Verimatrix : chiffre d'affaires en repli de 11 % au S1, mais l'ARR abonnements accélère à +11 %
Verimatrix a publié un chiffre d'affaires de 21,3 M$ au premier semestre 2026, en recul de 11 % par rapport à l'année précédente, pénalisé par un effet de base défavorable sur les ventes de licences. Sous cette contraction apparente, le groupe recentré sur l'Anti-Piracy livre trois faits porteurs : une croissance séquentielle confirmée pour le troisième trimestre consécutif, une accélération de l'ARR abonnements (plus 11 %) signe d'une transition commerciale, et une renégociation de sa dette ramenant le taux d'intérêt de 12 % à 6 %.
Baisse du chiffre d'affaires compensée par la croissance des revenus récurrents
Sur la base du nouveau périmètre recentré sur l'Anti-Piracy (après la cession de XTD en février 2026), le chiffre d'affaires semestriel s'élève à 21,3 M$, en recul de 11 % par rapport au S1 2025. Cette baisse s'explique essentiellement par le repli des ventes de licences, en baisse de 26 % à 6,7 M$, après un contrat important signé au deuxième trimestre 2025. En volume, l'activité montre néanmoins une amélioration : le chiffre d'affaires Anti-Piracy progresse séquentiellement pour le troisième trimestre d'affilée.
Les revenus d'abonnements, dont la société souhaite accélérer le développement, progressent quant à eux de 9 % à 8,0 M$.
Plus largement, l'ARR des abonnements (revenus récurrents annualisés) atteint 16,1 millions de dollars au 30 juin 2026, en hausse de 11 % sur un an. Le groupe y voit une amélioration du rythme de progression trimestrielle. Cette hausse ne doit toutefois pas masquer un ARR Anti-Piracy total quasi stable, à 27,5 millions, l'ARR de maintenance reculant encore de 13 % au fil de la bascule vers le modèle par abonnement.
EBITDA en baisse mais structure de coûts allégée
L'EBITDA ajusté du semestre ressort à 1,9 M$ (9 % du chiffre d'affaires), contre 2,8 M$ un an plus tôt, une baisse de 31 %. Cette contraction reflète principalement le recul du chiffre d'affaires, partiellement amorti par une réduction des dépenses opérationnelles de 10,3 %. Les dépenses de recherche et développement ont notamment reculé de 22 %.
La marge brute progresse légèrement à 65 % du chiffre d'affaires (contre 64,8 % un an plus tôt) grâce à l'optimisation des coûts de support et d'intégration clients.
En parallèle, la perte nette ajustée se réduit nettement, à 0,8 million de dollars contre 3,1 millions au premier semestre 2025. Ce redressement tient surtout au résultat financier, le résultat opérationnel ajusté restant proche de l'équilibre. En normes IFRS, la perte nette consolidée s'établit à 2,2 millions, contre 65,0 millions un an plus tôt, un exercice alors alourdi par 60 millions de dépréciation de goodwill.
Retour à la croissance annoncé pour 2026, dette restructurée
Le groupe anticipe une reprise de la croissance du chiffre d'affaires dès l'exercice 2026, associée à un EBITDA minimum de 3 M$. Cette perspective s'appuie sur la trajectoire opérationnelle confirmée en fin de semestre et sur une structure de coûts durablement allégée après le recentrage. De son côté, Verimatrix a renégocié sa dette financière en juillet 2026 : le taux d'intérêt a été ramené de 12 % à 6 %, l'échéance reportée de juillet 2027 à juin 2029, et 5 M$ provenant de la cession de XTD ont réduit le capital. Cette restructuration génère une économie annuelle estimée à 1 M$ en frais financiers. La dette nette s'établit à 16,8 M$ au 30 juin 2026, contre 20,2 M$ au 31 décembre 2025, un allègement de 3,4 M$. Avec une trésorerie stable à 5,2 M$, le groupe dispose des moyens pour financer sa croissance et viser un flux de trésorerie disponible positif dans les prochains mois.
