SCPI CORUM ORIGIN :
un rendement stable à 6,5 % mais une valorisation en tension
Prix d’achat
Décoté
Écart : -3.2 % vs reconstitution
Indice de tensions (ITS)
0,13
Tensions limitées
Données clés
- Taux de distribution 2025 : 6,50 %
- Taux d’occupation financier : 96,23 %
- Durée moyenne des baux : 5,9 ans
- Capitalisation : 3794 M€
- Nombre d’immeubles : 167
- Diversification : Très diversifiée
- Position du prix : Décoté
Positionnement vs marché SCPI
Rendement
au-dessus de la moyenne
Occupation
dans la moyenne
Valorisation
décoté
Visibilité locative
dans la moyenne
Diversification
très diversifiée
Prix des parts
stable
Ligne pointillée = moyenne du marché
Général
| Société de gestion | CORUM ASSET MANAGEMENT |
| Nom SCPI | CORUM ORIGIN |
| Document | bulletin_trimestriel |
| Création | Février 2012 |
| Période | T4 2025 |
| Début / fin période | 01/10/2025 → 31/12/2025 |
| Publication | 19/01/2026 |
Performance
| Taux de distribution brut | 6,50% |
| Dividende trimestriel | 16,94 € |
| Dividende annuel | 73,80 € |
| Performance brute globale annuelle | 6,00% |
| TRI 10 ans | - % |
| TRI 15 ans | - % |
| TRI 20 ans | - % |
Prix & valeurs
| Prix de souscription | 1 135,00 € |
| Prix de retrait | 999,21 € |
| Valeur de réalisation | 953,35 € |
| Date valeur réalisation | 31-12-2024 |
| Valeur de reconstitution | 1 172,41 € |
| Date valeur reconstitution | 31-12-2024 |
Performances annuelles
Score de lecture factuel
Rendement : trajectoire en rebond. Le taux de distribution remonte à 6,5 % après deux exercices autour de 6 %, porté par une hausse estimée du dividende d'environ 7,5 %. Le profil historique montre toutefois une volatilité récurrente du dividende entre 65 et 78 euros par part. Comme pour toutes les SCPI, les rendements passés ne sont pas garantis pour l'avenir.
Valorisation : redressement observable. La valeur de reconstitution regagne 26 euros par rapport à 2024 et retrouve son niveau de 2022, tandis que le prix de part reste inchangé depuis trois ans. La décote de 3,3 % par rapport à la valeur de reconstitution constitue un écart modéré.
Exploitation : niveau élevé avec inflexion légère. Le TOF recule de 97,06 % à 96,23 %, restant dans une zone supérieure à 95 %. La WALB de 5,9 ans offre une visibilité intermédiaire sur les flux locatifs.
Diversification : dispersion géographique marquée, concentration typologique modérée. La présence dans 13 pays européens et auprès de 412 locataires constitue un maillage large, tempéré par le poids des Pays-Bas (27 %) et des bureaux (58 %).
Liquidité : tension résorbée. Le passage de 61 244 parts en attente de retrait à zéro sur l'exercice constitue un signal de fluidité retrouvée sur le marché secondaire, observable à la date du reporting.
Valorisation : redressement observable. La valeur de reconstitution regagne 26 euros par rapport à 2024 et retrouve son niveau de 2022, tandis que le prix de part reste inchangé depuis trois ans. La décote de 3,3 % par rapport à la valeur de reconstitution constitue un écart modéré.
Exploitation : niveau élevé avec inflexion légère. Le TOF recule de 97,06 % à 96,23 %, restant dans une zone supérieure à 95 %. La WALB de 5,9 ans offre une visibilité intermédiaire sur les flux locatifs.
Diversification : dispersion géographique marquée, concentration typologique modérée. La présence dans 13 pays européens et auprès de 412 locataires constitue un maillage large, tempéré par le poids des Pays-Bas (27 %) et des bureaux (58 %).
Liquidité : tension résorbée. Le passage de 61 244 parts en attente de retrait à zéro sur l'exercice constitue un signal de fluidité retrouvée sur le marché secondaire, observable à la date du reporting.
Prix de souscription vs valeur de reconstitution
Comparaison annuelle entre le prix payé par l’investisseur et la valeur économique du patrimoine.
