Verallia : chiffre d'affaires en recul de 2,1 % au troisième trimestre, objectif d'EBITDA de 700 M€ confirmé
Verallia a publié le 27 octobre 2026 un chiffre d'affaires trimestriel en baisse, sous l'effet d'un recul des volumes en Europe, tout en maintenant sa marge d'EBITDA ajusté sur neuf mois au niveau de 2025.
Le groupe a confirmé son objectif d'EBITDA ajusté d'environ 700 M€ pour 2026, un montant identique à celui de la guidance publiée avec les comptes annuels le 15 mars 2026.
La publication met face à face deux lignes qui évoluent différemment : des revenus orientés à la baisse et une rentabilité préservée sur la période cumulée. Selon la direction, un été peu favorable en Europe a pesé sur les volumes, après un premier semestre stable.
Dans un contexte d'inflation des coûts de l'énergie et des intrants, le plan d'adaptation de l'empreinte industrielle, présenté comme désormais mené à bien, et la discipline sur les coûts ont permis de préserver la rentabilité du premier semestre.
Un chiffre d'affaires trimestriel en baisse de 2,1 %, à 829 M€
Sur le troisième trimestre 2026, le fabricant d'emballages en verre a réalisé un chiffre d'affaires de 829 M€, contre 846 M€ un an plus tôt, soit une baisse de 2,1 %. À périmètre et taux de change constants, le recul atteint 3,1 %, et 3,9 % en excluant l'Argentine. Le groupe attribue cette évolution au recul des volumes.
Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires s'établit à 2 527 M€, en baisse de 1,6 % par rapport à la même période de 2025. Le groupe précise que, sur neuf mois, les volumes restent en légère hausse si l'on exclut la baisse attendue en Allemagne.
L'EBITDA ajusté s'élève à 172 M€ au troisième trimestre, contre 181 M€ un an plus tôt. Sur neuf mois, il atteint 523 M€, contre 531 M€ sur la même période de 2025.
Marge d'EBITDA ajusté stable à 20,7 % sur neuf mois
La marge d'EBITDA ajusté s'établit à 20,8 % au troisième trimestre, contre 21,3 % au troisième trimestre 2025. Sur neuf mois, elle ressort à 20,7 %, un niveau stable par rapport à la même période de 2025.
Ce niveau trimestriel se situe entre les deux points de référence communiqués lors de la publication semestrielle du 28 juillet 2026 : le groupe avait alors fait état d'une amélioration séquentielle de sa marge, de 19,9 % au premier trimestre à 21,4 % au deuxième trimestre. Le troisième trimestre s'inscrit ainsi dans la continuité du premier semestre, conformément à l'intitulé du communiqué.
Patrice Lucas, directeur général, a indiqué que le plan d'adaptation de l'empreinte industrielle « commence à porter ses fruits, notamment en Allemagne ».
En juillet, le groupe avait cité parmi ses risques une baisse attendue de l'activité dans ce pays, et parmi ses opportunités les premiers effets positifs de ses plans d'optimisation industrielle. Le mécanisme décrit est celui d'une base de coûts ajustée qui compense en partie l'effet du recul des volumes sur l'EBITDA.
Endettement à 2,5 fois l'EBITDA, objectifs 2026 confirmés
Le ratio d'endettement net a été ramené à 2,5 fois l'EBITDA ajusté des douze derniers mois à fin septembre 2026, contre 2,7 fois à fin décembre 2025 et 2,6 fois à fin juin 2026.
Le groupe indique que ce désendettement est soutenu par une génération de trésorerie qualifiée de « toujours forte ». La liquidité, calculée comme la trésorerie disponible augmentée des lignes de crédit renouvelables non tirées et diminuée de l'encours de titres de créances négociables, atteint 1 048 M€ au 30 septembre 2026.
Verallia a réaffirmé ses perspectives 2026, en particulier un EBITDA ajusté d'environ 700 M€ et un free cash-flow d'environ 220 M€, hors décaissements liés au projet d'adaptation de l'empreinte industrielle.
Sur neuf mois, l'EBITDA ajusté cumulé atteint 523 M€. Lors de la publication du 28 juillet 2026, le groupe avait mentionné une possible détérioration de la situation au Moyen-Orient parmi les conditions de ses objectifs annuels.
La direction présentera ses orientations stratégiques à moyen terme lors de son Capital Markets Day, prévu le 18 novembre. À ce stade, l'élément structurant de la publication reste la confirmation de l'objectif d'EBITDA ajusté d'environ 700 M€ pour 2026, assortie d'un ratio d'endettement net ramené à 2,5 fois.
