Shell : bénéfice ajusté de 16,8 Md$ au S1 2026, en hausse de 68 %
Shell a dégagé un bénéfice net ajusté de 16,8 milliards de dollars au premier semestre 2026, en hausse de 68 % sur un an, porté par des prix de l'énergie favorables et une meilleure gestion commerciale. Le groupe a relevé son dividende trimestriel de 8,6 % et engagé 13,6 milliards de dollars pour l'acquisition du producteur canadien ARC Resources, une opération qui a conduit Shell à suspendre temporairement son programme de rachats d'actions antérieur et à annoncer un nouveau programme de 4,2 milliards de dollars, signalant un recentrage stratégique sur le gaz naturel, notamment en Amérique du Nord.
Bénéfices et cash-flow gonflés par la hausse des prix de l'énergie
Le bénéfice net (income attributable to Shell shareholders) a atteint 10,8 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, contre 3,6 milliards un an plus tôt. Sur l'ensemble du semestre, il s'élève à 16,5 milliards de dollars, comparé à 8,4 milliards au premier semestre 2025. Le bénéfice ajusté (Adjusted Earnings) s'établit à 16,8 milliards de dollars pour le semestre, reflétant une hausse de 68 %. Le bénéfice par action ajusté atteint 2,94 dollars par action sur la période, contre 1,37 dollar un an auparavant.
Le free cash-flow des six premiers mois de 2026 a totalisé 20,5 milliards de dollars, en hausse de 72 % comparé aux 11,9 milliards du premier semestre 2025. Cette génération de cash-flow robuste a permis au groupe de réduire sa dette nette à 41,8 milliards de dollars en fin de juin, contre 52,6 milliards trois mois plus tôt, ramenant le ratio de gearing (dette nette rapportée au capital) de 23,2 % à 18,7 %.
Marges séquentielles comprimées, mais en progression annuelle
L'EBITDA ajusté du deuxième trimestre 2026 a atteint 20,7 milliards de dollars, dégageant une marge de 21,9 % des revenus. Cette marge représente un recul de 350 points de base par rapport au premier trimestre 2026 (25,4 %), tiré par une baisse des volumes de production due aux impacts du conflit au Moyen-Orient sur les extractions au Qatar, et par une contraction des marges de trading et d'optimisation dans les divisions commerciales. Sur l'ensemble du semestre, toutefois, l'EBITDA ajusté culmine à 38,5 milliards de dollars pour une marge de 23,4 % des revenus, en hausse de 220 points de base par rapport aux 21,2 % du premier semestre 2025.
La production totale d'hydrocarbures (pétrole et gaz) s'est établie en moyenne à 2,6 millions de barils équivalent pétrole par jour (boe/d) au premier semestre 2026, en baisse comparée aux 2,7 Mboe/d du premier semestre 2025. Ce déclin est principalement imputable à l'impact de la situation géopolitique au Moyen-Orient sur les volumes du Qatar. À titre de contrepartie, le segment Amont (Upstream) affiche un Adjusted Earnings de 5,9 milliards de dollars pour le semestre, en hausse annuellement, grâce à la réalisation de prix plus élevés et à des gains de prix de 2,2 milliards de dollars (trading et optimisation combinés).
Acquisition d'ARC Resources pour 13,6 milliards de dollars
Shell a annoncé en avril 2026 l'acquisition du producteur de gaz naturel ARC Resources, basée dans les champs de Montney en Colombie-Britannique et en Alberta, Canada. Le prix d'acquisition s'établit à 13,6 milliards de dollars en valeur capitalistique (equity value), correspondant à 8,20 dollars canadiens en numéraire plus 0,40247 actions ordinaires Shell par action ARC. Les actionnaires d'ARC ont approuvé la transaction à 99,54 %, et la clôture est prévue pour le troisième trimestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires restantes.
En parallèle, Shell a procédé le 30 juin 2026 à la cession de sa filiale Jiffy Lube International à Monomoy Capital Partners pour 1,3 milliard de dollars, et a conclu en juillet 2026 un accord pour vendre sa filiale Sprng Energy (Renewables) à Aditya Birla Renewables pour 1,8 milliard de dollars. Au deuxième trimestre 2026, le segment Renewables & Energy Solutions a enregistré des dépréciations d'actifs de 536 millions de dollars, principalement sur des actifs de génération d'électricité renouvelable en Asie et Europe, reflétant les défis commerciaux de la transition énergétique.
L'acquisition d'ARC a conduit Shell à suspendre temporairement son programme de rachat d'actions de 3 milliards de dollars annoncé au premier trimestre 2026 ; seuls 1,8 milliard ont été complétés avant suspension. Le groupe a néanmoins annoncé un nouveau programme de rachat de 4,2 milliards de dollars (3,0 milliards de nouveaux rachats plus 1,2 milliard d'achats non effectués) à terminer avant l'annonce des résultats du troisième trimestre 2026. Le dividende trimestriel par action a été relevé de 8,6 %, passant de 0,3580 dollar à 0,3906 dollar, signalant que le groupe entend maintenir sa redistribution aux actionnaires malgré les investissements stratégiques en cours.
