Continuer avec Google
Continuer avec Facebook
Continuer avec Apple
Rubrique en collaboration avec
Faisant fi des inquiétudes sur l'IA, NVIDIA Corporation affiche une performance remarquable au troisième trimestre de son exercice fiscal, clos le 27 octobre 2025. Le chiffre d'affaires atteint 57,0 milliards de dollars, en progression de 62 % sur un an, soutenu par une demande exceptionnelle dans les infrastructures d'intelligence artificielle. Le résultat net s'établit à 31,9 milliards de dollars, tandis que la marge brute GAAP s'élève à 73,4 %. Ces résultats reflètent une dynamique commerciale portée par le segment Data Center, qui représente désormais l'essentiel de l'activité, et par le déploiement accéléré de la nouvelle architecture Blackwell.
La performance financière de NVIDIA s'inscrit dans une trajectoire ascendante marquée. Sur le trimestre écoulé, le groupe a généré 57,0 milliards de dollars de revenus, contre 35,1 milliards un an auparavant, soit une hausse de 62 %. Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires cumulé atteint 147,8 milliards de dollars. Cette dynamique s'accompagne d'une rentabilité élevée : le résultat opérationnel trimestriel s'établit à 36,0 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net ressort à 31,9 milliards. Le bénéfice par action dilué atteint 1,30 dollar, reflétant la forte génération de valeur.La marge brute GAAP s'inscrit à 73,4 %, un niveau jugé solide compte tenu des investissements massifs dans les nouvelles générations de puces. La marge brute hors GAAP, corrigée des éléments exceptionnels, se situe légèrement au-dessus à 75,0 %. Le coût des ventes trimestriel s'élève à 15,2 milliards de dollars, traduisant l'intensité de la production pour répondre à une demande soutenue. Les capitaux propres progressent à 118,9 milliards de dollars, tandis que le total du bilan atteint 161,1 milliards.Du côté de la trésorerie, NVIDIA dispose de 11,5 milliards de dollars de liquidités à la fin du trimestre. Le flux de trésorerie opérationnel sur neuf mois s'établit à 23,8 milliards de dollars, générant un flux de trésorerie libre de 22,1 milliards après déduction de 1,6 milliard d'investissements (capex). Les opérations de financement traduisent une politique active de retour aux actionnaires : 36,3 milliards de dollars ont été consacrés au rachat d'actions sur les neuf mois. Le dividende trimestriel reste modeste, à 0,01 dollar par action.
L'activité Data Center constitue le moteur quasi exclusif de la croissance de NVIDIA. Ce segment enregistre un chiffre d'affaires trimestriel record de 51,2 milliards de dollars, soit près de 90 % du total des revenus du groupe. Cette performance illustre l'adoption massive des architectures GPU pour l'entraînement et l'inférence des modèles d'intelligence artificielle, ainsi que pour les infrastructures cloud. Les partenariats stratégiques avec les hyperscalers et les entreprises spécialisées renforcent cette dynamique.Le segment Gaming et AI PC génère quant à lui 4,3 milliards de dollars de revenus au trimestre, en progression modérée. Ce pôle reste porté par la demande pour les cartes graphiques de nouvelle génération et l'essor des PC équipés de capacités d'IA. La division Professional Visualization affiche 760 millions de dollars, reflétant une activité stable dans les solutions destinées aux professionnels de la création et de la simulation. Enfin, le segment Automotive et Robotics, encore émergent, contribue à hauteur de 592 millions de dollars.Sur le plan géographique, NVIDIA poursuit son expansion mondiale. Aux États-Unis, le groupe multiplie les projets d'infrastructures et de fabrication. Au Royaume-Uni, un investissement de 2 milliards de livres sterling a été annoncé pour renforcer les capacités locales. En Allemagne, un partenariat avec Deutsche Telekom vise à déployer un cloud industriel d'IA. En Corée du Sud, NVIDIA étend ses installations avec plus de 250 000 GPU, consolidant sa présence dans une région stratégique pour les semi-conducteurs.
