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Le marché boursier américain a connu une session chaotique jeudi 13 novembre, marquée par une rotation sectorielle spectaculaire qui a pénalisé les valeurs technologiques et du secteur de l'intelligence artificielle, tandis que les secteurs défensifs et les industriels connaissaient une renaissance inattendue. L'indice S&P 500 a reculé de 1,66% à 6.737,49 points, tandis que le Dow Jones abandonnait 1,65% à 47.457,22 points. Cette correction intervient dans un contexte de tensions persistantes concernant la soutenabilité des valorisations des géants de la tech et l'incertitude croissante quant à une baisse des taux d'intérêt en décembre.
Le mouvement de rotation sectorielle le plus frappant s'est concentré sur les valeurs des matériaux et de la chimie, qui ont affiché les meilleurs gains de la séance. LyondellBasell Industries, géant des produits chimiques spécialisés, a bondi de 5,10% à 45,52 dollars, confirmant un redéploiement des investisseurs vers les titres considérés comme offrant une meilleure valeur intrinsèque. Albemarle Corporation, producteur de lithium pour les batteries, a progressé de 3,85% à 114,57 dollars, tandis qu'Eastman Chemical Company gagnait 2,92% à 62,72 dollars. Ce rebond des chimistes reflète un changement d'appréciation du marché concernant les secteurs traditionnels et cycliques, souvent pénalisés par l'engouement des investisseurs pour les mégacaps technologiques. Dans le secteur de l'énergie, les gagnants se sont multipliés. APA Corporation a avancé de 3,35% tandis que Chevron progressait de 1,47%, bénéficiant du repli des craintes inflationnistes et d'une certaine normalisation des anticipations macroéconomiques. Les secteurs défensifs comme l'agroalimentaire ont également trouvé des acheteurs, avec General Mills en hausse de 1,78% et Archer Daniels Midland gagnant 1,87%. Cisco Systems a enregistré un gain remarquable de 4,62% à 77,38 dollars après avoir publié des résultats solides dépassant les attentes, démontrant que tous les technologues n'étaient pas égaux face à la tourmente des valorisations. Berkshire Hathaway, le fonds de Warren Buffett réputé pour sa préférence pour les titres sous-évalués, a progressé de 2,13% à 513,11 dollars, une performance qui souligne l'appétit accru des investisseurs pour la sélectivité et la qualité plutôt que pour la croissance à tout prix.
Le revers des technologiques a été d'une ampleur remarquable, avec des chutes spectaculaires affectant les champions présumés de la révolution de l'intelligence artificielle. Disney, dont les déboires ne se limitent pas à la technologie mais reflètent des enjeux stratégiques plus larges, a chuté de 7,75% à 107,61 dollars après avoir publié des résultats trimestriels décevants en matière de revenus malgré un profit supérieur aux attentes. Cette débâcle illustre le revirement brutal des investisseurs face à des entreprises dont les promesses de croissance écrasante ne se concrétisent pas aux rythmes attendus. Tesla a subi une correction violente de 6,64% à 401,99 dollars, son pire jour depuis juillet, en réaction à plusieurs mauvaises nouvelles, notamment le rappel de dix mille cinq cents unités de produits énergétiques résidentiels pour risques de surchauffe et d'incendie, et une baisse des ventes en Chine, le premier marché mondial des véhicules électriques. Le cur du secteur semiconducteur et de l'IA a été particulièrement éprouvé. Supermicro, qui avait bénéficié de l'hystérie autour des investissements en data centers, a dévissé de 7,44% à 35,09 dollars. Seagate Technology a perdu 7,31%, Palantir Technologies 6,53%, tandis que Moderna, souvent associée aux nouvelles technologies biologiques, a reculé de 6,55%. Les fabricants de puces ont tous souffert : Intel a cédé 5,23%, AMD 4,22%, et même Broadcom, autrefois considérée comme un bénéficiaire incontournable de la vague IA, a reculé de 4,29%. Lam Research a perdu 5,02%, reflétant les inquiétudes concernant l'équilibre offre-demande dans les équipements de fabrication de semiconducteurs. Ces chutes massives traduisent une prise de conscience croissante des investisseurs sur la question cruciale de la rentabilité réelle de ces investissements astronomiques en infrastructure et en recherche IA.
Le rôle des considérations macroéconomiques dans cette rotation ne doit pas être minimisé. Les commentaires récents de responsables de la Réserve fédérale ont jeté le doute sur la probabilité d'une baisse de taux en décembre, préoccupation majeure pour un marché qui avait massivement intégré cette hypothèse dans ses valorisations. Susan Collins, présidente de la Banque de réserve fédérale de Boston, a déclaré qu'il était probablement approprié de maintenir les taux inchangés pendant un certain temps, inversant sa position antérieure. Cette évolution a immédiatement dégonflé les espoirs d'une assouplissement monétaire, les contrats à terme sur les fonds fédéraux affichant désormais une probabilité de seulement 51,9% pour une baisse en décembre, en baisse par rapport à près de 70% une semaine auparavant. Ces considérations d'économie politique renforcent la thèse selon laquelle le marché a pendant trop longtemps accepté sans critique des valorisations exorbitantes pour des promesses de croissance qui demeurent hautement spéculatives. La fin de la paralysie gouvernementale américaine laisse également entrevoir un déluge de données économiques qui pourrait confirmer ou infirmer les hypothèses actuelles sur la trajectoire de l'inflation et de l'emploi, sources additionnelles de volatilité dans les semaines à venir.
