Bouygues relève son objectif 2026, mais TF1 pèse sur le bénéfice net en neuf mois
Les comptes de Bouygues sur les neuf premiers mois de 2026, publiés le 5 novembre 2026, font apparaître deux évolutions de sens opposé.
Le résultat opérationnel courant des activités (COPA) progresse de 44 M€, à 1 858 M€, alors que le résultat net part du groupe recule de 369 M€, à 306 M€. Ce recul tient à une dépréciation de 569 M€ de la participation de Bouygues SA dans TF1.
Selon le groupe, cette dépréciation n'a aucun effet sur sa trésorerie ni sur sa capacité d'investissement. Hors cet élément, le résultat net part du groupe augmente de 200 M€, à 875 M€.
Bouygues a par ailleurs relevé son objectif annuel : il vise désormais une légère hausse du COPA en 2026, alors qu'il visait jusqu'ici son maintien à un niveau record.
Equans tire la hausse du résultat opérationnel courant des activités
À l'échelle du groupe, la marge des activités s'améliore de 0,2 point, à 4,5 %, pour un chiffre d'affaires de 41,6 Md€ stable à changes constants (en baisse de 0,5 % en données publiées). Cette amélioration tient d'abord à Equans, dont le COPA augmente de 174 M€, à 739 M€, soit davantage que la hausse de l'ensemble du groupe.
La marge des activités d'Equans gagne 1,4 point, à 5,5 %, alors que ses ventes reculent de 2 % (1 % à changes constants), à 13,5 Md€.
Bouygues Construction contribue dans une moindre mesure : son COPA progresse de 31 M€, à 295 M€, et sa marge des activités de 0,2 point, à 3,5 %, son plus haut niveau sur neuf mois depuis 2018.
Le troisième trimestre marque une inflexion des ventes. Celles du groupe progressent de 2 % sur un an, à 15,3 Md€, comme celles d'Equans, ce qui confirme selon le groupe l'amélioration graduelle attendue après un début d'année en demi-teinte.
Bouygues Telecom, TF1 et l'immobilier freinent le résultat
Les autres métiers évoluent en sens inverse. Le COPA de Bouygues Telecom recule de 40 M€, à 469 M€, en raison de la hausse des dotations aux amortissements liée au niveau élevé des investissements des dernières années. Son EBITDA après loyers est stable, à 1 500 M€, et sa marge recule de 0,3 point, à 31,0 %.
L'opérateur a pourtant gagné 359 000 clients forfaits mobiles hors MtoM et 219 000 clients fixes en neuf mois. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires moyen facturé par client recule toutefois de 0,5 €, à 16,8 € par mois dans le mobile, et de 0,3 €, à 33,1 € dans le fixe.
Dans la division Construction, le COPA recule de 6 M€, à 585 M€, et la marge des activités de 0,1 point, à 2,8 %.
Les hausses chez Colas (12 M€, à 329 M€) et Bouygues Construction ne compensent pas le passage de Bouygues Immobilier à une perte opérationnelle courante des activités de 39 M€, contre un profit de 10 M€ un an plus tôt.
Ce recul de la filiale immobilière reflète la baisse de ses ventes et un effet de base : le troisième trimestre 2025 avait bénéficié d'éléments non récurrents positifs de 27 M€, liés principalement à la cession des activités en Pologne.
Pour TF1, le groupe fait état d'un recul attendu du COPA, dans un marché publicitaire de la télévision linéaire sous tension.
Une dette nette réduite de 2 Md€ et l'objectif d'Equans de nouveau relevé
La dette nette s'établit à 5,6 Md€ fin septembre 2026, en amélioration de 2 Md€ sur un an, et le taux d'endettement net (gearing) recule de 14 points, à 39 %.
Les carnets de commandes atteignent des niveaux records : 27,7 Md€ chez Equans, en hausse de 1,9 Md€, et 32,5 Md€ dans la division Construction, en hausse de 0,4 Md€.
Les prises de commandes d'Equans s'élèvent à 15,3 Md€, un record sur neuf mois, dont une partie ne contribuera aux ventes qu'à partir de la fin 2027. Pour l'ensemble de 2026, le groupe vise un chiffre d'affaires stable à changes constants, et Bouygues Telecom confirme ses objectifs, hors effets potentiels du projet d'acquisition de SFR.
Equans vise désormais une marge des activités d'au moins 5,5 % sur l'année, après un premier relèvement à au moins 5,2 % au premier semestre 2026.
L'objectif initial, fixé lors de sa journée investisseurs de février 2023, prévoyait d'atteindre 5,0 % en 2027 : le principal moteur de la rentabilité du groupe a ainsi déjà dépassé le niveau qu'il s'était fixé pour 2027.
