Le volume des introductions en Bourse a augmenté au 1er trimestre (mais pas en Europe)
Les chiffres publiés par Ernst & Young témoignent d'une résilience inattendue dans un contexte où de nombreuses sociétés ont préféré reporter leur introduction.
Aéronautique, IA, PE : les moteurs sectoriels
Certaines industries ont clairement été motrices, notamment celles pour lesquelles les tensions géopolitiques créent aussi des opportunités. Le secteur de l’aérospatiale et de la défense bénéficie ainsi d’une dynamique d’investissement renforcée, notamment sous l’effet des budgets militaires en hausse dans les grandes économies. Selon EY, cette conjoncture favorable alimente des perspectives de cotation plus nombreuses sur les mois à venir.
Côté technologie, l’intelligence artificielle continue d’animer les conversations, mais pas sans volatilité. La société américaine CoreWeave, spécialisée dans les infrastructures cloud pour IA, a signé la troisième plus grosse IPO du trimestre. Après un démarrage en fanfare, l’action a subi les effets de l’annonce de nouveaux droits de douane imposés par Donald Trump, illustrant la fragilité du momentum boursier dans ce secteur pourtant stratégique.
En parallèle, le chinois DeepSeek, resté hors des radars des places occidentales, s’est imposé comme un acteur-clé à suivre. Les sociétés de capital-investissement, elles, ont entamé l’année avec des intentions marquées d’IPO. Mais face à l’incertitude persistante, beaucoup réorientent leur stratégie vers des cessions à des acquéreurs stratégiques ou des transactions secondaires, en attente de fenêtres de marché plus lisibles.
Géographie boursière contrastée
Sur le plan géographique, le découpage est net. Les États-Unis enregistrent une hausse de 51 % du nombre d’IPO et de 2 % en valeur, confirmant leur statut de marché refuge. Hong Kong s’est révélé étonnamment dynamique dans un climat régional pourtant tendu, tandis que l’Arabie Saoudite continue de capitaliser sur sa stratégie Vision 2030 pour attirer investisseurs et entreprises. À l’inverse, l’Union européenne et la Chine continentale marquent le pas. Les tensions commerciales, les politiques monétaires restrictives et une croissance plus poussive pèsent sur l’appétit des entreprises à se coter. En Inde, les IPO ont reculé de 20 % en volume, mais le marché reste actif grâce à des transactions de taille plus importante.
Des vents contraires toujours présents
La macroéconomie reste un facteur d’instabilité majeur. Les tarifs douaniers annoncés par Donald Trump accentuent les pressions inflationnistes, et les banques centrales sont encore divisées sur la trajectoire des taux d’intérêt. Dans cet environnement incertain, EY observe que de nombreuses sociétés initialement prêtes à se lancer en 2025 ont décalé leur projet à 2026. Autre élément à surveiller : l'évolution des critères ESG. Malgré un net recul du greenwashing et un durcissement des cadres réglementaires, les initiatives durables restent scrutées par une partie des investisseurs, tandis que d’autres, notamment aux États-Unis, s’en éloignent sous l’effet des discours politiques.
Préparer les prochaines fenêtres de marché
Pour EY, la clé réside désormais dans la capacité des entreprises à maintenir leur préparation en vue d’une introduction, malgré la volatilité actuelle. La firme insiste sur la nécessité d’adopter une posture agile : ajuster le calendrier, renforcer la gouvernance, affiner les argumentaires financiers et ESG. Si la fenêtre d’opportunité ne se présente pas au printemps, elle pourrait s’ouvrir à nouveau en fin d’année, ou au plus tard début 2026, pour les sociétés les mieux armées.
