DSM-Firmenich relève son objectif de croissance à 5 % après un troisième trimestre en hausse de 5 %
DSM-Firmenich a relevé le 4 novembre 2026 son objectif de croissance des ventes à données comparables pour l'exercice : elle est désormais attendue autour de 5 %, contre 2 à 4 % auparavant. Ce relèvement repose sur un troisième trimestre en hausse de 5 % à données comparables, à 2 368 M€, tiré par les volumes (+5 %) à prix stables.
La rentabilité se lit en deux temps. L'EBITDA ajusté progresse de 8 % à données comparables, mais La marge d'EBITDA ajusté s'établit à 20,4 %, en recul de 0,1 point sur un an, reflétant un effet de change négatif de 80 points de base qui a freiné la progression.
Le groupe met pour sa part en avant une nouvelle hausse de cette marge par rapport au trimestre précédent.
Un EBITDA ajusté en hausse de 8 % à données comparables, freiné par le change
Sur le trimestre, l'EBITDA ajusté atteint 482 M€, contre 458 M€ un an plus tôt. La hausse publiée se limite à 5 %, l'effet de change retranchant 3 points à la progression de 8 % à données comparables. Le chiffre d'affaires publié progresse quant à lui de 6 %, le change y contribuant positivement à hauteur d'un point.
Sur neuf mois, le tableau est comparable. Les ventes s'établissent à 7 032 M€, en hausse de 5 % à données comparables mais de 2 % seulement en publié, sous l'effet du change (-2 %) et du périmètre (-1 %). La marge d'EBITDA ajusté recule de 0,1 point, à 19,7 %.
Le groupe indique continuer à répondre à l'inflation des coûts par son programme d'économies et de restructuration ainsi que par de nouvelles actions sur les prix. Son directeur général, Dimitri de Vreeze, a déclaré : « Nous avons réalisé un nouveau bon trimestre de croissance tirée par les volumes et d'amélioration continue de la marge d'EBITDA ajusté. »
La parfumerie porte la croissance, l'Amérique du Nord pèse sur deux pôles
Premier pôle par les ventes, Perfumery & Beauty a réalisé 1 015 M€ au troisième trimestre, en hausse de 8 % à données comparables.
Les parfums grand public ont enregistré une croissance à deux chiffres, la parfumerie fine une hausse à un chiffre élevé. Son EBITDA ajusté progresse de 10 % à données comparables et sa marge d'EBITDA ajusté reste stable, à 22,0 %.
Health, Nutrition & Care a accéléré, avec une hausse de 5 % au troisième trimestre contre 4 % sur neuf mois, portée par la nutrition infantile et la demande en HMO (oligosaccharides du lait maternel).
Les compléments alimentaires restent affectés par une consommation prudente en Amérique du Nord. Sa marge d'EBITDA ajusté recule de 0,6 point sur le trimestre, à 22,1 %, avec un effet de change négatif de 130 points de base.
Taste, Texture & Health ralentit à l'inverse, à +3 % sur le trimestre contre +4 % sur neuf mois, l'Amérique du Nord ayant été « faible ». Sa marge d'EBITDA ajusté recule de 0,3 point sur un an, à 20,7 %, mais progresse par rapport aux 20,2 % du deuxième trimestre.
Objectif de croissance relevé et 540 M€ d'actions rachetées
Pour 2026, le groupe vise désormais une croissance des ventes d'environ 5 % à données comparables, une marge d'EBITDA ajusté autour de 20 % et un ratio de free cash-flow opérationnel brut ajusté rapporté aux ventes de 11 à 12 %. La direction a indiqué que les conditions d'activité « restent favorables » à l'entrée du quatrième trimestre.
Le 30 septembre, DSM-Firmenich a achevé son programme de rachat d'actions : 7 169 147 titres acquis à un prix moyen de 75,32 €, pour un total de 540 M€. Les 6 488 446 actions destinées à l'annulation devraient être annulées d'ici la fin du premier trimestre 2027, réduisant le nombre de titres émis d'environ 2,6 %.
Ces chiffres portent sur le périmètre poursuivi, hors nutrition et santé animales, dont la cession à CVC Capital Partners a été annoncée en février 2026. Les ventes de cette activité ont reculé de 9 % à données comparables au troisième trimestre.
Le relèvement porte sur les ventes. Pour la rentabilité, l'objectif annuel de marge d'EBITDA ajusté autour de 20 % est déjà dépassé sur le trimestre, mais pas encore atteint sur neuf mois. Le groupe publiera ses résultats annuels le 18 février 2027.
