Segro rejette la proposition non ferme de Prologis à 881 pence par action

Rejet unanime d'une offre jugée insuffisante

Le conseil d'administration de Segro a rejeté « unanimement et sans équivoque » la proposition d'acquisition formulée par Prologis le 24 juin 2026. L'offre porte sur l'intégralité du capital émis et à émettre de Segro, à raison de 0,084 action Prologis pour chaque action Segro, valorisant chaque titre à 881 pence au cours de clôture du 29 juin 2026.

Selon Segro, cette proposition « tombe loin en deçà » de l'évaluation interne du groupe. Le conseil souligne que l'offre a perdu 5 % de valeur depuis le début de la période d'offre le 24 juin, passant de 925 pence par action.

Andy Harrison, président du conseil d'administration, a déclaré que Prologis tentait « d'acquérir Segro à bas prix » à un moment où le titre a subi une dislocation boursière consécutive au conflit au Moyen-Orient, « à un prix qui ne reflète aucune des qualités, de la rareté et de la croissance intégrées dans l'activité ».

Arguments de valorisation invoqués par Segro

Segro justifie son rejet par trois arguments principaux. D'abord, le portefeuille du groupe est « unique et irréplicable », constitué d'actifs urbains dans les plus grandes villes d'Europe avec une offre contrainte, façonné intentionnellement sur plusieurs décennies pour surperformer à long terme.

Ensuite, Segro estime que sa valeur substantielle dépasse la valeur nette des actifs (NTA), notamment en raison de son pipeline de développement exceptionnel en logistique, immobilier industriel et centres de données, ainsi que de la rareté de son portefeuille.

Enfin, le groupe affirme ne pas avoir besoin de Prologis pour débloquer sa création de valeur, s'appuyant sur sa plateforme opérationnelle unique d'envergure significative, un historique d'exécution éprouvé et un bilan solide pour générer de nouvelles sources de revenus et de croissance.

Calendrier réglementaire et prochaines étapes

Segro fournira des détails supplémentaires sur sa stratégie de croissance et sa valorisation au cours de la semaine du 6 juillet 2026. Cette présentation couvrira en détail le pipeline de développement du groupe et sa stratégie dans les centres de données, éléments que le conseil estime négligés par la proposition de Prologis.

Selon les règles du Code des fusions et acquisitions britannique, Prologis dispose d'une deadline au 22 juillet 2026, soit 28 jours après le 24 juin, pour soit annoncer une offre ferme conformément à la Règle 2.7, soit communiquer son intention de ne pas présenter d'offre. Cette deadline pourra être prolongée uniquement avec le consentement du Takeover Panel.