NVIDIA accélère le déploiement de sa nouvelle architecture Blackwell, dont les ventes, selon le management, « explosent tous les compteurs ». Les systèmes Grace Blackwell et Vera Rubin, conçus pour répondre aux besoins croissants en puissance de calcul, sont déjà adoptés par de grands acteurs du cloud et de l'IA. Blackwell Ultra, variante optimisée, a établi de nouveaux records de performance sur les benchmarks MLPerf, confirmant la domination technologique du groupe dans le calcul accéléré.Le groupe investit également dans des solutions réseau et de connectivité de nouvelle génération. Les commutateurs Ethernet Spectrum-X, la technologie NVLink Fusion et les processeurs BlueField-4 visent à optimiser la transmission de données dans les infrastructures massives. Par ailleurs, NVIDIA dévoile Rubin CPX, future famille de puces destinée à prendre le relais de Blackwell, ainsi que la plateforme Omniverse DSX pour la simulation et les jumeaux numériques. Le système DGX Spark, conçu pour les PME, élargit l'accès à l'IA générative.Côté acquisitions, NVIDIA a déboursé 694 millions de dollars pour renforcer son portefeuille technologique, sans préciser les cibles. Les investissements (capex) totalisent 1,6 milliard sur neuf mois, un montant mesuré au regard des flux générés. Parallèlement, le groupe poursuit ses partenariats industriels : avec OpenAI, NVIDIA déploiera au moins 10 gigawatts de systèmes pour l'infrastructure d'IA de prochaine génération. Anthropic, de son côté, mobilisera 1 gigawatt. Ces accords témoignent d'une intégration croissante dans les écosystèmes d'IA.
Pour le quatrième trimestre de l'exercice fiscal, NVIDIA anticipe un chiffre d'affaires de 65,0 milliards de dollars, avec une marge d'incertitude de 2 %. La marge brute GAAP est attendue à 74,8 %, tandis que la marge hors GAAP devrait atteindre 75,0 %, à plus ou moins 0,5 point. Les charges d'exploitation GAAP sont projetées à environ 6,65 milliards de dollars, contre 5,0 milliards en base ajustée. Le taux d'imposition devrait s'établir à 17,0 %, à plus ou moins 1 point, hors éléments exceptionnels.Le management souligne que « les GPU cloud sont épuisés » et que la demande reste supérieure à l'offre, en particulier pour les nouvelles architectures. Selon la direction, « les ventes de Blackwell dépassent toutes les attentes », reflétant un engouement sans précédent pour les infrastructures d'IA. Cette tension sur l'offre constitue à la fois une opportunité et un défi opérationnel, dans un contexte où le groupe doit multiplier les partenariats de fabrication pour répondre à la demande.Toutefois, NVIDIA identifie plusieurs risques. La dépendance à des tiers pour la fabrication, l'assemblage, le packaging et les tests représente une vulnérabilité stratégique. La concurrence technologique s'intensifie, tandis que l'acceptation et l'intégration de nouveaux produits par les partenaires restent incertaines. Enfin, les tensions géopolitiques et les évolutions réglementaires, notamment sur les exportations de technologies sensibles, constituent des facteurs de vigilance accrus.
NVIDIA confirme son statut de leader incontesté du calcul accéléré et de l'intelligence artificielle, avec une croissance organique qui repose sur une demande structurelle forte. La montée en puissance de Blackwell, associée à des partenariats stratégiques de grande envergure, positionne le groupe au cœur de la révolution de l'IA. La rentabilité demeure élevée, soutenue par des marges robustes et une gestion rigoureuse du capital. Les investissements dans de nouvelles architectures et infrastructures traduisent une stratégie offensive, bien que la capacité de production reste sous tension. Dans un environnement concurrentiel et réglementaire évolutif, NVIDIA table sur une poursuite de sa trajectoire de croissance à court terme.
