Arkema : l'Ebitda recule de 14 % au T1, les marges sous pression
Arkema a publié mercredi ses résultats du premier trimestre 2026, marqués par des volumes stables mais une contraction de ses marges opérationnelles. L'EBITDA recule de 14 % à 283 millions d'euros, affecté par un effet change défavorable d'environ 20 millions d'euros et la faiblesse des Matériaux Avancés. Le groupe réaffirme néanmoins son objectif d'une légère croissance de l'EBITDA à taux de change constants en 2026.
EBITDA en retrait, actions de prix engagées depuis mars
Le chiffre d'affaires du groupe atteint 2 182 millions d'euros, en baisse de 8,4 % sur un an. À taux de change constants, le recul s’établit à 3,2 %, reflétant notamment une baisse des prix de 3,0 %. Le chiffre d’affaires est aussi pénalisé par un effet change mécanique de -5,1 %, principalement lié à la dépréciation du dollar. Les volumes restent globalement stables par rapport à l'an dernier, soutenus par une croissance continue en Asie et une amélioration marquée en mars après un démarrage lent de l'année.
L'EBITDA s'établit à 283 millions d'euros contre 329 millions au premier trimestre 2025, intégrant un effet change défavorable d'environ 20 millions d'euros. Malgré ce recul annuel, l'indicateur progresse de 14 % en séquence par rapport au quatrième trimestre 2025, traduisant l'amélioration observée au cours du mois de mars. La marge d'EBITDA recule à 13,0 % (13,8 % un an plus tôt).
Le groupe a engagé depuis mars des actions rapides de prix dans l'ensemble de ses business units pour compenser la forte inflation des coûts des intrants résultant de la crise au Moyen-Orient. Le résultat d'exploitation courant (REBIT) recule de 26,3 % à 118 millions d'euros, tandis que le résultat net courant baisse de 34,4 % à 65 millions d'euros, soit 0,86 euro par action.
Segments contrastés entre résilience et faiblesse
Les Matériaux Avancés, qui représentent 37 % du chiffre d'affaires du groupe, affichent un début d'année en demi-teinte. Leur EBITDA recule de 20,4 % à 139 millions d'euros, avec une marge comprimée à 17,2 % contre 20,4 % un an auparavant. Le groupe signale une meilleure dynamique attendue au deuxième trimestre, soutenue par les Polymères Haute Performance et la montée en régime de projets majeurs de croissance, notamment la nouvelle capacité PVDF aux États-Unis dont le démarrage est prévu pour le milieu de l'année.
Les Adhésifs enregistrent une amélioration séquentielle forte de 26 % par rapport au quatrième trimestre 2025, bien que leur EBITDA annuel recule à 89 millions d'euros (baisse de 10,3 %). Le segment Coating Solutions fait preuve de résilience avec un EBITDA stable à 51 millions d'euros et une marge qui progresse de 100 points de base à 13,0 %. Primary Materials voit son EBITDA progresser légèrement à 33 millions d'euros, tandis que son chiffre d'affaires subit un fort recul de 18,6 %, affecté par la faible demande dans les monomères acryliques.
Perspectives confirmées malgré les incertitudes géopolitiques
Le groupe confirme son objectif d'une légère croissance de l'EBITDA à taux de change constants en 2026. Cette guidance est assortie d'une attention particulière aux impacts potentiels de la crise au Moyen-Orient sur la demande mondiale, les coûts des intrants et les chaînes d'approvisionnement. Les projets majeurs devraient contribuer environ 50 millions d'euros supplémentaires à l'EBITDA en 2026 par rapport à 2025. Les investissements sont gérés à environ 600 millions d'euros sur l'année. Le flux de trésorerie courant s'établit à −95 millions d'euros, reflet de la saisonnalité habituelle du premier trimestre, mais supérieur à celui de l'an dernier grâce à une amélioration du besoin en fonds de roulement. La dette nette et obligations hybrides atteint 3 344 millions d'euros, avec un ratio dette sur EBITDA des douze derniers mois établi à 2,8x.
