Louis Hachette : chiffre d'affaires en hausse de 2 %, cash-flow opérationnel bondit de 50 % à 84 M€
Au premier semestre 2026, Louis Hachette Group affiche une croissance mesurée du chiffre d'affaires (+2,0 % en données comparables) dans un contexte géopolitique dégradé depuis février.
L'EBITA s'établit à 218 M€, en léger recul de 0,9 % en données publiées, mais présenté comme un niveau record par le groupe, porté par la progression de Lagardère Publishing (+1,9 %) et le redressement de Lagardère Live.
La solidité du groupe repose sur une génération de trésorerie en forte hausse : le cash-flow opérationnel (CFFO) bondit de 50 % à 84 M€, tandis que l'endettement net recule de 232 M€ en un an.
Croissance modérée portée par les activités du groupe Lagardère
Le chiffre d'affaires du premier semestre 2026 s'établit à 4 545 M€, en progression de 2,0 % à données comparables (1,0 % en données publiées, impacté par des effets de change défavorables de 100 M€). Toutes les activités du groupe Lagardère contribuent à cette croissance : Lagardère Publishing avance de 1,3 %, Lagardère Travel Retail de 3,3 % et Lagardère Live de 3,2 %. Seule Prisma Media recule nettement (-24,9 %).
Cette évolution intervient dans un contexte dégradé depuis le 28 février 2026, date du blocage du détroit d'Ormuz et de la perturbation des flux aériens. Bien que l'exposition directe du groupe au Moyen-Orient soit limitée (1 % du chiffre d'affaires consolidé au 30 juin 2026), les effets indirects sur la consommation mondiale ont pesé sur la période.
En particulier, Lagardère Travel Retail affiche une progression ralentie à 3,3 % du fait de la baisse de 4 % en France (impacts des perturbations aériennes aux aéroports parisiens) et d'une contraction de 28 % au Moyen-Orient, partiellement compensée par la vigueur en Amérique du Nord (+5 %) et en Asie-Pacifique (+9 %).
Publishing améliore sa rentabilité tandis que Travel Retail subit les effets géopolitiques
L'EBITA du groupe s'établit à 218 M€ au premier semestre 2026, contre 220 M€ un an auparavant, soit un recul de 0,9 % en données publiées, correspondant à une compression de marge de 10 points de base (4,79 % contre 4,89 %). En base comparable, le groupe met en avant une progression de 8 M€ et un niveau qualifié de record.
Cette évolution résulte de trajectoires divergentes selon les segments : Lagardère Publishing améliore son EBITA de 1,9 % à 105 M€, portant sa marge EBITA à 7,8 % (7,7 % précédemment) ; Lagardère Travel Retail voit son EBITA baisser de 5,1 % à 111 M€, sa marge passant de 4,1 % à 3,7 % (-40 pb) sous l'effet des impacts directs et indirects de la situation géopolitique et de l'évolution défavorable des taux de change.
Lagardère Live enregistre un redressement notable : l'EBITA passe de -1 M€ à 3 M€, reflétant une gestion rigoureuse des coûts et les bonnes performances de Lagardère Live Entertainment. En revanche, Prisma Media continue sa contraction : le chiffre d'affaires recule de 24,9 % à 109 M€ (marché de la presse magazine en érosion structurelle et contraction du marché publicitaire numérique), tandis que l'EBITA demeure stable à 3 M€ grâce à des économies de coûts qui compensent la baisse de revenus.
Cash-flow en hausse et désendettement accéléré
Le point fort du semestre réside dans la performance financière du groupe. Le cash-flow opérationnel (CFFO) atteint 84 M€, en hausse de 50 % par rapport au premier semestre 2025 (56 M€), tandis que le free cash-flow progresse de 65,2 % à 38 M€.
Cette accélération de la génération de trésorerie est alimentée par une marge brute d'autofinancement de 381 M€ (contre 309 M€), soutenue notamment par l'indemnité de 66 M€ à recevoir de Google suite à la décision favorable du Tribunal des activités économiques de Paris, condamnant le groupe américain à verser cette somme à Prisma Media pour préjudices liés à des pratiques anticoncurrentielles. Ce jugement reste toutefois susceptible d'appel, n'a pas d'impact sur le résultat du semestre, et la créance correspondante est neutralisée dans le besoin en fonds de roulement.
L'endettement net s'améliore significativement, passant de 1 958 M€ (30 juin 2025) à 1 726 M€ (30 juin 2026), soit une réduction de 232 M€ en douze mois. Cette amélioration est le fruit de la génération de trésorerie des activités et de l'encaissement de 40 M€ issus de la cession du pôle luxe de Prisma Media à Vivendi (finalisée le 31 mars 2026) ainsi que de l'augmentation de capital souscrite par Vivendi dans Prisma Group (participation minoritaire de 13,58 %). Le groupe maintient sa politique de dividende exigeante, confirmant une distribution d'au moins 85 % des dividendes reçus en sa qualité d'actionnaire de contrôle de Lagardère SA.
