Solvay génère un solide free cash flow en 2025 malgré un contexte de marché dégradé
Le chimiste belge Solvay a annoncé mardi ses résultats annuels 2025, marqués par une performance satisfaisante en matière de génération de trésorerie et le maintien d'une marge d'EBITDA solide. L'entreprise évolue dans un environnement caractérisé par la faiblesse persistante des marchés et l'incertitude géopolitique.
Performance de trésorerie et marges préservées dans l'adversité
Solvay affiche une forte génération de free cash flow au cours de l'exercice 2025, malgré des headwinds substantiels. Le groupe a maintenu une marge d'EBITDA attractive au cours de la période, en dépit de la persistance des difficultés conjoncturelles. Philippe Kehren, directeur général de Solvay, souligne que le groupe a poursuivi ses engagements stratégiques et de durabilité tout en naviguant dans un contexte macroéconomique et géopolitique fragilisé.
L'amélioration des performances repose sur plusieurs piliers : la progression des réductions de coûts, une gestion rigoureuse de l'allocation du capital et l'avancement des initiatives liées à la transition énergétique. Le management reconnaît cependant que certaines dépenses de transformation pèsent sur les résultats à court terme, notamment la sortie du Transition Services Agreement, le déploiement du nouvel ERP et la restructuration des activités Fluorine. Ces investissements de transformation sont présentés comme essentiels pour la construction du groupe à moyen et long terme.
Réductions de coûts et optimisation du portefeuille d'actifs
Le programme d'économies de coûts a généré plus de 200 millions d'euros au cours des deux dernières années, s'appuyant notamment sur la digitalisation et la simplification organisationnelle. Parallèlement, Solvay a procédé à une optimisation substantielle de son empreinte industrielle. Le groupe a lancé hier un processus de consultation concernant l'ajustement de la capacité de production de Torrelavega, en Espagne, à 420 kt.
Dans le secteur des peroxydes, les fermetures de Warrington au Royaume-Uni et de Povoa au Portugal ont été effectuées. L'activité Special Chem a fermé son site de Salindres en France et annoncé la restructuration de ses deux sites allemands. L'allocation du capital demeure encadrée par un cadre strict, donnant la priorité aux investissements essentiels et au versement des dividendes, tandis que les investissements discrétionnaires restent concentrés sur des opportunités ciblées, notamment le bicarbonate et les peroxydes de grade électronique.
Perspectives 2026 et politique de dividende
Pour 2026, Solvay anticipe la persistance des tensions géopolitiques et macroéconomiques, qui continueront de peser sur la demande finale, tandis que la pression concurrentielle sur les prix devrait se maintenir dans certaines lignes de produits. Les dépenses de transformation auront un impact négatif sur l'EBITDA et le free cash flow avant de s'atténuer progressivement à partir de 2027.
Le groupe poursuivra également l'optimisation de son portefeuille de droits d'émission de CO₂, avec un impact similaire à celui de 2025. Sur le plan de la politique financière, le groupe réaffirme son engagement envers un dividende stable à croissant et une notation investment grade. Le Conseil d'administration propose un dividende brut total de 2,43 euros par action, sous réserve d'approbation lors de l'Assemblée générale ordinaire du 12 mai 2026. Compte tenu du dividende intermédiaire brut de 0,97 euro par action versé le 21 janvier 2026, un dividende brut final de 1,46 euro par action sera versé le 20 mai 2026.
