Le fonctionnement de l'économie est basé sur la confiance des agents économiques (investisseurs, épargnants, consommateurs, entreprises...). Lorsqu'un certain nombre de signaux laisse présager une crise, le changement de comportement massif de ces agents peut amplifier le phénomène. Ainsi les anticipations globales de tous ces acteurs sont déterminantes dans la survenue d'une crise et sa profondeur.
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L'or est considéré comme une valeur refuge de long terme. Son cours n'est pas directement lié à l'évolution des marchés financiers. Contrairement aux actions, son prix n'est pas lié aux résultats d'une société et à sa capacité à rembourser ses dettes. Il n'est pas non plus lié au taux des emprunts d'État sur les marchés, pourtant considérés comme des valeurs de référence.
Le métal jaune puise sa valeur dans le fait qu'il
existe physiquement. Il possède des propriétés chimiques recherchées et prisées depuis des millénaires. Il a l'avantage de pouvoir être stocké et emporté sous forme de lingots, de pièces ou de bijoux. Il revêt de surcroît une réelle utilité dans différentes industries.
Contrairement à la plupart des actifs,
l'or ne procure pas de rendement à son détenteur. Son cours repose uniquement sur la confrontation de l'offre et de la demande entre acheteurs et vendeurs. Fort de son aura de valeur refuge, plus les situations économiques sont instables, plus son prix a tendance à progresser. Le métal jaune bénéficie en effet d'un contexte qui lui est favorable. C'est un produit dont les stocks sont limités. Par conséquent, l'augmentation de la demande ne peut pas être compensée par l'augmentation de la production. La seule variable d'ajustement est donc
la hausse du cours de l'once d'or.
Ce métal précieux est en grande partie acheté par les
banques centrales à des fins de stockage. Selon le
World Gold Council, organisation de développement du marché de l'industrie aurifère, «
76% des banques centrales considèrent que l'or est pertinent en tant qu'actif refuge ».
Pour les États, l'or constitue en effet une réserve de change. Plus ils en stockent, plus ils inspirent confiance sur les marchés financiers. Les investisseurs internationaux sont donc plus enclins à leur prêter de l'argent pour financer leurs dépenses intérieures. Le
stock d'or détenu peut en effet servir à garantir les emprunts d'État. Cela a pour effet de renforcer la confiance dans la monnaie locale tout en réduisant la dépendance au dollar. Aujourd'hui, la demande d'or est d'ailleurs tirée par les pays émergents qui ont récemment vécu une forte croissance économique.
La zone Euro est le premier détenteur d'or avec plus de 10 000 tonnes. Viennent ensuite les États-Unis (8 000 tonnes). La France détient 2 400 tonnes.
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La force du Franc Suisse n'est pas toujours bonne pour l'économie du pays. En freinant les exportations, elle ne protège pas les Suisses contre les crises économiques.
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