Forvia affiche une amélioration nette de sa performance opérationnelle en 2025 avec un levier financier en baisse
Forvia a publié ses résultats annuels 2025 marqués par une amélioration de la marge opérationnelle et une réduction significative de l'endettement. Le groupe anticipe un levier financier de 1,5x fin 2026 et poursuit la cession de sa division Interiors, actuellement en négociations avancées.
Une performance opérationnelle en hausse malgré un contexte automobile volatil
Le résultat opérationnel consolidé 2025 de Forvia atteint 1 456 millions d'euros, en progression de 40 points de base à 5,6 % du chiffre d'affaires. Cette amélioration intervient dans un contexte de production automobile mondiale en hausse de 3,9 % pour atteindre 93,0 millions de véhicules légers. La croissance s'est concentrée en Chine avec une progression de 10,2 %, compensant les reculs observés en Europe et en Amérique du Nord. L'ensemble des groupes d'activités, à l'exception de Lighting, a contribué à la progression des marges. Les ventes organiques restent stables avec une hausse de 1,5 % des ventes de produits.
Forvia a enregistré un carnet de commandes de 27 milliards d'euros en 2025, contre 31 milliards d'euros en 2024, reflétant principalement le report d'appels d'offres dans le contexte du ralentissement de l'électrification. Les divisions Electronics et Clean Mobility ont tiré la croissance organique des ventes, tandis que la mise en œuvre de contre-mesures efficaces a permis de limiter l'impact des droits de douane accrus aux États-Unis.
Une trajectoire d'endettement améliorée et des flux de trésorerie en hausse
Le flux de trésorerie net augmente de 47 % pour atteindre 962 millions d'euros, soutenu par une amélioration de trois facteurs récurrents. La variation du fonds de roulement et l'affacturage génèrent un flux net de 303 millions d'euros, les encaissements solides ayant plus que compensé la réduction du poste fournisseurs. L'encours d'affacturage de créances clients s'élève à 1,2 milliard d'euros fin 2025 contre 1,3 milliard fin 2024. La dette financière nette diminue de 613 millions d'euros pour s'établir à 6 010 millions d'euros en fin d'année. Le ratio dette nette sur EBITDA ajusté s'établit à 1,7x à fin 2025 contre 2,0x à fin 2024. Forvia a levé environ 2,7 milliards d'euros de nouvelles dettes et remboursé 3,4 milliards d'euros d'emprunts à court terme en lissant les échéances jusqu'à au-delà de 2032. Le groupe a accédé pour la première fois au marché obligataire américain en émettant 1 milliard de dollars, et a aussi levé un prêt bancaire en yuan chinois. La durée moyenne de la dette s'allonge à 3,4 ans fin 2025 contre 3,1 ans fin 2024.
Charges exceptionnelles significatives et transformation du portefeuille
Le résultat net consolidé part du groupe s'établit à une perte nette de 2 091 millions d'euros en 2025, essentiellement due à des charges exceptionnelles non cash d'environ 1,85 milliard d'euros. Ces charges reflètent la transformation et la rationalisation du portefeuille du groupe. Le programme EU-FORWARD enregistre 6 400 suppressions d'emplois annoncées d'ici fin 2025, en avance sur le calendrier, générant des coûts de restructuration de 410 millions d'euros qui devraient atteindre leur pic en 2025 et diminuer à partir de 2026. Forvia négocie la cession de sa division Interiors, opération qui réduirait la dette nette d'au moins 1 milliard d'euros une fois finalisée. Le groupe lance le projet SIMPLIFY visant à réduire le coût de base de 110 millions d'euros d'ici 2028, via des coûts de restructuration d'environ 150 millions d'euros sur la période 2025-2028. Le conseil d'administration a décidé de réviser la politique de dividende et ne propose aucune distribution en 2026, priorité étant donnée au désendettement.
