Wallix : chiffre d'affaires en hausse de 19 % et free cash-flow enfin positif
Le spécialiste européen de la cybersécurité Wallix a clôturé son exercice 2025 avec un chiffre d'affaires de 40,6 millions d'euros en progression de 19,2 % et un résultat d'exploitation quasi équilibré à - 0,8 million d'euros, marquant une inflexion décisive après trois années de discipline financière. L'éditeur a également dégagé un free cash-flow positif de 1 million d'euros, confirmant le basculement vers une croissance autofinancée.
Une amélioration opérationnelle significative dopée par la croissance des revenus récurrents
Wallix a enregistré une nette progression de ses revenus mensuels récurrents à 2,6 millions d'euros au 31 décembre 2025, soit une hausse de 29,1 % sur douze mois. Sur une base annuelle, les revenus récurrents ont atteint 31,6 millions d'euros et représentent désormais 70,7 % du chiffre d'affaires consolidé, contre 67,7 % un an plus tôt. Cette dynamique reflète le redéploiement des clients existants vers des contrats d'abonnement et la vigueur du segment des objets technologiques (OT). Le chiffre d'affaires consolidé s'élève à 40,6 millions d'euros, en augmentation de 19,2 % par rapport à 2024. Parallèlement, les charges d'exploitation ont reculé de 0,6 million d'euros malgré une forte progression du chiffre d'affaires, grâce à une maîtrise des effectifs et une réduction de 3,5 % des autres dépenses opérationnelles.
Retour à la profitabilité au second semestre et solidification de la trésorerie
Le résultat d'exploitation ressort à - 0,8 million d'euros en 2025 contre - 5,7 millions en 2024, traduisant une amélioration substantielle. Plus significativement, le second semestre affiche une marge opérationnelle de 9,5 %, comparée à 2,9 % au second semestre 2024. Retraité des éléments non prévisibles, notamment les impacts de change sur devises nord-américaines (- 0,3 million d'euros), le coût du plan d'actions gratuites (- 0,2 million d'euros) et les effets fiscaux (- 0,2 million d'euros), le résultat d'exploitation ajusté s'établit à - 0,1 million d'euros. Le free cash-flow annuel s'élève à 1 million d'euros positifs, contre - 4,9 millions en 2024, soutenu par un cash-flow opérationnel de 7,6 millions d'euros. La trésorerie brute s'élève à 12,1 millions d'euros au 31 décembre 2025 contre 11,2 millions un an auparavant, tandis que les dettes financières brutes restent stables à 8,3 millions d'euros.
Un nouveau cycle d'investissement maîtrisé à partir de 2026
Après trois années de discipline financière stricte, Wallix engage en 2026 un nouveau cycle de croissance rentable combinant enrichissement de sa suite logicielle et accélération commerciale auprès des grands comptes. L'éditeur ambitionne une poursuite de l'hyper-croissance des revenus récurrents, un renforcement des équipes Enterprise en Europe et le maintien d'un résultat d'exploitation et d'un free cash-flow positifs. Six recrutements sont prévus en Europe, dont un vice-président des partenariats aux profils internationaux, avec un accent particulier sur l'Allemagne et la région DACH. L'acquisition de Malizen en 2025, pépite française spécialisée dans l'analyse comportementale, constitue une étape clé pour intégrer l'intelligence artificielle et les capacités d'analyse comportementale des utilisateurs (UEBA) au sein des produits.
