LNA Santé relève à +6 % son objectif de croissance organique pour 2026
LNA Santé a publié le 16 septembre 2026 ses résultats du premier semestre. Le groupe nantais de santé affiche une croissance organique de +7,0 %, supérieure à son objectif initial de +5 %, ce qui le conduit à relever sa prévision de croissance organique 2026 à +6 %.
Dans le même temps, la transformation de deux cliniques de soins médicaux et de réadaptation (SMR) en cours de restructuration pèse sur la marge d'EBITDA, tandis que le groupe révise à la baisse son objectif de génération de trésorerie pour tenir compte de l'effort de transformation du parc et de dépenses d'investissement anticipées au second semestre.
Chiffre d'affaires Exploitation de 465,1 M€, porté par l'hospitalisation à domicile
Le chiffre d'affaires Exploitation s'établit à 465,1 M€ au 30 juin 2026, en croissance de +8,0 %, dont +7,0 % en organique et +1,0 % de contribution externe liée aux EHPAD repris auprès du groupe Clariane. En incluant l'activité immobilière, le chiffre d'affaires total atteint 484,0 M€, en hausse de +8,4 %.
L'activité Sanitaire France progresse de +9,6 % à 266,8 M€, portée par l'Hospitalisation à Domicile (83,4 M€, +28,1 %, soit +275 patients en moyenne journalière sur un an). Le Médico-Social France atteint 173,1 M€ (+6,4 %, dont +4,1 % en organique) et le secteur International Métier 21,2 M€ (+2,0 %).
L'activité immobilière s'établit à 19,0 M€, en hausse de +19,9 %, avec 57 lots vendus pour 14,1 M€ et la cession de l'ensemble immobilier de l'HAD de Coulommiers pour 4,9 M€. Les réservations progressent à 117 lots contre 50 un an plus tôt.
Marge d'EBITDA en repli de 34 points de base, sous l'effet de deux cliniques SMR en restructuration
L'EBITDA Exploitation hors IFRS 16 atteint 38,1 M€, en hausse de +3,6 %, pour une marge de 8,2 %, en repli de 34 points de base par rapport à 8,5 % au premier semestre 2025. Le groupe attribue cette évolution à l'intensité des programmes de restructuration en cours sur deux cliniques SMR, dont l'activité ralentie ne peut être compensée par un ajustement équivalent des charges.
Le groupe distingue deux segments de parc. Sur les 75 établissements en régime de croisière, représentant 9 403 lits soit 86 % du parc exploité, la marge d'EBITDA hors IFRS 16 progresse de 46 points de base à 10,6 %, contre 10,1 % un an plus tôt. À l'inverse, la marge des 17 établissements en restructuration recule à -1,1 % contre 6,6 % au premier semestre 2025.
L'écart de 11,7 points entre les deux segments correspond, selon le groupe, à un potentiel de marge à activer par la transformation des établissements, 1 542 lits restant à mettre en régime de croisière sur la période 2026-2029. Le résultat net Part du Groupe Exploitation s'établit à 14,9 M€, en hausse de +8,3 %, pour une marge de 3,2 %.
Guidance de croissance organique relevée à +6 %, objectif de free cash-flows abaissé à 40-45 M€
LNA Santé relève son objectif de croissance organique 2026 à +6 % (contre +5 % initialement), pour un chiffre d'affaires Exploitation avoisinant 930 M€ hors effets de périmètre. Le groupe confirme son objectif de marge d'EBITDA hors IFRS 16 en régime de croisière, fixé entre 10,0 % et 10,5 %, ainsi que la progression du résultat opérationnel en valeur.
En parallèle, l'objectif de free cash-flows d'Exploitation est ramené entre 40 M€ et 45 M€, contre 50 M€ précédemment, pour tenir compte de l'effort de transformation du parc et de l'anticipation de dépenses d'investissement au second semestre. Sur le semestre, ces free cash-flows ressortent à 22,6 M€, quasi stables sur un an (-2 %).
La structure financière fait ressortir un levier d'Exploitation de 1,60x au 30 juin 2026, contre 1,40x à fin décembre 2025, pour un covenant plafonné à 4,25x. La trésorerie disponible à la clôture s'élève à 89,4 M€, dont 82,9 M€ pour la seule activité Exploitation, complétée d'une capacité de tirage du RCF de 119 M€. À titre de comparaison, sur l'exercice 2025 publié le 30 avril 2026, le groupe avait dégagé un chiffre d'affaires de 912,67 M€ et un résultat net de 24,15 M€.
