🧭 La série de l’été se joue sur les marchés

Les marchés prennent parfois des allures de série télé. Des héros récurrents (Trump, la Fed), des rebondissements (baisse des taux BCE vs attente Fed), des guest stars (l’or, les ETF, le PE secondaire) et même une storyline vintage avec catalogue.fr. À l’approche de l’été, l’investisseur doit flairer les opportunités cachées (private equity secondaire, or couvert), et garder un œil sur la macro. Bref, on bronze plus serein avec une bonne allocation.

🧠 ETF + Alpha : HSBC muscle le jeu actif-passif

Les ETF n’ont pas dit leur dernier mot. Alors qu’ils sont synonymes de gestion passive depuis 20 ans, HSBC Asset Management prouve que l’ETF peut aussi être actif, malin et performant.

Pourquoi c’est important :

Avec le lancement de sa gamme HSBC PLUS Active ETFs, HSBC AM entre dans le club encore restreint des gestionnaires qui parient sur la gestion active en format ETF. Objectif : combiner efficacité des coûts, liquidité et capacité de surperformance via une approche systématique. Une offensive qui reflète une tendance de fond dans la gestion d’actifs.

Comment ça fonctionne :

Ces ETF sont pilotés par un moteur quantitatif propriétaire, fondé sur plus de 20 ans de recherche. L’univers d’investissement est trié sur le volet à partir de facteurs de styles (qualité, faible volatilité, valorisation, momentum, taille…). Deux sous-gammes : “cœur” pour une exposition équilibrée et diversifiée, “rendement” pour maximiser les dividendes. Côté enveloppe, tout est calibré pour le client européen : cotations multiples (Londres, Xetra, Borsa Italiana) et éligibilité en France.

Ce que ça dit :
Les ETF ne sont plus de simples outils de réplication. Ils deviennent le nouveau terrain de jeu de la gestion factorielle et de l’allocation intelligente. Pour les investisseurs long terme, c’est une double promesse : simplicité d’accès + recherche d’alpha.

Source : HSBC Asset Management

📈 TACO Tuesday : quand Trump fait le marché

Quand Trump souffle le chaud et le froid, les marchés dansent. Le président américain reste le plus grand catalyseur d’optimisme comme de panique boursière à court terme.

Pourquoi ça monte :

En mai, les indices américains ont poursuivi leur ascension avec un +6,2 % pour le S&P 500 et +9,6 % pour le Nasdaq. L’explication ? Une expression devenue virale chez les analystes : TACO (Trump Always Chickens Out). Le 12 mai, Trump suspend partiellement des hausses tarifaires prévues contre la Chine. La Bourse applaudit.

Pourquoi ça pourrait re-baisser :

Cette détente reste fragile et tactique. Le marché avait été survendu après les annonces protectionnistes d’avril. Mais les déséquilibres restent là : incertitude budgétaire aux États-Unis, taux longs US à 4,40 %, contre 2,50 % pour le Bund allemand, et pas de baisse de taux côté Fed malgré celle opérée par la BCE début juin. L’été pourrait être volatil.

Ce que cela révèle :

Le comportement erratique de Trump est devenu une variable de marché. Les investisseurs jouent les allers-retours politiques comme des signaux techniques. Mais attention à l’effet "garçon qui crie au loup" si la menace finit par se concrétiser.

Sources : Mary-Sol Michel, Directrice de la gestion sous mandat chez Swiss Life Gestion Privée.

💰 Or vs Dollar : qui domine qui ?

Le dollar baisse, l’or monte. Mais pas toujours dans votre poche. Sans couverture de change, les gains sur l’or peuvent être rognés quand on investit en euros.

Le lien clé :

L’or et le dollar américain évoluent en opposition. En 2023, la dépréciation du billet vert a entraîné une forte remontée de l’or. Ce lien reste d’actualité : au printemps 2025, l’affaiblissement du dollar a soutenu une hausse du métal jaune, bien que son effet varie selon la devise de l’investisseur.

Problème de change :

Les Européens et Britanniques ont vu des performances moindres sur leurs investissements or non couverts. De janvier à mai 2025, l’or en dollars a gagné près de 8 %, contre 4 % en euros. La différence s’explique par le change EUR/USD.

