Bouygues : résultat net en hausse de 66 % au S1 2026, dette réduite de 2 Md€
Dans un environnement macroéconomique et géopolitique décrit comme particulièrement volatil par le groupe, Bouygues a démontré une résilience opérationnelle remarquable au premier semestre 2026. Si le chiffre d'affaires du groupe s'établit à 26,3 Md€, en baisse de 1,3 % à change constant, l'amélioration de la marge des activités (passée de 3,0 % à 3,2 %) et la très forte progression du résultat net (+66 %) signalent une maîtrise très serrée des coûts et une amélioration de la structure de rentabilité.
Equans porte la rentabilité, TF1 subit la publicité linéaire
Le résultat opérationnel courant des activités (ROCA) du groupe ressort à 829 M€, en hausse de 33 M€ sur un an, tandis que la marge des activités progresse de 0,2 point à 3,2 %. Derrière ce chiffre agrégé se dessine une réalité très contrastée selon les métiers.
Equans, la division énergies et services, est clairement le moteur. Sa marge des activités s'élève à 5,2 %, soit une progression de 1,2 point sur un an, portée par une forte accélération des prises de commandes au deuxième trimestre 2026. Son ROCA atteint 460 M€, en hausse de 96 M€, représentant 55 % du ROCA total du groupe.
À l'inverse, TF1 pâtit d'un environnement publicitaire dégradé. Son ROCA recule de 54 M€ à 77 M€, avec une marge des activités de 7,8 %, en baisse de 4,1 points sur un an. Le groupe décrit le marché de la publicité linéaire comme sous forte pression en 2026.
Endettement réduit de 2 Md€, carnets de commandes à des niveaux record
Au-delà de la rentabilité opérationnelle, le groupe affiche des signaux très solides sur le plan financier. L'endettement financier net s'améliore de manière très significative, passant de 8,5 Md€ à 6,5 Md€, soit une réduction de 2 Md€ sur un an. Le ratio d'endettement net recule à 46 %, contre 62 % un an auparavant.
Sur le plan commercial, les carnets de commandes restent à des niveaux historiquement élevés : 27,6 Md€ chez Equans (+1,7 Md€, soit +7 % sur un an) et 33,4 Md€ pour la Division Construction (+0,5 Md€, soit +1 % sur un an). Ces carnets offrent une visibilité prolongée sur l'activité future et démontrent la résilience de la demande malgré le contexte macroéconomique incertain.
Guidance 2026 confirmée, Equans relève son objectif de marge
Le groupe confirme sa guidance pour 2026 : stabilité du chiffre d'affaires à taux de change constants et maintien du ROCA à un niveau historiquement élevé. Cette confirmation signale une confiance inchangée malgré les tensions géopolitiques et macroéconomiques.
Equans fait un pas supplémentaire en relevant son objectif de marge des activités, désormais visé au moins égal à 5,2 %, contre 5,0 % auparavant. Cette amélioration, d'une année d'avance sur les objectifs du Capital Markets Day de 2023, témoigne d'une accélération des gains de productivité et d'une meilleure profitabilité des grands contrats. Le résultat net part du groupe s'établit à 287 M€ au premier semestre, en hausse de 114 M€ sur un an, démontrant que la maîtrise opérationnelle s'est traduite en amélioration claire de la rentabilité nette.
