Rémy Cointreau : ventes du premier semestre en hausse de 2,9 % portées par le cognac
Rémy Cointreau a publié le 28 octobre 2026 un chiffre d'affaires de 510,9 M€ pour le premier semestre de son exercice 2026-27 (avril-septembre). Il est en hausse de 2,9 % en organique et de 4,4 % en données publiées, grâce à un effet de change favorable de 1,5 %. Le deuxième trimestre progresse de 4,2 % en organique, contre 1,3 % au premier.
Cette progression est portée par le cognac, en hausse de 12,4 % en organique sur le trimestre, tandis que les liqueurs et spiritueux ont reculé de 7,4 %. Le groupe a confirmé ses objectifs annuels. Il a aussi ramené à environ 5 M€ l'impact attendu des droits de douane sur son résultat opérationnel courant.
Cognac en hausse de 10,3 % sur six mois, liqueurs en recul de 7 %
Sur le semestre, la division Cognac a réalisé un chiffre d'affaires de 338,7 M€, contre 300,2 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 10,3 % en organique et de 12,8 % en données publiées.
Le rythme s'est renforcé en cours de période : la division progressait de 7,7 % en organique au premier trimestre, puis de 12,4 % au deuxième.
La division Liqueurs & Spiritueux suit la trajectoire inverse. Son chiffre d'affaires s'établit à 169,7 M€, contre 182,7 M€, en recul organique de 7,0 % sur le semestre, après une baisse de 6,6 % au premier trimestre et de 7,4 % au deuxième.
Les Marques Partenaires ne pèsent plus que 2,5 M€, en baisse de 62,5 % en organique. Le groupe l'explique principalement par l'arrêt de la distribution des marques partenaires au Benelux depuis avril.
Chine en hausse, ventes américaines freinées par le déstockage
La lecture géographique éclaire ces écarts. La zone Asie-Pacifique progresse de 14,3 %, portée par l'accélération des expéditions en Chine au deuxième trimestre à l'occasion de la fête de la Mi-Automne. Pour le cognac, le reste de l'Asie a bénéficié des ventes de Rémy Martin XO et VSOP.
La région Amériques recule de 5,5 %, en raison d'une base de comparaison élevée pour le cognac et de déstockages aux États-Unis liés aux changements de distribution. Le mécanisme pèse sur les deux divisions : les distributeurs réduisent leurs stocks, ce qui diminue les expéditions du groupe.
Les sorties des grossistes vers les détaillants évoluent différemment. Selon le groupe, elles sont quasi stables sur le semestre dans la région Amériques et s'améliorent d'un trimestre à l'autre. Pour les liqueurs, elles sont en croissance, notamment portées par Cointreau, The Botanist et Mount Gay.
La zone Europe, Moyen-Orient et Afrique recule de 2,2 %. Le groupe y relève une hausse en Afrique et une amélioration au Royaume-Uni, mais un reste de l'Europe affecté par un environnement de consommation « en demi-teinte ».
Cette publication intervient après plusieurs séances de hausse du titre en octobre. L'action avait notamment gagné 4 % le 7 octobre puis 3,5 % le 14 octobre, après deux relèvements d'analystes.
Objectifs confirmés, impact douanier ramené à environ 5 M€
Pour l'exercice 2026-27, Rémy Cointreau anticipe toujours un retour à une croissance organique durable du chiffre d'affaires, avec une amélioration progressive au fil des trimestres. L'impact des droits de douane sur le résultat opérationnel courant est désormais estimé à environ 5 M€, uniquement en Chine, contre environ 20 M€ auparavant.
Cette révision reflète principalement la baisse de 15 % à 10 % des droits américains sur les importations européennes. Elle tient aussi compte de 6,4 M€ de remboursements de droits au titre de 2025-26, comptabilisés sur le semestre.
Le gain d'environ 15 M€ sera intégralement réinvesti dans les activités du groupe pour soutenir la croissance. L'objectif d'une légère amélioration organique de la marge opérationnelle courante reste donc inchangé.
Les devises jouent désormais en faveur du groupe. L'effet attendu sur le chiffre d'affaires est d'environ +15 M€, contre environ -15 M€ précédemment. Sur le résultat opérationnel courant, il est désormais estimé entre +3 M€ et +5 M€, contre un effet négatif compris entre 5 M€ et 8 M€ précédemment.
Côté bilan, le groupe a réalisé le 30 septembre 2026 sa première émission d'obligations hybrides, pour 250 M€ au taux fixe de 6,75 %. Ces titres seront intégralement comptabilisés en capitaux propres. Le groupe disposera d'une première option de remboursement anticipé entre le 7 juillet et le 7 octobre 2031.
Rémy Cointreau présentera ses résultats semestriels et ses objectifs financiers à moyen terme le 25 novembre 2026, notamment sur son plan de transformation RC Forward. Son objectif d'un levier d'endettement (dette nette sur EBITDA) inférieur à 3,5 fois au 31 mars 2027 a été fixé en juin. Il n'intègre pas l'effet de l'émission hybride, qui doit réduire davantage ce ratio.
