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Les principaux indices américains ont terminé en repli le 18 novembre 2025, marquant une quatrième séance consécutive de baisse pour le S&P 500. Le Dow Jones a perdu 1,07%, tandis que le S&P 500 a reculé de 0,83%, reflétant une prudence accrue des investisseurs face aux inquiétudes persistantes concernant les valorisations élevées du secteur technologique et la rentabilité incertaine des investissements massifs en infrastructure d'intelligence artificielle. Ce mouvement de consolidation intervient avant le rapport trimestriel très attendu de Nvidia, prévu après la clôture du marché.
Contrairement à la tendance générale baissière, plusieurs segments du marché ont affiché de solides gains, révélant une réallocation stratégique des portefeuilles vers des valeurs plus défensives et générant des rendements tangibles. Medtronic a conduit le mouvement haussier avec un gain de 4,69%, bénéficiant probablement de l'attrait renouvelé pour les équipementiers médicaux dans un contexte de rotation sectorielle. Warner Bros. Discovery a progressé de 4,18%, tandis que CarMax a enregistré une hausse de 4,14%, suggérant un intérêt persistant pour les secteurs du divertissement et de la consommation cyclique. Le secteur énergétique a également montré de la résilience, avec Valero Energy gagnant 3,94% et Archer Daniels Midland progressant de 3,90%. Merck & Co., le géant pharmaceutique, a gagné 3,84%, rejoignant une dynamique positive dans le secteur de la santé stimulée par les résultats en ligne avec les attentes et la progression de ses programmes de recherche en oncologie et immunologie. Deckers Brands, Netflix et Molina Healthcare ont complété ce palmarès des gagnants, avec des progressions respectives de 3,78%, 3,45% et 3,22%, témoignant d'une diversification des sources de gains au sein du marché.
Le repli du jour s'est concentré massivement sur le secteur technologique et les semiconducteurs, avec des pertes significatives affectant les leaders du marché. Pinduoduo a plongé de 7,33%, la plus forte baisse du jour, tandis que Home Depot a reculé de manière spectaculaire de 6,02%, pénalisée par l'annonce d'une baisse de ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année et par la persistance de la faiblesse du marché immobilier américain. Le secteur des semiconducteurs a souffert de manière généralisée, avec Western Digital en recul de 5,90%, Marvell Technology de 5,72% et Micron Technology de 5,56%. Amazon a cédé 4,43%, tandis qu'Advanced Micro Devices a perdu 4,25%. Même Nvidia, le champion incontesté de la révolution de l'IA, n'a pas échappé au mouvement correctif général, enregistrant une baisse de 2,81% en amont de ses résultats. Microsoft a également reculé de 2,70%, reflétant les doutes des investisseurs sur la capacité des géants technologiques à générer des retours sur investissement justifiant les monstres capex consentis dans l'infrastructure d'IA. Cette vente généralisée des valeurs technologiques témoigne d'une réévaluation des multiples de valorisation et d'une inquiétude croissante quant à la présence d'une potentielle bulle spéculative.
Au-delà des mouvements sectoriels, la séance reflète des préoccupations macroéconomiques plus larges concernant la trajectoire des taux d'intérêt, l'emploi et l'inflation. La probabilité d'une baisse des taux en décembre s'est érodée de manière dramatique, passant de 95% il y a un mois à environ 50%, alors que les responsables de la Banque centrale divisent sur la priorité à donner à la stabilité des prix face à l'affaiblissement du marché du travail. Ce dilemme monétaire a pesé sur les valuations élevées des valeurs de croissance. Parallèlement, le secteur du logement continue de connaître des turbulences, avec Home Depot figurant parmi les plus grands perdants du jour après avoir abaissé ses perspectives de ventes pour l'exercice complet. Le leadership du marché demeure extrêmement concentré sur un nombre réduit de mégacapitalisations technologiques, une situation que les analystes considèrent comme fragile. Tous les regards se tournent désormais vers Nvidia, dont les résultats trimestriels et les prévisions constituent un test décisif pour l'appétit des investisseurs pour les investissements titanesques en infrastructure d'IA. Une déception pourrait amplifier les craintes de correction, tandis que des résultats supérieurs aux attentes pourraient relancer l'enthousiasme pour le secteur et offrir un point d'ancrage à la reprise avant la fin de l'année.
