Pétrole : le Brent baisse de 5 % puis rebondit après de nouvelles frappes en Iran

Un baril ballotté entre espoirs diplomatiques et nouvelles frappes

Mardi 27 mai, le Brent a cédé environ 5 % pour toucher un plus bas de plus d'un mois, les opérateurs anticipant un cadre de paix entre les États-Unis et l'Iran et une réouverture graduelle du détroit d'Ormuz. Le projet discuté à Doha prévoit la fin des combats, une levée progressive de certaines sanctions, la remise en circulation de navires commerciaux et le déblocage d'avoirs iraniens gelés.

Le mouvement s'est inversé en quelques heures : après l'annonce de nouvelles frappes américaines sur un site militaire iranien dans la province d'Hormozgan, le brut a regagné 2 à 3 %, le Brent évoluant autour de 97 dollars le baril. Téhéran a dénoncé une « violation grave » du cessez-le-feu en vigueur depuis près de sept semaines, tandis que les Gardiens de la révolution annonçaient avoir visé en représailles une base américaine dans la région.

Cette séquence prolonge celle du conflit autour du détroit d'Ormuz, point de passage d'environ un cinquième du pétrole mondial. Au coeur des négociations, les positions de chacune des parties restent éloignées sur le volet nucléaire, le périmètre des sanctions et le retrait des forces américaines, ce qui maintient une prime de risque géopolitique élevée sur le baril.

Une transmission rapide aux taux longs et aux anticipations d'inflation

Le choc énergétique se diffuse déjà au-delà des marchés pétroliers. Aux États-Unis, le taux moyen des prêts immobiliers à 30 ans est remonté à 6,65 % sur la semaine du 22 mai, un plus haut de neuf mois, selon les données de la Mortgage Bankers Association. Cette hausse reflète la tension sur les rendements du Trésor, eux-mêmes alimentés par la remontée des anticipations d'inflation.

L'indice des prix à la consommation américain est ressorti à 3,8 % en glissement annuel en avril, selon Reuters, contre 2,9 % en août 2025. Cette réaccélération nourrit le débat au sein de la Réserve fédérale sur la durée pendant laquelle les taux directeurs doivent rester élevés, comme l'a récemment souligné Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis. En France, l'inflation est aussi repartie à la hausse, plombée par les prix de l'énergie.

Les déclarations des responsables monétaires reflètent toutefois des intentions à un instant donné et ne préjugent pas des décisions effectives des prochains comités, qui dépendront des statistiques d'inflation et d'activité publiées d'ici là. Les données citées sont par ailleurs susceptibles d'être révisées au fil des publications ultérieures.

Secteurs énergivores et économies importatrices en première ligne

La sensibilité du baril aux développements diplomatiques pèse directement sur les secteurs les plus exposés au coût de l'énergie. Transport aérien, chimie, sidérurgie et logistique voient leurs marges comprimées par chaque épisode de hausse, sans visibilité claire sur la trajectoire des prix à moyen terme. La volatilité elle-même complique les politiques de couverture des entreprises.

Du côté des économies importatrices, la facture énergétique vient s'ajouter à des fragilités déjà identifiées. La croissance du PIB réel chinois a atteint +5,0 % sur un an au premier trimestre 2026, en haut de la fourchette officielle de 4,5 à 5,0 %, mais la Banque populaire de Chine s'inquiète d'un essoufflement au deuxième trimestre, sur fond de faiblesse de la demande intérieure et de crise immobilière. En zone euro, la Banque centrale européenne a averti dans sa Financial Stability Review de mai que les retombées de la guerre en Iran amplifient les vulnérabilités financières du continent.

L'issue des négociations entre Washington et Téhéran demeure très incertaine et les informations disponibles peuvent être rapidement dépassées par une fuite ou une annonce politique. Les prix de l'énergie et les primes de risque géopolitique sont susceptibles d'évoluer de façon brusque, ce qui justifie une lecture prudente des niveaux observés ces dernières séances.