titre d'un prêt BNP à taux fixe souscrit en 2022 sur douze ans pour une enveloppe initiale de 450 K€, et 3 892 K€ tirés par Courtois SA. La maison mère dispose sur ce point d'un prêt travaux souscrit auprès du Crédit Agricole en février 2025, pour une enveloppe totale de 7,1 M€ à taux fixe sur dix-sept ans, dont deux ans de différé en capital. L'enveloppe est ainsi utilisée à hauteur de 55 %, ce qui laisse une capacité de tirage résiduelle de l'ordre de 3,2 M€ pour la poursuite des opérations.
Le groupe communiquera ses résultats semestriels 2026 le 17 septembre, puis son chiffre d'affaires du troisième trimestre le 15 octobre 2026.
