Détroit d'Ormuz bloqué : 21 millions de barils/jour à l'arrêt, le Brent s'enflamme

Combien de pétrole transite par le détroit d'Ormuz et quels pays en dépendent ?

Selon l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), environ 21 millions de barils par jour (mb/j) empruntaient le détroit d'Ormuz en 2023, un chiffre resté stable début 2026. Ce flux représente près de 20 % de l'offre pétrolière mondiale et environ 25 % du commerce maritime de brut. L'Arabie saoudite expédie par cette voie la majorité de ses exportations, soit environ 6 à 7 mb/j. L'Irak, le Koweït, les Émirats arabes unis et le Qatar y acheminent également l'essentiel de leur production destinée à l'Asie.

L'Iran lui-même exporte environ 1,5 mb/j par le détroit, tandis que le Qatar y fait transiter près de 20 % du gaz naturel liquéfié (GNL) mondial via ses terminaux de Ras Laffan. Les principaux importateurs qui dépendent de ce corridor sont la Chine, l'Inde, le Japon et la Corée du Sud, dont les raffineries tournent en grande partie grâce au brut du Golfe. Une interruption, même partielle, de ces flux touche donc simultanément les pays producteurs, privés de revenus, et les pays consommateurs, confrontés à un déficit d'approvisionnement.

Seuls deux pays disposent de capacités de contournement significatives. L'Arabie saoudite peut rediriger jusqu'à 5 mb/j via son oléoduc Est-Ouest vers le port de Yanbu, en mer Rouge. Les Émirats arabes unis exploitent le pipeline d'Habshan-Fujairah, d'une capacité d'environ 1,5 mb/j, qui débouche directement dans l'océan Indien. Au total, ces alternatives ne couvrent qu'un tiers environ du volume habituellement acheminé par Ormuz, laissant un déficit potentiel considérable en cas de blocage prolongé.

1973, 1979, 2026 : comment comparer les chocs pétroliers ?

Le choc pétrolier de 1973, déclenché par l'embargo des pays arabes de l'OPEP contre les soutiens d'Israël pendant la guerre du Kippour, avait retiré du marché environ 4,4 mb/j, soit à l'époque 7 à 9 % de l'offre mondiale. Le prix du baril avait quadruplé en quelques mois, passant d'environ 3 à 12 dollars. La révolution iranienne de 1979 et la guerre Iran-Irak qui s'en est suivie avaient entraîné une perte de 5,6 mb/j au pic de la crise, propulsant le brut de 14 à plus de 35 dollars en un an.

Le scénario actuel présente une ampleur théorique sans précédent : un blocage total du détroit d'Ormuz pourrait soustraire jusqu'à 15 à 17 mb/j nets (après utilisation des pipelines de contournement) à l'offre mondiale, un volume trois fois supérieur à celui du choc de 1979. Toutefois, le contexte diffère profondément. Les réserves stratégiques de pétrole (SPR) des pays de l'OCDE totalisent environ 1,2 milliard de barils, et l'OPEP+ dispose d'une capacité de production excédentaire estimée entre 4 et 6 mb/j, principalement en Arabie saoudite. Les États-Unis, devenus exportateurs nets d'énergie, produisent désormais plus de 13 mb/j de brut, ce qui n'était le cas lors d'aucun choc précédent.

Selon Capital Economics, un conflit maîtrisé pourrait porter le Brent vers 80 dollars le baril, niveau atteint lors de la confrontation irano-israélienne de juin dernier. En revanche, un conflit prolongé perturbant durablement l'offre pourrait pousser les cours vers 100 dollars, ajoutant 0,6 à 0,7 point de pourcentage à l'inflation mondiale. L'écart entre ces deux scénarios illustre à quel point la durée d'un éventuel blocage compte autant que son étendue géographique.

