FSDV : revenus en hausse de 6,4 % au premier semestre, mais le bénéfice net tombe à 0,9 M€
FSDV a publié le 25 septembre 2026 ses comptes du premier semestre 2026, marqués par une progression de 6,4 % des revenus consolidés, tirée par les activités de coworking et de construction.
Dans le même temps, un ajustement de valeur du patrimoine de l'ordre de 10 M€ pèse sur le résultat opérationnel et ramène le résultat net part du groupe à 0,9 M€, contre 10,1 M€ un an plus tôt.
Coworking et construction portent une croissance de 6,4 % des revenus
Les revenus nets consolidés de FSDV se sont établis à 37,8 M€ au premier semestre 2026, en progression de 6,4 % par rapport aux 35,5 M€ du premier semestre 2025.
La Foncière (BMG Foncière) reste quasi stable à 30,2 M€ (+1,9 %), avec un chiffre d'affaires locatif net de 29,4 M€ en léger retrait de 0,8 %. Les nouveaux baux signés (+2,3 M€) et les loyers issus des acquisitions et constructions (+1,6 M€) compensent en partie les départs de locataires (-3,6 M€), les renégociations (-1,1 M€) et l'effet des cessions (-1,3 M€).
Le coworking (B'CoWorker) progresse de 18,5 % à 3,4 M€, avec l'ouverture de deux centres à Canéjan et au sud de la métropole lilloise, portant le réseau à 25 sites en France. La construction hors site (CIR PREFA) affiche une hausse de 40,2 % à 4,2 M€, portée par un volume de chantier hors groupe en augmentation.
Ajustement de valeur de 10,2 M€ et résultat net part du groupe de 0,9 M€
L'EBITDA avant cessions et réévaluations ressort à 22,3 M€, en baisse de 11 %. Le résultat opérationnel s'établit à 12,4 M€ (-32 %), principalement sous l'effet du solde net des ajustements de valeur des immeubles, à -10,2 M€ contre -2,4 M€ au premier semestre 2025.
Le coût de l'endettement financier net est quasi stable à -11,4 M€ (-11,0 M€ un an plus tôt), après la comptabilisation de 1,3 M€ de frais résiduels liés au remboursement de l'emprunt in fine de l'immeuble Imaginarium à Wasquehal. Les autres produits financiers reculent à 0,3 M€, contre 2,0 M€ au premier semestre 2025.
Après une charge d'impôt quasi nulle (contre un produit de 2,8 M€ un an plus tôt), le résultat net de l'ensemble consolidé s'établit à 1,2 M€ (12,0 M€ au premier semestre 2025) et le résultat net part du groupe à 0,9 M€ (10,1 M€).
LTV ramenée à 48 % et actif net réévalué de 24,63 € par action
Le ratio LTV s'améliore de 2 points à 48 %, contre 50 % au 31 décembre 2025. Au cours du semestre, le groupe a levé 39 M€ de financements, dont 36 M€ sur 15 ans pour le refinancement de l'immeuble Imaginarium, et remboursé 58 M€ de dette bancaire. Au 30 juin 2026, les emprunts auprès des établissements de crédit s'élèvent à 440,3 M€ pour une trésorerie de 20,5 M€. La part de la dette à taux fixe ou couverte progresse à 82 % (74 % au 31 décembre 2025) et le coût moyen de la dette s'établit à 4,29 %.
Le patrimoine de BMG Foncière est constitué de 157 actifs pour une valeur d'expertise de 872 M€, après un ajustement d'environ 10 M€. Le taux d'occupation financier s'établit à 94 % (96 % au 31 décembre 2025) et le taux de rendement effectif à 7,4 % (7,6 % au 31 décembre 2025).
L'actif net réévalué s'établit à 355,6 M€, en repli de 1 % sur six mois après la distribution de 0,28 € par action mise en paiement le 9 juin 2026, soit 24,63 € par action. Pour le second semestre, la direction indique viser une croissance du coworking comparable à celle du premier semestre (+18,5 %) et anticipe une amélioration du résultat de la construction, tandis que l'amortissement de la dette doit continuer de réduire les charges d'intérêt.
