Kering : Gucci limite sa baisse à 2 % au T2, premier signe de stabilisation
Kering a publié des résultats semestriels marqués par un retour à la croissance de 1 % en comparable et une amélioration de 40 points de base de sa marge opérationnelle courante. Surtout, Gucci affiche une accélération séquentielle majeure au deuxième trimestre, avec un recul limité à 2 % en comparable contre 8 % au premier trimestre, premier signal tangible de stabilisation de la marque phare du groupe après une période de turbulences.
Croissance retrouvée et marges en amélioration au premier semestre
Le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 7 220 millions d'euros au premier semestre 2026, en baisse de 3 % en données publiées mais en hausse de 1 % en données comparables. Cette progression marque un tournant, le groupe ayant connu une stabilité en données comparables au premier trimestre avant une accélération au deuxième trimestre (2 % de croissance comparable), portée notamment par Kering Jewelry et Kering Eyewear. Le résultat opérationnel courant s'est établi à 921 millions d'euros, soit une marge opérationnelle courante de 12,8 %, en amélioration de 40 points de base par rapport au premier semestre 2025. L'EBITDA courant a atteint 1 935 millions d'euros, avec une marge de 26,8 %, en hausse de 50 points de base. Cette amélioration des marges intervient malgré la poursuite de l'optimisation du réseau de distribution, avec 84 fermetures nettes de boutiques au premier semestre, conformément à l'objectif d'environ 100 fermetures pour l'ensemble de l'exercice.
Gucci s'accélère nettement au second trimestre, signal de stabilisation
Gucci, qui représente 38 % du chiffre d'affaires du groupe, affiche les premiers signes tangibles de reprise. Le recul des ventes a ralenti drastiquement au deuxième trimestre, passant de moins 8 % en données comparables au premier trimestre à moins 2 % au second trimestre, soit une amélioration séquentielle de 6 points. La marque a enregistré une progression des ventes dans le réseau en propre de 7 points de base entre les deux trimestres, portée par la montée en puissance des nouvelles collections Borsetto et Paparazzo et par le défilé Gucci Core à New York. Toutes les régions se sont améliorées au cours du trimestre. L'Amérique du Nord reste le principal moteur de croissance, tandis que l'Europe de l'Ouest et l'Asie-Pacifique montrent les premiers signes de reprise. Le marché en Chine continentale demeure difficile, bien que les tendances se soient améliorées au cours du trimestre. Le résultat opérationnel courant de Gucci a atteint 468 millions d'euros, avec une marge opérationnelle courante de 17,0 %, en hausse d'1 point par rapport au premier semestre 2025.
Jewelry et Eyewear tirent le groupe vers le haut
Kering Jewelry confirme sa dynamique de croissance exceptionnelle avec une progression de 20 % en données comparables au premier semestre, portée par une performance remarquable de Boucheron, qui a atteint de nouveaux niveaux records, notamment au Japon et en Asie-Pacifique. Kering Eyewear affiche également une croissance soutenue de 8 % en comparable, bénéficiant de lancements de produits majeurs comme la collection capsule des 40 ans de Lindberg et le lancement réussi de la collection lunettes Valentino. Le groupe a réduit son endettement financier net à 3,3 milliards d'euros, en baisse de 4,7 milliards d'euros par rapport au 31 décembre 2025, grâce notamment aux 4 milliards d'euros générés par la cession de Kering Beauté à L'Oréal finalisée le 31 mars 2026. Le cash-flow libre opérationnel s'est établi à 2,6 milliards d'euros au premier semestre, malgré un contexte de marché demeurant exigeant, particulièrement au Moyen-Orient, région qui représente habituellement 5 % des ventes du groupe en propre et qui a pesé pour environ 1 point sur la croissance du chiffre d'affaires au deuxième trimestre.
