Edenred : au T3 2025, chiffre d'affaires total à 726 M€ (+7,3 %) et croissance organique opérationnelle de 8,2 %

Chiffre d’affaires et indicateurs financiers du trimestre

Sur la période, le chiffre d’affaires total d’Edenred atteint 726 millions d’euros au troisième trimestre 2025, en progression de 7,3 % à taux publiés (EUR, devise de référence). Le chiffre d’affaires opérationnel ressort à 667 millions d’euros, en ligne avec la ventilation par métiers, et en croissance organique de 8,2 % au T3, selon la société. Sur neuf mois, le chiffre d’affaires total s’élève à 2 176 millions d’euros. Le groupe mentionne par ailleurs des effets de change défavorables au cours de la période, en particulier la dépréciation des devises en Amérique latine (réal brésilien, peso mexicain).

Les éléments relatifs aux marges (marge opérationnelle, marge d’EBITDA), au résultat net, au bénéfice par action, à la trésorerie et à l’endettement net ne sont pas détaillés dans les informations communiquées. Aucune distinction IFRS / non-IFRS n’est précisée pour les agrégats financiers transmis. La direction rappelle toutefois un objectif de conversion free-cash-flow / EBITDA supérieur à 70 % pour l’exercice 2025 (guidance), sans donnée trimestrielle publiée dans le document. L’ensemble des comparaisons de croissance organique s’entendent à périmètre et taux de change constants, d’après le communiqué.

Par activités et zones : la Mobilité accélère, l’Europe se redresse et l’Amérique latine reste bien orientée

Par ligne d’activité, les Avantages aux salariés génèrent 426 millions d’euros de chiffre d’affaires opérationnel au troisième trimestre (64 % du total opérationnel), en progression organique de 8,7 % et de 7,1 % à taux publiés. La Mobilité atteint 179 millions d’euros (27 % du total), en hausse de 13,5 % en organique et de 17,7 % à taux publiés, confirmant une dynamique à deux chiffres. Les Solutions complémentaires s’établissent à 62 millions d’euros (9 % du total), en repli de 6,6 % en organique et de 10,5 % à taux publiés. Sur neuf mois, les Avantages aux salariés totalisent 1 294 millions d’euros (+8,3 % organique; +6,1 % publié), la Mobilité 526 millions d’euros (+11,8 % organique; +13,6 % publié) et les Solutions complémentaires 186 millions d’euros (-7,3 % organique; -10,4 % publié).

Géographiquement, l’Europe enregistre un chiffre d’affaires total de 416 millions d’euros au T3, en hausse de 2,4 % en organique et de 4,2 % à taux publiés; l’activité opérationnelle y atteint 392 millions d’euros (+4,7 % organique; +6,7 % publié). En France, le total s’élève à 88 millions d’euros (+0,8 % organique; +0,8 % publié) pour 81 millions d’euros d’opérationnel (+2,4 % organique). En Europe hors France, le total ressort à 328 millions d’euros (+2,9 % organique; +5,2 % publié) et l’opérationnel à 311 millions d’euros (+5,4 % organique; +8,0 % publié).

En Amérique latine, le chiffre d’affaires total atteint 232 millions d’euros au T3, en croissance de 13,4 % en organique et de 10,8 % à taux publiés; l’opérationnel s’élève à 208 millions d’euros (+12,1 % organique; +9,9 % publié). Dans le reste du monde, le total se monte à 77 millions d’euros (+16,2 % organique; +6,3 % publié) et l’opérationnel à 67 millions d’euros (+16,3 % organique; +7,3 % publié). Cette progression s’explique par une traction commerciale entretenue sur les grands marchés, malgré des effets de change négatifs, selon le groupe.

Stratégie, investissements et partenariats : focus sur l’écosystème de paiement et l’extension d’offres

Edenred poursuit ses axes de développement autour de son réseau marchand, de l’acceptation des paiements et de l’enrichissement des cas d’usage. D’après le communiqué, un partenariat stratégique avec Visa a été signé pour renforcer l’offre et l’accès au marché. Dans la Mobilité, plusieurs partenariats sont mis en avant, dont Esso en Italie, ainsi que la désignation du groupe comme prestataire privilégié pour un grand distributeur de carburant concernant des services de récupération de TVA. Parallèlement, la direction souligne le déploiement des solutions Beyond Food et Beyond Fuel et la volonté d’accélérer sur le segment des PME, encore sous-pénétré.

