Royal BAM confirme sa marge d'EBITDA d'au moins 6,5 %, carnet stable à 13 Md€
Royal BAM Group a confirmé, le 5 novembre 2026, son objectif d'une marge d'EBITDA ajusté d'au moins 6,5 % pour l'ensemble de l'exercice 2026. Le groupe s'appuie sur un carnet de commandes maintenu à 13,0 milliards d'euros à l'issue des neuf premiers mois, un niveau à rapprocher des 7,0 milliards d'euros de chiffre d'affaires réalisés en 2025.
Ce point d'activité est qualitatif pour l'essentiel. Il fait état d'un chiffre d'affaires et d'un EBITDA ajusté en hausse sur un an dans les deux divisions du groupe. Il intervient alors que BAM a engagé en octobre une recomposition de son portefeuille, avec un projet d'acquisition, une prise de participation et une cession aux Pays-Bas.
Chiffre d'affaires et EBITDA ajusté en hausse dans les deux divisions
La division Pays-Bas a enregistré un chiffre d'affaires et un EBITDA ajusté supérieurs à ceux des neuf premiers mois de 2025, portés par les activités Construction et Promotion ainsi que Génie civil. La division Royaume-Uni et Irlande affiche la même évolution : au Royaume-Uni, les activités Construction et Génie civil ont permis une amélioration sensible des résultats, selon le groupe.
Le directeur général, Ruud Joosten, attribue cette évolution à la sélectivité commerciale : « Nos résultats positifs ont été portés par une croissance sélective dans des segments de marché attractifs et très demandés, comme les infrastructures pour l'énergie, l'eau et le rail, l'éducation, la santé et la défense. » Il met aussi en avant une discipline stricte en matière d'appels d'offres et de coûts.
Sur le plan financier, le besoin en fonds de roulement commercial a évolué favorablement, sous l'effet de la division Royaume-Uni et Irlande. La solvabilité du groupe s'est améliorée par rapport à la mi-2026, et la position de trésorerie est restée robuste, selon le communiqué.
Le carnet de commandes stable aux Pays-Bas, en hausse au Royaume-Uni et en Irlande
Le carnet de commandes de 13,0 milliards d'euros ne progresse pas de façon uniforme. Aux Pays-Bas, il est resté au niveau enregistré au deuxième trimestre 2026.
La division a notamment remporté au troisième trimestre la construction de 437 logements locatifs intermédiaires dans le quartier Schinkelkwartier d'Amsterdam et un contrat de TenneT pour une liaison à haute tension de 380 kV entre Woerden et Diemen.
Au Royaume-Uni et en Irlande, le carnet a augmenté par rapport à la mi-2026, grâce à des contrats attribués notamment par SSE, le ministère britannique de l'Éducation et le ministère irlandais de l'Éducation. Le groupe cite également le programme d'investissement de 40 milliards de livres prévu par National Grid au Royaume-Uni.
Deux éléments viennent tempérer cette évolution. En Irlande, des coûts supplémentaires liés à la livraison du National Children's Hospital ont pesé sur les résultats du troisième trimestre. Aux Pays-Bas, les ventes de logements se sont maintenues malgré des signes de ralentissement dans certains segments du marché résidentiel. En Belgique, les activités ont progressé sur un marché concurrentiel.
Le rachat de A.Hak recentre BAM sur les réseaux souterrains néerlandais
Début octobre, BAM a conclu un accord pour acquérir A.Hak, spécialiste des réseaux souterrains, sur la base d'une valeur d'entreprise de 504 M€. La finalisation est attendue au premier trimestre 2027. Le groupe a aussi annoncé une prise de participation de 40 % dans Van Leeuwen Sleufloze Technieken, avec l'objectif d'élargir son offre dans l'énergie et l'eau aux Pays-Bas.
En sens inverse, BAM a conclu un accord pour céder Schakel & Schrale, son activité de restauration de bâtiments historiques. Cette activité devrait réaliser un chiffre d'affaires d'environ 18 M€ en 2026, et sa finalisation est attendue à la même échéance. Le poids de cette cession reste donc limité au regard de la taille du groupe.
Selon Ruud Joosten, la visibilité sur les résultats « continue de s'améliorer », un nombre croissant de clients, en particulier dans l'énergie et le génie civil, optant pour des accords-cadres et des partenariats de plus long terme.
Les résultats annuels 2026 seront publiés le 18 février 2027, et le groupe présentera sa stratégie 2027-2029 lors d'une journée investisseurs le 22 mars 2027.
L'objectif d'au moins 6,5 % de marge d'EBITDA ajusté pour 2026 est ainsi confirmé avant l'intégration de A.Hak, dont la finalisation reste attendue au début de l'année prochaine.