Patrimoine
Répartition géographique
Typologie des actifs
Parc immobilier
| Nombre d’immeubles | 167 |
| Nombre de locataires | 412 |
| Surface totale | 1 712 972 m2 |
| Durée des baux | 5.9 ans |
Occupation & dette
| TOF | 96,23 % |
| Taux d’endettement | - % |
| Capitalisation | 3794 M€ |
Liquidité
Mouvements
| Collecte | ND |
Retraits
| Nb parts en retrait | 0 |
ESG
| Classification SFDR | ND |
| Label ISR | Non |
Analyse
CORUM Origin, gérée par CORUM Asset Management, figure parmi les SCPI les plus capitalisées du marché français avec 3 794 millions d'euros de capitalisation. L'analyse qui suit porte sur les données disponibles jusqu'au quatrième trimestre 2025, mises en perspective avec les séries historiques remontant à 2017.
Analyse du rendement et de sa dynamique
Le taux de distribution 2025 s'établit à 6,5 %, en progression par rapport aux 6,05 % enregistrés en 2024 et aux 6,06 % de 2023. Ce niveau marque un rebond après deux exercices consécutifs en retrait, et retrouve un voisinage avec les niveaux de 2017 (6,45 %). Sur la période 2017-2025, le taux de distribution de CORUM Origin oscille dans une fourchette comprise entre 6 % et 7,28 %, ce dernier pic ayant été atteint en 2018. Il convient de rappeler que le taux de distribution pris isolément ne suffit pas à évaluer la qualité d'une SCPI, et que les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs.
Le prix de souscription étant resté stable à 1 135 euros depuis 2022, la remontée du taux de distribution en 2025 signale mécaniquement une augmentation du dividende distribué. En 2024, le dividende versé était de 68,62 euros par part. Un taux de 6,5 % appliqué à un prix de 1 135 euros correspond à un dividende annuel d'environ 73,78 euros, soit une hausse d'environ 7,5 % par rapport à l'exercice précédent. Cette progression rompt avec la tendance observée entre 2022 et 2024, où le dividende avait reculé de 75,01 euros à 68,62 euros. Le profil historique de CORUM Origin montre néanmoins une volatilité notable du dividende, avec des pics (77,68 euros en 2018, 76,62 euros en 2021) suivis de replis significatifs.
Analyse de la valorisation
Le prix de souscription s'élève à 1 135 euros et la valeur de reconstitution à 1 172,41 euros au titre de 2025. L'écart de valorisation fait ainsi apparaître que le prix de part se situe environ 3,3 % en dessous de la valeur de reconstitution. Cet écart traduit une décote modérée pour le souscripteur, le patrimoine détenu par la SCPI étant estimé à un niveau supérieur au prix d'acquisition des parts.
La trajectoire de la valeur de reconstitution mérite un examen attentif. Après un point haut à 1 177,43 euros en 2021, elle avait fléchi à 1 171,90 euros en 2022 puis reculé de manière plus marquée à 1 146,42 euros en 2024. La remontée à 1 172,41 euros en 2025 signale un redressement notable de la valeur estimée du patrimoine, qui retrouve pratiquement son niveau de 2022. Ce retournement intervient alors que le prix de souscription n'a pas évolué depuis 2022, ce qui a mécaniquement réduit la surcote théorique observée les années précédentes.
Analyse de l'exploitation immobilière
Le taux d'occupation financier (TOF) ressort à 96,23 % au quatrième trimestre 2025, contre 97,06 % à la date de la mise à jour précédente (mars 2025). Ce repli de 0,83 point reste contenu et maintient le TOF dans une zone élevée, supérieure à 95 %, témoignant d'une exploitation locative dense. Il convient toutefois de noter que cette inflexion, même légère, interrompt une tendance de stabilité à très haut niveau.
Le patrimoine se compose de 167 immeubles pour une surface totale de 1 712 972 m², loués à 412 locataires. La durée moyenne résiduelle des baux (WALB) s'établit à 5,9 ans, offrant une visibilité intermédiaire sur les flux locatifs, sans que cette durée ne préjuge de la solidité financière des locataires en place.