Cours du brut et marchés mondiaux : les mécanismes de transmission du choc

Le pétrole agit comme un baromètre immédiat des tensions au Moyen-Orient. Une hausse brutale des cours se propage d'abord aux marchés des carburants et du transport maritime, puis aux coûts de production industrielle et agricole, avant d'atteindre les prix à la consommation. Ce mécanisme de transmission, documenté lors de chaque crise pétrolière majeure, prend généralement entre quatre et huit semaines pour se refléter pleinement dans l'indice des prix à la consommation des pays importateurs.

Au-delà du brut, la volatilité gagne l'ensemble des classes d'actifs. L'indice VIX, qui mesure la volatilité attendue du S&P 500, affiche déjà une hausse d'un tiers depuis le début de l'année, amplifiée par les droits de douane et les secousses du secteur technologique. L'indice MOVE, qui suit la volatilité implicite des obligations américaines, progresse de 15 %. Sur le marché des changes, les analystes de la Commonwealth Bank of Australia (CBA) notent qu'un conflit prolongé perturbant l'approvisionnement pétrolier favoriserait le dollar américain face à la plupart des devises, les États-Unis étant exportateurs nets d'énergie. Le yen japonais et le franc suisse, traditionnelles valeurs refuges, feraient exception. L'or, déjà en hausse record de 22 % depuis janvier 2026, et les bons du Trésor américain concentrent également les flux de couverture.

Le shekel israélien, directement exposé au risque géopolitique, a perdu 5 % au déclenchement du conflit de juin dernier. JPMorgan souligne que cette fois, une escalade plus durable pourrait empêcher le rebond rapide observé lors des épisodes précédents, en particulier si les opérations contre les relais régionaux de l'Iran s'intensifiaient. Les marchés boursiers du Golfe, fortement corrélés aux prix du pétrole, constituent un indicateur précoce : l'indice saoudien Tadawul (TASI) accusait déjà deux semaines consécutives de baisse avant les frappes, tandis que le marché de Dubaï (DFMGI) reculait sur la même période.

Les pays du Golfe les plus exposés à une fermeture du détroit

Les Émirats arabes unis, malgré leur pipeline de contournement Habshan-Fujairah, restent vulnérables : la capacité de celui-ci (1,5 mb/j) ne couvre qu'une fraction de leurs exportations totales, et le terminal de Jebel Ali, l'un des plus grands hubs de réexportation au monde, dépend du détroit pour l'importation de produits raffinés. Le Koweït ne dispose d'aucune infrastructure alternative crédible ; la quasi-totalité de ses 1,7 mb/j d'exportations emprunte le Golfe Persique puis Ormuz. Bahreïn, dont l'économie repose encore largement sur le raffinage du brut saoudien acheminé par pipeline, verrait ses approvisionnements menacés si les installations portuaires régionales étaient perturbées.

Le Qatar se trouve dans une position doublement exposée : ses exportations de GNL, qui représentent environ 80 millions de tonnes par an, transitent intégralement par le détroit. Toute suspension prolongée du trafic maritime affecterait non seulement ses revenus, mais aussi les marchés gaziers européens et asiatiques, déjà tendus depuis la réorganisation des flux consécutive au conflit russo-ukrainien. L'Arabie saoudite, bien que mieux équipée grâce à son oléoduc Est-Ouest, verrait ses capacités d'exportation amputées de plus d'un tiers si le détroit devenait impraticable, avec des conséquences budgétaires majeures pour un pays dont les recettes pétrolières financent encore environ 60 % des dépenses publiques.

L'Iran enfin, cible directe des frappes, subirait un double choc : la perte de ses propres exportations pétrolières et l'impossibilité d'importer des produits raffinés dont il reste dépendant pour une partie de sa consommation intérieure. Les précédents historiques montrent que chaque escalade dans le Golfe a conduit à une mobilisation des réserves stratégiques internationales et à des négociations accélérées entre grands producteurs. La configuration actuelle — droits de douane américains déjà en vigueur, inflation mondiale persistante, stocks commerciaux relativement bas — rend l'équation plus complexe que lors des crises précédentes.