Eurazeo : retour à la création de valeur au S1, actifs sous gestion à 40 Md€
Eurazeo a publié au S1 2026 des résultats marqués par une forte dynamique de sa gestion d'actifs et un retour à la création de valeur positive dans son portefeuille au bilan. Les actifs sous gestion progressent de 9 % à 40 Mds€, tandis que la rentabilité de l'activité de collecte s'accélère, avec un EBITDA en hausse de 20 %. Cette amélioration redresse nettement le résultat net du groupe, passé de -311 M€ au S1 2025 à -6 M€, validant la trajectoire de redressement et justifiant l'accélération du retour aux actionnaires.
Collecte soutenue et rentabilité en accélération à la gestion d'actifs
La gestion d'actifs d'Eurazeo confirme sa dynamique de croissance au premier semestre. Les actifs sous gestion atteignent 40 Mds€, en progression de 9 % sur un an, portés par une collecte auprès de tiers de 2,3 Mds€ (contre 2,1 Mds€ au S1 2025). Pour le seul segment tiers, la croissance des AUM accélère à 13 %, signe d'une demande soutenue des investisseurs externes. Les actifs générant des commissions (FPAUM) s'établissent à 29,4 Mds€, avec une progression de 6 % globale et de 13 % pour les tiers. Cette collecte soutenue se traduit directement sur la rentabilité. Les commissions de gestion s'élèvent à 213 M€, dont une croissance de 14 % pour les tiers hors change. Plus significatif : l'EBITDA de la gestion d'actifs progresse de 20 %, reflet d'une meilleure absorption des charges par la base de commissions croissante. Cette amélioration de la rentabilité de l'activité cœur du groupe renforce la visibilité sur la capacité à financer les retours aux actionnaires.
Retour à la création de valeur positive du portefeuille bilan
L'amélioration du résultat net du groupe provient pour l'essentiel du retour à la création de valeur au bilan. Après plusieurs trimestres marqués par des dégradations de valorisation, le portefeuille signe une création de valeur positive de 0,3 % au S1 2026. La valeur nette du portefeuille s'établit à 6,9 Mds€, soit 105,4€ par action, en hausse de 3,3 % sur six mois. Compte tenu des rachats d'actions engagés au premier semestre, la création de valeur par action atteint 2,3 %. Ce redressement du portefeuille explique la forte amélioration du résultat net du groupe, passé de -311 M€ au S1 2025 à -6 M€ au S1 2026. Ce dernier intègre les gains opérationnels des participations et les ajustements de valorisation, désormais positifs après une période d'ajustements baissiers. La rotation d'actifs progresse selon le plan : les cessions du semestre atteignent 0,7 Md€ (dont 0,3 Md€ annoncés et réalisés pour le bilan) et les déploiements 1,9 Mds€.
Retour aux actionnaires accéléré confirmé pour 2026-2027
Eurazeo accélère son programme de retour aux actionnaires, en ligne avec son engagement stratégique. Le dividende ordinaire par action augmente de 10 % pour l'année 2026, renforçant l'allocation annuelle aux actionnaires. Parallèlement, le programme de rachat d'actions s'intensifie, porté à 4 % du capital en 2026 (contre les niveaux antérieurs) et fixé à 9 % en 2027. Sur la période 2024-2027, le retour total aux actionnaires est confirmé à 2,3 Mds€. Les co-CEOs Christophe Bavière et William Kadouch-Chassaing soulignent que cette trajectoire reflète la bonne exécution du plan stratégique et la confiance dans la poursuite de la croissance à long terme.