La répartition typologique est dominée par les bureaux (58 % du patrimoine), suivis des commerces (26 %) et de l'hôtellerie (8 %). La logistique (4 %), l'activité (2 %), la santé (1 %) et l'éducation-loisirs (1 %) complètent le portefeuille. La concentration sur les bureaux constitue la dominante structurelle du patrimoine, modérée par la présence significative du commerce.
Sur le plan géographique, CORUM Origin se distingue par un positionnement quasi-exclusivement européen hors France. Les Pays-Bas représentent 27 % du patrimoine, le Portugal 15 %, l'Estonie 13 %, l'Italie et l'Irlande 9 % chacun, l'Espagne 8 %, la Slovénie 7 %. Huit autres pays complètent la répartition, dont la France avec seulement 2 %. Cette dispersion géographique sur 13 pays constitue un élément observable de diversification, même si les Pays-Bas concentrent à eux seuls plus d'un quart du patrimoine. Le choix de marchés secondaires européens (Estonie, Lettonie, Lituanie, Slovénie) constitue un trait spécifique du positionnement de cette SCPI.
Analyse de la structure financière et de la liquidité
Avec une capitalisation de 3,8 milliards d'euros, CORUM Origin se situe dans le haut du spectre des SCPI françaises en termes de taille. Cette masse critique traduit un volume d'actifs sous gestion conséquent et un historique de collecte significatif.
Concernant la liquidité, les données les plus récentes indiquent 0 part en attente de retrait au quatrième trimestre 2025, contre 61 244 parts signalées à la date de mise à jour précédente (mars 2025). Ce passage de 61 244 à 0 part en attente constitue un fait saillant : il indique que la totalité des demandes de retrait antérieures a été absorbée sur la période. Ce niveau nul de parts en attente témoigne d'une fluidité de marché secondaire observée à la date de reporting, sans que cela ne permette de présager de la situation future.
Cohérence du positionnement
CORUM Origin affiche un positionnement axé sur la diversification géographique européenne et le rendement. Les données observées sont cohérentes avec ce positionnement : présence dans 13 pays, taux de distribution régulièrement situé au-dessus de 6 % depuis 2017, et une base de 412 locataires répartis sur 167 immeubles. La quasi-absence d'exposition au marché français (2 %) confirme une stratégie résolument tournée vers les marchés européens. La remontée simultanée du dividende estimé, de la valeur de reconstitution et la résorption des parts en attente de retrait dessinent un exercice 2025 en amélioration par rapport à 2023-2024, sans que cette dynamique ne puisse être considérée comme acquise pour les exercices suivants.
Analyse du rendement et de sa dynamique
Le taux de distribution 2025 s'établit à 6,5 %, en progression par rapport aux 6,05 % enregistrés en 2024 et aux 6,06 % de 2023. Ce niveau marque un rebond après deux exercices consécutifs en retrait, et retrouve un voisinage avec les niveaux de 2017 (6,45 %). Sur la période 2017-2025, le taux de distribution de CORUM Origin oscille dans une fourchette comprise entre 6 % et 7,28 %, ce dernier pic ayant été atteint en 2018. Il convient de rappeler que le taux de distribution pris isolément ne suffit pas à évaluer la qualité d'une SCPI, et que les rendements passés ne préjugent pas des rendements futurs.
Le prix de souscription étant resté stable à 1 135 euros depuis 2022, la remontée du taux de distribution en 2025 signale mécaniquement une augmentation du dividende distribué. En 2024, le dividende versé était de 68,62 euros par part. Un taux de 6,5 % appliqué à un prix de 1 135 euros correspond à un dividende annuel d'environ 73,78 euros, soit une hausse d'environ 7,5 % par rapport à l'exercice précédent. Cette progression rompt avec la tendance observée entre 2022 et 2024, où le dividende avait reculé de 75,01 euros à 68,62 euros. Le profil historique de CORUM Origin montre néanmoins une volatilité notable du dividende, avec des pics (77,68 euros en 2018, 76,62 euros en 2021) suivis de replis significatifs.
