Patrimoine & Commerce : loyers en hausse de 5,6 %, résultat net en baisse de 12 %
La foncière Patrimoine & Commerce a publié ses comptes du premier semestre 2026, marqués par une progression des revenus locatifs et du résultat opérationnel courant.
Dans le même temps, le résultat net part du Groupe recule, sous l'effet d'une hausse du coût de l'endettement et d'un ajustement de la juste valeur des immeubles. Le résultat net récurrent part du Groupe, lui, reste stable.
Loyers nets et résultat opérationnel courant en progression
Au premier semestre 2026, Patrimoine & Commerce a enregistré des revenus locatifs de 30,3 millions d'euros, en hausse de 5,6 % (soit +1,6 million d'euros) par rapport au premier semestre 2025. Les loyers nets atteignent 27,5 millions d'euros, en progression de 5,3 %.
Cette évolution s'explique par les mouvements de périmètre et l'évolution du périmètre d'intégration globale (+1,6 million d'euros). À périmètre constant, les loyers restent stables, la contribution moyenne de l'indexation se situant autour de 0 %.
Le résultat opérationnel courant s'établit à 23,3 millions d'euros, en hausse de 6,2 %. Le taux d'occupation des actifs commerciaux, hors vacance stratégique, atteint 95,6 % sur la base des loyers, et le taux de recouvrement du semestre s'élève à 99 %.
Endettement et juste valeur freinent le résultat net
Le résultat net consolidé ressort à 10,5 millions d'euros, dont 10,7 millions d'euros pour la part du Groupe, soit 0,66 euro par action (contre 0,76 euro au 30 juin 2025), en baisse de 12,0 %.
Deux éléments expliquent ce recul malgré la progression du résultat opérationnel courant. D'une part, le résultat financier représente une charge de 8,1 millions d'euros, contre 6,5 millions d'euros un an plus tôt, le coût moyen des financements passant de 2,87 % à 3,13 % sur le semestre. D'autre part, la variation de juste valeur des immeubles de placement a eu un impact négatif de 4,4 millions d'euros.
Le résultat net récurrent part du Groupe s'élève à 16,2 millions d'euros, stable par rapport aux 16,3 millions d'euros du premier semestre 2025.
ANR en baisse et endettement net en hausse
L'actif net réévalué de liquidation (part du Groupe, hors droits) s'établit à 485,8 millions d'euros au 30 juin 2026, contre 498,0 millions d'euros au 1er janvier 2026. Cette variation est liée aux résultats de la période, aux ajustements de juste valeur et à la saisonnalité du dividende, avec notamment la prise en compte du dividende 2025 de 22,6 millions d'euros (1,40 euro par action), approuvé par les actionnaires. L'ANR hors droits par action passe de 31,40 euros à 29,87 euros.
L'endettement net atteint 410,8 millions d'euros au 30 juin 2026, contre 385,5 millions d'euros fin 2025. Le patrimoine immobilier (hors actifs destinés à être cédés) est valorisé à 896,3 millions d'euros, contre 889,7 millions d'euros au 31 décembre 2025, avec un taux de capitalisation moyen stable à 7,5 %.
Sur le semestre, le groupe a cédé deux actifs (à Hénin-Beaumont et à Piennes) pour un montant global de 4,2 millions d'euros, en ligne avec les valeurs d'expertise, et n'a réalisé aucune acquisition de nouvel actif immobilier.
