Proximus : le domestique progresse, l'EBITDA de la division Global recule au T2 2026
Publié le 31 juillet 2026, le rapport trimestriel de Proximus illustre la divergence entre la trajectoire de ses opérations en Belgique, où le groupe consolide sa position sur la fibre optique, et le défi persistant que représente sa division mondiale.
Alors que le segment domestique affiche une croissance modérée du chiffre d'affaires des services aux clients résidentiels, la division Global traverse une période d'ajustement marquée par des pressions concurrentielles et un recul de ses marges.
Le groupe confirme ses perspectives 2026 pour sa base belge tout en resserrant ses attentes pour l'international.
Stabilité domestique, décélération à l'international
Au deuxième trimestre 2026, le groupe a enregistré un chiffre d'affaires sous-jacent de 1 530 M€, pratiquement stable en glissement annuel en base pro forma. Le segment domestique a généré 1 192 M€ de chiffre d'affaires, en hausse de 1,1 % (pro forma), le segment résidentiel enregistrant une croissance de 2,2 %, portée par une hausse de 2,1 % du chiffre d'affaires des services aux clients.
La base convergente résidentielle s'est accrue de 4,4 % en glissement annuel pour atteindre 1 246 000 clients. En parallèle, la division Global a enregistré un chiffre d'affaires de 353 M€, en baisse de 3,9 % (ou -0,6 % à taux de change constant).
L'EBITDA sous-jacent du groupe s'est établi à 470 M€ au T2 2026, en recul de 3 % en glissement annuel (pro forma). Au niveau domestique, l'EBITDA a atteint 441 M€, pratiquement inchangé (+0,3 %) par rapport au T2 2025, la marge directe s'améliorant de 0,8 % mais étant neutralisée par une hausse des dépenses d'exploitation de 1,2 %. En revanche, l'EBITDA de Global a reculé de 34,9 % à 29 M€, affecté par l'intensification des investissements d'exploitation pour soutenir le redressement des activités et par un mix de destinations moins favorable sur le trafic vocal.
Fibre en essor, cash-flow en détérioration
L'infrastructure fibre demeure l'élément moteur de la stratégie de Proximus. Fin juin 2026, le groupe avait raccordé 2 753 000 foyers et entreprises à la fibre, portant le nombre de lignes fibre résidentielles et Business actives à 820 000, en progression de 44 000 au cours du trimestre. Cette dynamique commerciale s'est accompagnée d'ajouts nets de 25 000 cartes mobiles Postpaid malgré un environnement promotionnel intense.
Le groupe a par ailleurs progressé sur deux volets de son déploiement réseau. Le 23 juillet 2026, l'Autorité belge de la concurrence a validé la coopération entre Fiberklaar (filiale de Proximus) et Wyre (opérateur de Telenet) pour accélérer le déploiement des réseaux de fibre multigigabit dans les zones périurbaines de Flandre. En Wallonie, Proximus a acquis fin mai 2026 la totalité des parts d'Unifiber, renforçant sa maîtrise d'une infrastructure fibre stratégique et facilitant la finalisation du partenariat réseau envisagé avec Orange Belgium pour étendre l'accès au gigabit.
Ces avancées contrastent avec une détérioration du cash-flow au premier semestre. Proximus a enregistré un free cash-flow organique de -25 M€ au S1 2026, contre -5 M€ en 2025, reflétant la baisse de 3 % de l'EBITDA sous-jacent, la hausse des charges d'intérêts et l'échelonnement des renouvellements de contrats pluriannuels. Les dépenses d'investissement ont atteint 585 M€ au S1, en hausse de 43 M€ en glissement annuel.
Guidance 2026 confirmée pour le domestique, resserrée pour Global
Proximus confirme pour 2026 une attente de chiffre d'affaires sous-jacent des services domestiques et un EBITDA domestique pratiquement stables sur base pro forma. Pour sa division Global, le groupe a resserré ses prévisions d'EBITDA 2026, les ramenant à 110-120 M€ contre la fourchette 100-130 M€ annoncée en mai 2026, une révision qu'il justifie par l'amélioration progressive de la trajectoire de marge directe observée depuis le troisième trimestre 2025.
Le groupe maintient ses objectifs 2026 de CAPEX comptabilisé jusqu'à 1,3 Md€ et de free cash-flow organique d'environ 50 M€, ainsi que son ratio Dette nette/EBITDA inférieur à 3,0 x (définition S&P). Le dividende brut par action demeure fixé à 0,30 euro.
Selon le groupe, l'ajustement de la guidance pour Global reflète une meilleure visibilité sur les tendances d'exploitation en cours d'année, tandis que l'acquisition d'Unifiber et l'accord de coopération en Flandre sont censés réduire les risques pesant sur la trajectoire de CAPEX et de cash-flow à moyen et long terme.