La solution patrimoniale :

Miser sur des ETF aurifères couverts en devise permet de capter quasiment toute la performance de l’or. Une analyse de WisdomTree montre que, historiquement, un or couvert en euros progresse de 7,67 % sur les mois haussiers, contre 6,53 % pour l’or non couvert. Pour les portefeuilles européens, c’est un outil d’optimisation du rendement réel.

Sources : WisdomTree Insights, Bloomberg (avril-mai 2025), modèle de valorisation or de WisdomTree, Commodity Futures Trading Commission

🪙 PEPS by Saxo : l’épargne programmée sans friction

Fini les frais, vive les ETF. Saxo Banque veut simplifier l’investissement des Français grâce à un plan d’épargne 100 % ETF, 0 % commission.

Le produit :

Saxo Banque lance un Plan d’Épargne Programmé (PEPS) sans frais d’entrée, sans frais mensuels et sans dépôt minimum. Il permet d’investir chaque mois dans des ETF Amundi, BlackRock, Lyxor, etc., sur 8 thématiques et 4 zones géographiques.

Le constat :

64 % des Français déclarent vouloir quitter le Livret A si son taux passe sous les 2 % cet été (OpinionWay, 2025). Pourtant, 64 % n’ont jamais entendu parler des ETF, y compris chez les CSP+. C’est un décalage de connaissance, et un boulevard pour les acteurs fintechs.

La révolution silencieuse :

Ce type de plan permet de réconcilier accessibilité, automatisation et diversification mondiale. En démocratisant l’investissement progressif, le PEPS pourrait devenir l’équivalent moderne du PEL patrimonial.

Sources : Étude OpinionWay pour Saxo Banque (mai 2025), communiqué de presse Saxo,

🔁 Private Equity secondaire : la mue d’un marché de niche

Acheter du Private Equity, déjà mature et décoté ? C’est possible, grâce au marché secondaire, devenu une classe d’actifs à part entière.

Pourquoi c’est clé :

Le marché secondaire du Private Equity atteint 160 milliards de $ en 2024, en hausse de 45 % par rapport à 2023. Il pourrait franchir les 1000 milliards d’ici 2030. Il permet aux investisseurs de raccourcir l’horizon d’investissement en entrant sur des fonds déjà matures.

Deux marchés en un :

Transactions LP-led (investisseurs sortants) et GP-led (initiées par le gérant pour continuer à piloter des actifs à potentiel). Les GP-led se développent vite, notamment face à un marché des IPO en panne.

L’opportunité cachée :

Ce marché propose des décotes à deux chiffres et des sociétés avec 3 à 5 ans de maturité, donc avec une meilleure visibilité. C’est un levier de rendement ajusté au risque très compétitif, notamment en période d’incertitude.

Sources : Private Corner (mai 2025)

💻 Une pépite du web 1.0 aux enchères : catalogue.fr

Le web français des années 1990 a aussi ses monuments historiques. Avec la vente de catalogue.fr, c’est un bout de patrimoine numérique qui cherche repreneur.

Pourquoi ça intrigue :

Le site catalogue.fr, pionnier du e-commerce français depuis 1998, est en vente sur Interenchères jusqu’au 26 juin. C’est un exemple emblématique de la première génération d’actifs numériques à transmettre.

Le symbole :

Des milliers de sites fondés entre 1995 et 2005 sont détenus par des fondateurs qui approchent ou atteignent l’âge de la retraite. Ils ont un référencement historique et parfois une audience fidèle. Mais leur avenir dépend d’un repreneur.

Ce que cela raconte :

Le patrimoine digital devient une catégorie d’actifs à part entière. Ces "antiquités du web" offrent des opportunités de relance ou de monétisation inédites pour les entrepreneurs modernes.

Sources : Boischaut Enchères (juin 2025)

🏁 Et maintenant ?

Entre ETF qui se réveillent, or qui brille, PE qui s’ouvre, et patrimoine numérique qui s’enchère… l’été ne sera pas mou pour vos portefeuilles.

On se retrouve demain matin, même heure, même rigueur. 🌅