Wavestone : CA en recul de 2 % au T1, objectifs annuels revus à la baisse
Wavestone a publié un premier trimestre 2026/27 en baisse de 2 % à 227,0 M€, révélant un début d'exercice difficile marqué par l'insuffisance du taux d'utilisation. Le cabinet ajuste à la baisse ses objectifs annuels, reconnaissant que la croissance des projets IA, bien que dynamisée, ne compense pas le recul des autres domaines d'activité. Cette réallocation client vers l'IA s'accélère plus vite que prévu et pose un défi d'exécution pour le cabinet de conseil.
Chiffre d'affaires en recul, taux d'activité dégradé
Au premier trimestre de l'exercice 2026/27 (1er avril au 30 juin 2026), Wavestone a enregistré un chiffre d'affaires de 227,0 M€, en recul de 2 % par rapport au trimestre équivalent de l'exercice précédent. À taux de change et périmètre constants, le repli reste identique à 2 %.
Le taux d'activité s'est établi à 71 %, en baisse par rapport aux 72 % enregistrés sur l'ensemble de l'exercice 2025/26. Le taux journalier moyen s'est replié de 1,3 % à 926 €, contre 938 € un an plus tôt. Le carnet de commandes a cependant légèrement progressé à 4,5 mois en fin de trimestre, contre 4,4 mois trois mois auparavant et 4,3 mois à la même époque de l'année précédente.
L'IA représente 22 % du chiffre d'affaires mais ne compense pas le déclin
Le communiqué identifie clairement la source du malaise : la concentration accélérée des investissements clients vers les projets d'IA. Cette réallocation, portée par les avancées de la technologie, dépasse les anticipations du cabinet et pèse sur la performance globale.
Les projets IA représentent désormais 22 % du chiffre d'affaires trimestriel (contre 17 % sur l'exercice 2025/26), traduisant une progression significative. Cependant, cette croissance dans le segment IA ne suffit pas à compenser le repli observé dans les autres domaines. Sur le plan géographique, la France enregistre une croissance de l'ordre de 5 %, tandis que la région GSA (Allemagne-Suisse-Autriche) connaît une décroissance similaire, notamment due à la baisse continue de la sous-traitance. Aux États-Unis et au Royaume-Uni, le chiffre d'affaires est en net recul, reflétant des reports de décisions client en dépit d'un portefeuille d'opportunités décrit comme solide.
Guidance annuelle révisée et acquisition d'AI Builders
Face aux difficultés du début d'exercice et à l'ampleur de la transformation client vers l'IA, Wavestone a ajusté ses objectifs financiers 2026/27. Le cabinet vise désormais une croissance organique comprise entre -1 % et « low single-digit », contre une croissance « low single-digit » visée initialement, par rapport au chiffre d'affaires 2025/26 de 954,3 M€. En termes de marge opérationnelle récurrente, Wavestone vise une fourchette de 11 % à 13 %, contre une cible de l'ordre de 13 % antérieurement.
Parallèlement, le cabinet a finalisé le 29 juillet 2026 l'acquisition d'AI Builders, un cabinet français de conseil en stratégie IA et data fondé en 2019. AI Builders compte environ 50 consultants et vise un chiffre d'affaires de 10,3 M€ en 2026 avec une marge d'EBITDA ajusté de 15 %. L'acquisition a été réalisée pour une valeur d'entreprise de 19,3 M€, intégralement financée en numéraire sur les fonds propres de Wavestone, et sera consolidée à compter du 1er août 2026. Cette opération illustre l'engagement du cabinet à accélérer son mouvement stratégique vers l'IA, en élargissant son offre et en intensifiant le redéploiement de ses équipes vers les activités liées à la transformation IA.