Sur le périmètre, Edenred rappelle des opérations d’acquisition réalisées en 2024, notamment RB au Brésil et l’activité cartes-énergie d’IP en Italie (montants non communiqués). Ces intégrations s’inscrivent dans une stratégie d’élargissement du portefeuille et d’intensification de la présence dans les géographies clés et sur les verticales à forte récurrence. Le groupe indique compter environ 12 000 collaborateurs et plus de 60 millions d’utilisateurs, témoignant d’une base étendue d’émission et d’acceptation. Les informations relatives aux capex et aux dépenses technologiques ne sont pas détaillées dans les éléments disponibles, mais la société insiste sur la modernisation continue de ses plateformes et l’extension de ses partenariats d’acceptation pour soutenir la croissance organique.

Perspectives 2025 et message de la direction : objectifs confirmés, avec un impact réglementaire en Italie

Edenred réaffirme ses objectifs pour 2025, visant une croissance organique d’au moins 10 % de l’EBITDA, soit un niveau minimum autour de 1 340 millions d’euros, et un taux de conversion free-cash-flow / EBITDA supérieur à 70 %. La guidance inclut un impact négatif attendu de 60 millions d’euros d’EBITDA au second semestre 2025 lié aux nouvelles règles de commissionnement marchands en Italie. D’après la direction, la progression de la valeur faciale des titres-restaurant dans plusieurs pays – par exemple en Belgique, +25 % à compter du 1er janvier 2026 – constitue un soutien mécanique à l’activité. Les objectifs sont confirmés sous réserve de l’évolution de l’environnement macroéconomique et des devises, la société signalant des effets de change défavorables en Amérique latine.

La direction souligne: « Edenred confirme la solidité de son modèle économique et réaffirme ses objectifs 2025, visant au moins 10 % de croissance organique de l’EBITDA et un taux de conversion Free-cash-flow/EBITDA supérieur à 70 %. » Les opportunités mises en avant portent sur les partenariats stratégiques (Visa, Mobilité) et l’extension des offres Beyond Food et Beyond Fuel, ainsi que la conquête des PME. Les principaux risques cités concernent l’impact réglementaire en Italie, la volatilité des devises et un contexte macroéconomique incertain susceptible d’affecter la consommation. Aucune hypothèse chiffrée de change n’est fournie pour 2025 au-delà de ces indications qualitatives.

Gouvernance et structure du capital : évolutions au Conseil et poursuite du rachat d’actions

Sur le plan de la gouvernance, Edenred annonce la démission de Thierry Delaporte du Conseil d’administration le 9 octobre 2025 et la cooptation de Kelly Richdale le 16 septembre 2025. Les ratifications correspondantes seront soumises au vote de l’Assemblée générale de mai 2026. Ces évolutions s’inscrivent dans la continuité des pratiques de gouvernance du groupe, sans autre détail fourni sur la composition des comités.

Concernant la structure du capital, Edenred mène un programme de rachat d’actions. À la date du 3 octobre 2025, 375 millions d’euros avaient été rachetés dans le cadre de l’opération globale, qui peut atteindre jusqu’à 600 millions d’euros et court jusqu’en novembre 2027. Un mandat additionnel de 25 millions d’euros a été annoncé le 3 octobre 2025, valable jusqu’au 31 décembre 2025, avec l’intention de le prolonger jusqu’au 30 novembre 2027 pour un montant correspondant à 225 millions d’euros diminué du montant racheté au titre de ce mandat. L’opération initiale a débuté le 3 décembre 2024. La société ne communique pas d’autres indicateurs associés (impact sur le nombre d’actions en circulation, coût moyen d’acquisition, allocation entre plans d’actionnariat salarié et annulations).