ASM International : marge record au T1, mais l'incertitude mondiale plane
Le constructeur néerlandais d'équipements semi-conducteurs ASM International a livré un premier trimestre 2026 marqué par une dynamique forte du secteur de l'intelligence artificielle, principale source de croissance. Les revenus de 863 millions d'euros ont atteint le haut de la fourchette de guidance comprise entre 830 millions d'euros plus ou moins 4 %. Toutefois, sous une surface reluisante des résultats, le contexte macroéconomique s'assombrit. L'entreprise reconnaît une demande mondiale devenue plus incertaine en raison du conflit au Moyen-Orient, de la hausse des prix de l'énergie et des implications potentielles sur la croissance mondiale. Simultanément, la forte demande d'équipements génère une pression croissante sur la chaîne d'approvisionnement, un défi que l'entreprise dit avoir pour priorité de gérer.
Une marge opérationnelle record, portée par le segment logic/foundry et la gestion des coûts
ASM a enregistré au premier trimestre une marge brute de 53,3 %, soutenue par une composition produits favorable. Cette performance a permis à l'équipementier d'atteindre une marge opérationnelle de 33,1 %, qualifiée de record trimestriel. Cette amélioration reflète à la fois la solidité de la marge brute et une gestion disciplinée des coûts, selon le communiqué. Le segment logic/foundry a conduit ces résultats, bénéficiant d'une demande soutenue pour les nœuds de pointe et d'un rebond séquentiel marqué dans les segments de nœuds matures. En mémoire, la demande s'est avérée solide, principalement pour les technologies DRAM les plus avancées destinées aux applications de mémoire HBM. La Chine a également montré une accélération, notamment sur les segments matures logic/foundry.
L'IA redessine les priorités d'investissement des clients, malgré un contexte macroéconomique incertain
La demande mondiale continue d'être principalement portée par les investissements en infrastructure d'intelligence artificielle, à mesure que l'adoption de l'IA s'élargit et que les charges de travail pour les nouveaux cas d'usage montent en puissance rapidement. Cette dynamique crée une contrainte nouvelle : la capacité de calcul est devenue le principal facteur limitatif, poussant les clients à accélérer leurs investissements en infrastructure d'IA. Au sein de l'industrie semi-conductrice, cela se traduit par des besoins de capacité plus serrés pour la logique avancée et les dispositifs mémoire, intensifiant les investissements clients et l'urgence des livraisons d'équipements. Cependant, ce contexte de croissance est tempéré par une visibilité macroéconomique dégradée. L'entreprise souligne que la demande mondiale est désormais entourée d'une plus grande incertitude, liée au conflit au Moyen-Orient, à la hausse des prix de l'énergie et aux implications potentielles pour la croissance mondiale.
Perspectives de croissance pour le reste de 2026, avec investissements pilotes attendus en deuxième moitié
Pour le deuxième trimestre 2026, ASM projette un chiffre d'affaires de 980 millions d'euros plus ou moins 5 %, à taux de change constant. L'équipementier anticipe en outre un chiffre d'affaires de deuxième moitié supérieur à celui de la première moitié de l'exercice. Le segment logic/foundry devrait demeurer le principal moteur de croissance pour l'année, les clients intensifiant leurs dépenses aux nœuds actuels de pointe, tandis que les investissements en lignes pilotes pour le nœud 1,4nm devraient commencer en deuxième moitié. ASM s'attend également à une croissance en glissement annuel depuis la Chine. Les ventes de mémoire sont projetées comme affichant une croissance saine en 2026, bien qu'avec une part moins importante que le logic/foundry. Pour le segment power/analog/wafer, l'entreprise anticipe une récupération progressive à partir d'une base faible. Par ailleurs, ASM proposera à l'assemblée générale annuelle du 11 mai 2026 un dividende régulier de 3,25 euros par action ordinaire.
