ArcelorMittal : bénéfice net de 575 M$ au T1, mais free cash flow négatif de 1,3 Md$
ArcelorMittal a publié des résultats du premier trimestre marqués par une progression de son EBITDA par tonne à 131 dollars, en hausse de 15 dollars sur un an, et un bénéfice net ressorti à 575 millions de dollars. Cependant, l'entreprise sidérurgique a enregistré une hausse sensible de sa dette nette à 9,3 milliards de dollars en raison d'un investissement saisonnier de 1,5 milliard dans le fonds de roulement, tandis que ses dépenses d'investissement demeurent élevées pour soutenir ses projets de croissance stratégiques.
EBITDA et résultat opérationnel en progression au premier trimestre
Le groupe a dégagé un EBITDA de 1,679 milliard de dollars au T1 2026, en hausse de 5,4 % par rapport aux 1,593 milliard du quatrième trimestre 2025. L’EBITDA par tonne a atteint 131 dollars, améliorant ainsi de 15 dollars la performance d'un an plus tôt (116 dollars en T1 2025). Cette progression reflète les bénéfices des investissements stratégiques, l'optimisation des actifs et une exposition diversifiée aux marchés. Le chiffre d'affaires a augmenté de 3,2 % à 15,457 milliards de dollars, porté notamment par la hausse des prix moyens de l'acier. Le résultat opérationnel s'est établi à 753 millions de dollars contre 327 millions au quatrième trimestre 2025. Après résultat opérationnel, le groupe a comptabilisé 80 millions de dollars de pertes de change et autres charges financières nettes, ainsi qu’une charge d’intérêt nette de 133 millions de dollars. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a progressé à 575 millions de dollars (0,76 dollar par action) contre 177 millions au trimestre précédent.
Dette nette en hausse, flux de trésorerie disponible affaibli par les investissements saisonniers
La dette nette a augmenté à 9,3 milliards de dollars au 31 mars 2026, contre 7,9 milliards au 31 décembre 2025, une progression liée notamment à un investissement saisonnier de 1,5 milliard de dollars dans le fonds de roulement. Le flux de trésorerie disponible s'est établi à – 1,3 milliard de dollars, reflétant cette dynamique saisonnière habituelle. Cependant, la liquidité reste robuste à 9,9 milliards de dollars. Sur les douze derniers mois, le groupe a généré 2,0 milliards de dollars de flux de trésorerie investissable (flux d'exploitation moins les dépenses de maintenance), utilisés pour financer 1,5 milliard de dollars de dépenses stratégiques, restituer 0,7 milliard aux actionnaires et allouer 0,2 milliard aux acquisitions. La direction maintient son orientation positive sur le flux de trésorerie libre 2026.
Projets stratégiques en cours et perspectives de redynamisation en Europe
Les dépenses d'investissement se sont élevées à 1,3 milliard de dollars au T1, dont 0,2 milliard pour la signature d'une nouvelle convention de développement minier au Liberia. La guidance de capex 2026 demeure inchangée à 4,5-5,0 milliards de dollars, avec 1,7-2,0 milliard en projets stratégiques. Le groupe anticipe un apport additionnel d'EBITDA de 1,8 milliard de dollars à partir de ces projets, incluant la nouvelle unité de fusion électrique à Dunkerque et les expansions aux usines de Sestao et Gijón. Le groupe se dit bien positionné pour bénéficier du nouvel environnement politique européen, avec le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (CBAM) désormais actif et un nouveau contingent tarifaire (TRQ) attendu au 1er juillet 2026. Ces mesures devraient réduire les importations et accroître l'utilisation des capacités existantes. ArcelorMittal prépare le redémarrage de hauts-fourneaux inutilisés à Fos (France) et Dąbrowa Górnicza (Pologne), sous réserve des conditions de marché.
