Nexans relève ses objectifs 2026 après un chiffre d'affaires supérieur aux attentes au S1
Nexans a relevé ses perspectives financières 2026, portée par un chiffre d'affaires standard supérieur aux attentes au premier semestre et par la finalisation de l'acquisition de Republic Wire aux États-Unis début juin. La croissance organique des activités d'Électrification, à +4,5 %, ressort dans le haut de la fourchette du plan stratégique. Le résultat net des activités poursuivies recule toutefois de 14,3 % et le free cash-flow se contracte, reflétant les investissements de croissance et un effet de base défavorable.
Un chiffre d'affaires meilleur qu'attendu, porté par l'Électrification
Le chiffre d'affaires standard du premier semestre 2026 s'est établi à 3 248,6 millions d'euros, en hausse de 5,0 % sur un an, où la croissance organique a contribué pour 1,5 % et les acquisitions pour 3,8 %.
Dans Électrification, le moteur du groupe, la croissance organique a atteint 4,5 %, soutenue par PWR-Connect (7,3 %) et PWR-Grid (4,9 %), tandis que PWR-Transmission affiche une légère baisse organique de 0,1 % sur la période, comme anticipé par le groupe après deux années consécutives de hausse à deux chiffres et une base de comparaison élevée.
L'EBITDA ajusté du groupe a progressé de 4,3 % à 387,7 millions d'euros, mais la marge d'EBITDA ajusté s'est inscrite à 11,9 % du chiffre d'affaires standard, soit une baisse mineure de 8 points de base par rapport au premier semestre 2025 (12,0 %). Plus significatif, la marge d'EBITDA ajusté d'Électrification s'est repliée de 49 points de base à 13,2 %, contre 13,7 % un an auparavant, le groupe soulignant un effet de mix défavorable notamment dans PWR-Connect, où les pays nordiques restent contraints et où La Triveneta Cavi n'atteint pas encore la marge moyenne du segment.
À l'inverse, PWR-Transmission voit sa marge d'EBITDA ajusté bondir à 13,7 % du chiffre d'affaires standard, contre 11,8 % un an plus tôt, confirmant la trajectoire du segment vers un niveau supérieur à 17 % attendu à l'horizon 2028.
Résultat net et flux de trésorerie en retrait au premier semestre
Le résultat net des activités poursuivies a fléchi de 14,3 % à 122,8 millions d'euros, contre 143,3 millions d'euros un an auparavant, un recul expliqué par plusieurs effets combinés. À l'actif, la hausse de l'EBITDA et une amélioration de l'effet Stock Outil de 64,3 millions d'euros, liée aux variations du prix du cuivre, ont offert du soutien.
À l'opposé, les amortissements et dépréciations ont gonflé de 52,3 millions d'euros en raison notamment de PWR-Transmission et des acquisitions, tandis que les coûts de réorganisation ont progressé de 15,6 millions d'euros à 34,3 millions d'euros, tirés par les opérations stratégiques du groupe, incluant cessions, acquisitions et initiatives de transformation.
Le flux de trésorerie disponible a reculé de 46,4 % à 165,5 millions d'euros, contre 308,8 millions d'euros en première moitié 2025, le ratio de conversion de trésorerie s'établissant à 42,7 %. Cette contraction est en grande partie mécanique : le besoin en fonds de roulement du premier semestre 2025 bénéficiait d'un niveau exceptionnellement élevé lié aux importants acomptes dans PWR-Transmission et à la cession d'activités consommatrices de trésorerie.
La dette nette a gonflé à 1 038,2 millions d'euros fin juin, contre 265,6 millions d'euros fin décembre 2025, reflétant le financement de l'acquisition de Republic Wire et le déploiement des investissements annoncés dans les capacités de production. Le ratio de levier financier reste maîtrisé à 1,4x, et la notation de crédit du groupe demeure à BB+ avec perspective stable chez Standard & Poor's.
Guidance 2026 relevée et stratégie d'acquisitions poursuivie
Fort de cette performance, Nexans a relevé ses perspectives 2026 : l'EBITDA ajusté est désormais attendu dans une fourchette de 770 à 840 millions d'euros (précédemment 730 à 810 millions) et le flux de trésorerie disponible entre 235 et 325 millions d'euros (contre 210 à 310 millions). Ces perspectives excluent l'exécution du projet Great Sea Interconnector en 2026 et intègrent la contribution de Republic Wire à compter du 1er juin 2026.
L'acquisition de Republic Wire, pour une valeur d'entreprise d'environ 680 millions d'euros, a été finalisée le 1er juin 2026, ancrant le groupe sur le marché américain dynamique des câbles basse tension, estimé à 12 milliards d'euros. Le groupe anticipe environ 23 millions d'euros de synergies en régime de croisière d'ici trois ans, dont environ 50 % réalisées dès la première année.
Sur une base pro forma, le ratio Dette Nette sur EBITDA ajusté 2025 devrait s'établir à environ 1,2x et revenir confortablement en dessous de 1,0x d'ici fin 2028. Le carnet de commandes de PWR-Transmission s'établit à 7,7 milliards d'euros, stable par rapport à fin décembre 2025, et offre une visibilité à moyen terme jusqu'en 2028, porté par les interconnexions sous-marines et l'éolien en mer.
Le navire câblier Nexans Electra est par ailleurs entré en opération au deuxième trimestre, dans les délais et le budget prévus.
