Netflix et Warner Bros. Discovery modifient leur accord de fusion pour un paiement intégral en cash
Netflix et Warner Bros. Discovery ont annoncé ce lundi avoir amendé leur accord de fusion, passant d'une transaction mixte à un paiement intégral en numéraire. Le montant reste fixé à 27,75 dollars par action Warner Bros. Discovery, selon le communiqué des deux groupes.
Une transaction désormais entièrement en liquidités
Les deux groupes ont modifié les termes de leur accord initial pour proposer aux actionnaires de Warner Bros. Discovery un paiement exclusivement en cash, indique le communiqué. La valorisation demeure inchangée à 27,75 dollars par action WBD. Les actionnaires de WBD recevront également la valeur des actions de Discovery Global suite à la séparation prévue de cette entité. Selon Netflix, la transaction sera financée par une combinaison de trésorerie disponible, de lignes de crédit et de financements engagés. Le groupe californien précise que cette structure révisée s'inscrit dans son cadre d'allocation de capital tout en préservant un bilan solide et sa notation investment grade.
Un calendrier accéléré pour le vote des actionnaires
La nouvelle structure vise à accélérer le processus d'approbation par les actionnaires de Warner Bros. Discovery, qui pourrait intervenir dès avril 2026, selon les deux entreprises. WBD a déposé ce lundi 20 janvier une déclaration préliminaire de procuration auprès de la SEC. Les conseils d'administration de Netflix et de WBD ont approuvé à l'unanimité cet amendement. La finalisation de l'opération reste conditionnée à la séparation de Discovery Global, à l'obtention des autorisations réglementaires et à l'approbation des actionnaires de WBD. Les deux groupes ont déposé leurs dossiers Hart-Scott-Rodino et sont en discussion avec les autorités de la concurrence, notamment le Département de la Justice américain et la Commission européenne.
La séparation de Discovery Global préalable à la fusion
Comme annoncé précédemment, Warner Bros. Discovery séparera ses activités Warner Bros. et Discovery Global en deux entités cotées distinctes, indique le communiqué. Cette opération devrait être finalisée dans un délai de six à neuf mois, avant la conclusion de l'acquisition par Netflix. La transaction globale devrait être bouclée 12 à 18 mois après la signature de l'accord de fusion initial entre Netflix et WBD, selon les deux groupes. Moelis & Company et Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom conseillent Netflix, tandis que Wells Fargo, BNP et HSBC agissent comme arrangeurs pour le financement de la dette. Allen & Company, J.P. Morgan et Evercore conseillent Warner Bros. Discovery, assisté par Wachtell, Lipton, Rosen & Katz et Debevoise & Plimpton.
