Air Liquide : croissance accélérée au T2 et 3 milliards d'euros investis au S1
Air Liquide a publié le 28 juillet 2026 des résultats du premier semestre marqués par une accélération de la croissance au second trimestre (+ 3,5 % en comparable) et une amélioration de 110 points de base de la marge opérationnelle hors effets de change et énergie. Parallèlement, le groupe a engagé des investissements records de près de 3 milliards d'euros au S1, portant son carnet de commandes à 6 milliards d'euros, dans un pari affirmé sur la dynamique de l'IA et le reshoring industriel américain.
Chiffre d'affaires de 14 milliards d'euros avec accélération au deuxième trimestre
Air Liquide a enregistré un chiffre d'affaires de près de 14 milliards d'euros au premier semestre 2026, en hausse de 4,3 % hors effets de change et d'énergie (incluant l'acquisition de Dig Airgas finalisée en janvier). En base comparable (excluant les acquisitions et variations de change), la croissance ressort à 2,6 %. Le deuxième trimestre affiche une accélération marquée avec une progression de 3,5 % en comparable, indiquant un renforcement de la dynamique commerciale au fil du semestre.
Toutes les géographies ont contribué à cette performance. Les Amériques et l'Asie-Pacifique ont tiré cette croissance, portées par les activités Électronique, Industriel Marchand et Santé. L'acquisition de Dig Airgas en Corée du Sud (finalisée le 13 janvier 2026 pour environ 3 milliards d'euros) doublerait les effectifs du groupe en Corée et génère environ 900 millions d'euros de chiffre d'affaires annualisé. Cette opération contribue à la performance globale plus tôt que prévu.
Marge opérationnelle en amélioration malgré un environnement complexe
Air Liquide a dégagé près de 300 millions d'euros d'efficacités opérationnelles au S1, résultat de l'amélioration continue de sa performance opérationnelle. Cette génération d'efficacités a porté la marge opérationnelle à une hausse significative de 110 points de base hors effet énergie et amortissements de Dig Airgas, par rapport au premier semestre 2025. Le résultat net récurrent du groupe a progressé de 9,9 % hors effets de change.
La capacité d'autofinancement a fortement progressé, en hausse de 8 % hors effet de change. François Jackow, directeur général du groupe, a souligné que « la solidité de notre cash-flow sécurise le financement de notre croissance future ». Ces signaux de performance opérationnelle contrastent avec l'ampleur des investissements engagés, révélant un groupe qui entend financer son expansion par sa rentabilité.
Investissements record et carnet de commandes atteignant 6 milliards d'euros
Air Liquide a décidé d'investissements pour un montant record de près de 3 milliards d'euros au premier semestre 2026. Parmi ces investissements, 1 milliard d'euros est destiné à l'Électronique pour soutenir les projets liés à l'intelligence artificielle, mettant en avant le positionnement stratégique du groupe sur ce marché. Des investissements majeurs ont été annoncés aux États-Unis (plus de 160 millions USD en Arizona, plus de 170 millions USD en Indiana, plus de 150 millions USD en Idaho, plus de 200 millions USD au Texas pour renforcer les capacités chez Oxea) et en Asie (200 millions d'euros au Japon pour accompagner SK Hynix, environ 200 millions d'euros en Corée du Sud pour le projet HBM).
Le carnet de commandes a atteint un nouveau record de 6 milliards d'euros, reflétant la solidité de la demande et la capacité commerciale du groupe. Pour 2026, Air Liquide se dit confiant dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle de 100 points de base (hors effet énergie) et à réaliser une croissance du résultat net récurrent à taux de change constant. Le groupe anticipe également une amélioration de marge de 100 points de base pour 2027 (hors effet énergie), portant son objectif total à 560 points de base d'amélioration sur la période 2022-2027. Le défi réside dans la capacité à exécuter ce programme d'investissement massif tout en maintenant cette cadence d'amélioration de rentabilité.