Analyse de la valorisation
Le prix de souscription s'élève à 1 135 euros et la valeur de reconstitution à 1 172,41 euros au titre de 2025. L'écart de valorisation fait ainsi apparaître que le prix de part se situe environ 3,3 % en dessous de la valeur de reconstitution. Cet écart traduit une décote modérée pour le souscripteur, le patrimoine détenu par la SCPI étant estimé à un niveau supérieur au prix d'acquisition des parts.
La trajectoire de la valeur de reconstitution mérite un examen attentif. Après un point haut à 1 177,43 euros en 2021, elle avait fléchi à 1 171,90 euros en 2022 puis reculé de manière plus marquée à 1 146,42 euros en 2024. La remontée à 1 172,41 euros en 2025 signale un redressement notable de la valeur estimée du patrimoine, qui retrouve pratiquement son niveau de 2022. Ce retournement intervient alors que le prix de souscription n'a pas évolué depuis 2022, ce qui a mécaniquement réduit la surcote théorique observée les années précédentes.
Analyse de l'exploitation immobilière
Le taux d'occupation financier (TOF) ressort à 96,23 % au quatrième trimestre 2025, contre 97,06 % à la date de la mise à jour précédente (mars 2025). Ce repli de 0,83 point reste contenu et maintient le TOF dans une zone élevée, supérieure à 95 %, témoignant d'une exploitation locative dense. Il convient toutefois de noter que cette inflexion, même légère, interrompt une tendance de stabilité à très haut niveau.
Le patrimoine se compose de 167 immeubles pour une surface totale de 1 712 972 m², loués à 412 locataires. La durée moyenne résiduelle des baux (WALB) s'établit à 5,9 ans, offrant une visibilité intermédiaire sur les flux locatifs, sans que cette durée ne préjuge de la solidité financière des locataires en place.
La répartition typologique est dominée par les bureaux (58 % du patrimoine), suivis des commerces (26 %) et de l'hôtellerie (8 %). La logistique (4 %), l'activité (2 %), la santé (1 %) et l'éducation-loisirs (1 %) complètent le portefeuille. La concentration sur les bureaux constitue la dominante structurelle du patrimoine, modérée par la présence significative du commerce.
Sur le plan géographique, CORUM Origin se distingue par un positionnement quasi-exclusivement européen hors France. Les Pays-Bas représentent 27 % du patrimoine, le Portugal 15 %, l'Estonie 13 %, l'Italie et l'Irlande 9 % chacun, l'Espagne 8 %, la Slovénie 7 %. Huit autres pays complètent la répartition, dont la France avec seulement 2 %. Cette dispersion géographique sur 13 pays constitue un élément observable de diversification, même si les Pays-Bas concentrent à eux seuls plus d'un quart du patrimoine. Le choix de marchés secondaires européens (Estonie, Lettonie, Lituanie, Slovénie) constitue un trait spécifique du positionnement de cette SCPI.
Analyse de la structure financière et de la liquidité
Avec une capitalisation de 3,8 milliards d'euros, CORUM Origin se situe dans le haut du spectre des SCPI françaises en termes de taille. Cette masse critique traduit un volume d'actifs sous gestion conséquent et un historique de collecte significatif.
Concernant la liquidité, les données les plus récentes indiquent 0 part en attente de retrait au quatrième trimestre 2025, contre 61 244 parts signalées à la date de mise à jour précédente (mars 2025). Ce passage de 61 244 à 0 part en attente constitue un fait saillant : il indique que la totalité des demandes de retrait antérieures a été absorbée sur la période. Ce niveau nul de parts en attente témoigne d'une fluidité de marché secondaire observée à la date de reporting, sans que cela ne permette de présager de la situation future.
Cohérence du positionnement
CORUM Origin affiche un positionnement axé sur la diversification géographique européenne et le rendement. Les données observées sont cohérentes avec ce positionnement : présence dans 13 pays, taux de distribution régulièrement situé au-dessus de 6 % depuis 2017, et une base de 412 locataires répartis sur 167 immeubles. La quasi-absence d'exposition au marché français (2 %) confirme une stratégie résolument tournée vers les marchés européens. La remontée simultanée du dividende estimé, de la valeur de reconstitution et la résorption des parts en attente de retrait dessinent un exercice 2025 en amélioration par rapport à 2023-2024, sans que cette dynamique ne puisse être considérée comme acquise pour les exercices suivants.
