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Les marchés actions américains ont clôturé en territoire positif ce mardi 26 novembre, poursuivant un mouvement de redressement après les turbulences des dernières semaines. Le S&P 500 a progressé de 0,69% et le Dow Jones de 0,67%, des avancées modestes mais significatives dans un contexte d'attente prudente. Cette embellie intervient à la veille de Thanksgiving et reflète une réorientation progressive de l'inquiétude vers l'optimisme concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale, tandis que les investisseurs continuent de peser le potentiel réel des investissements massifs en infrastructures d'intelligence artificielle. Le jour de fermeture du marché jeudi pour la fête de Thanksgiving n'a pas empêché les opérateurs de digérer les derniers signaux macroéconomiques et les résultats des entreprises.
Le secteur technologique continue de dominer les oscillations du marché, avec une dichotomie marquée entre les champions de l'infrastructure et ceux du logiciel. Dell Technologies a brillé avec une progression de 5,83%, portée par la demande soutenue pour ses serveurs optimisés pour l'intelligence artificielle. Le constructeur informatique a enregistré au troisième trimestre fiscal 2026 un volume de commandes de 12,3 milliards de dollars pour ses serveurs IA et maintient un carnet de commandes sain de 18,4 milliards de dollars. Cette performance traduit l'appétit continu des géants du cloud computing pour les équipements servant à déployer les modèles d'IA de nouvelle génération. Oracle Corporation a aussi progressé de 4,02%, bénéficiant d'une note favorable de la Deutsche Bank qui voit un potentiel de hausse de 83% malgré les récentes baisses et les inquiétudes entourant ses engagements de dépenses d'infrastructure auprès d'OpenAI. Le secteur des semiconducteurs a également marqué des points. Marvell Technology a grimpé de 5,14%, anticipant son rapport de résultats prévu pour le 2 décembre. ASML Holding, le géant néerlandais des équipements lithographiques indispensables à la fabrication de puces avancées, a progressé de 3,76%, tandis que Broadcom a gagné 3,26% et Advanced Micro Devices 3,93%. Teradyne, le spécialiste des équipements de test pour semiconducteurs, a mené la charge avec une hausse de 6,98%, indiquant une certaine résilience dans la chaîne d'approvisionnement technologique malgré les doutes émis récemment sur la rentabilité réelle de la ruée vers l'IA.
Alors que certains secteurs technologiques rebondissent, le logiciel d'entreprise subit une correction d'une violence inattendue. Workday, malgré un dépassement remarquable des estimations de gains au troisième trimestre fiscal 2026 avec un bénéfice par action de 2,32 dollars contre 2,18 attendu, a dégringolé de 7,85%. Cette chute spectaculaire suggère que les investisseurs digèrent mal le contexte plus large de l'industrie, où la demande d'adoption logicielle montre des signes d'essoufflement après des années de croissance exubérante. Bernstein avait certes noté que 75% des nouvelles ventes de Workday incluaient une solution d'IA, mais le marché reste préoccupé par le rythme de croissance à venir dans un environnement où les entreprises pèsent davantage leurs dépenses informatiques. Deere & Company a enregistré un recul de 5,67% après avoir fourni une guidance 2026 décevante, annonçant un bénéfice net en baisse de plus de 10% par rapport aux attentes. Le géant agricole souffre de la prolongation du repli du secteur agricole nord-américain. Intuit a reculé de 2,92%, tandis que Salesforce a glissé de 2,55%, ServiceNow de 2,74% et Veralto de 2,59%. Ces reculs traduisent une réévaluation généralisée du secteur des logiciels d'entreprise, où les investisseurs questionnent désormais le potentiel de croissance après des années de valorisations excessives. Inversement, certaines valeurs défensives et cycliques ont rebondi : Dollar General a gagné 4,28%, Newmont s'est apprécié de 4,93% et les valeurs énergétiques ont aussi enregistré des progrès.
Ces mouvements s'inscrivent dans un contexte de recalibrage des attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Les marchés de prédiction donnent une probabilité de 80% à une réduction des taux de 25 points de base en décembre, après que le président de la Banque fédérale de New York John Williams ait adopté une tonalité plus accommodante en fin de semaine. Cette perspective a alimenté l'optimisme autour des actions cycliques et des valeurs sensibles aux taux d'intérêt. Cependant, le contexte de volatilité demeure élevé. Cette nervosité traduit les inquiétudes persistantes sur les valorisations du secteur technologique, parallèlement à des questions plus larges sur la trajectoire économique. La fermeture gouvernementale prolongée a compliqué la lecture des données économiques, privant la Réserve fédérale de repères essentiels en octobre et en septembre. Les consommateurs américains, pour leur part, montrent des signes d'essoufflement financier avant la période critique des achats de fin d'année. Le Conference Board a signalé que la confiance des consommateurs a atteint un plus bas de sept mois en novembre, tandis que les enquêtes montrent que les ménages prévoient de réduire leurs dépenses de 4% durant la période Black Friday-Cyber Monday par rapport à 2024, principalement en raison de l'inflation persistante et de préoccupations concernant le coût de la vie. Dans ce contexte où les rendements réels des investissements massifs en IA restent à prouver, les marchés demeurent enclins aux mouvements brusques et imprévisibles.
