Lisi : l'EBIT bondit de 22,8 % au S1 2026, porté par l'aéronautique
Lisi a publié le 23 juillet ses résultats du premier semestre 2026, marqués par un fort effet de levier opérationnel. L'EBIT a grimpé de 22,8 % à 106,2 M€, porté par la division aéronautique en plein essor, tandis que le chiffre d'affaires progresse de 5,7 % à 942,9 M€. La marge opérationnelle courante s'améliore de 1,6 point à 11,3 %.
Aéronautique au premier plan, automobile à la traîne
La division Lisi Aerospace accélère nettement avec un chiffre d'affaires record de 663,2 M€, en hausse de 10,4 % par rapport au premier semestre 2025. Cette progression reflète la montée en cadence de la production chez les avionneurs : Airbus se situe à 66 appareils par mois sur l'A320 (objectif de 75 en 2027), tandis que Boeing accélère sur le 737 MAX et le 787. Le segment représente 70 % du chiffre d'affaires total du groupe.
Lisi Automotive, qui pèse 30 % du groupe, recule de 4,2 % à 279,9 M€. Ce repli reflète la contraction mondiale des immatriculations de véhicules légers (baisse de 3,9 % au premier semestre 2026), particulièrement marquée en Chine (baisse de 22,7 %). La division poursuit toutefois la diversification de son portefeuille vers des produits à plus forte valeur ajoutée, avec des prises de commandes de nouveaux produits représentant 12,2 % du chiffre d'affaires du semestre.
Levier opérationnel puissant sur l'ensemble du groupe
L'EBIT courant s'établit à 106,2 M€, en augmentation de 22,8 %, portant la marge opérationnelle courante à 11,3 % contre 9,7 % au premier semestre 2025. Ce progrès de 1,6 point reflète des gains de productivité significatifs. Chez Lisi Aerospace, le levier opérationnel est particulièrement prononcé : l'EBIT progresse de 30,7 % pour atteindre 97,3 M€, quand le chiffre d'affaires avance de 10,4 %, portant la marge divisionnaire de 12,4 % à 14,7 %.
Ces gains proviennent de l'automatisation des processus, de l'amélioration de la productivité après les nombreux recrutements de 2023 et 2024, et de la montée en valeur du portefeuille produits. Chez Lisi Automotive, la marge opérationnelle courante se contracte de 0,7 point à 4,2 %, sous l'effet du recul des volumes lié à la contraction du marché ; la division fait toutefois preuve de résilience grâce à la poursuite disciplinée de l'optimisation des coûts fixes.
Les coûts liés au transfert des activités du site de Puiseux vers d'autres entités de la division sont pour leur part comptabilisés en éléments non courants (environ 21 M€) et se traduisent par une hausse temporaire des stocks, pesant sur le free cash flow de la division plutôt que sur sa marge opérationnelle courante.
Free cash flow d'exploitation de retour en territoire positif
Le free cash flow d'exploitation retourne à +5,9 M€ après un déficit de 14,3 M€ au premier semestre 2025, porté par l'augmentation de la capacité d'autofinancement à 119,4 M€ (+30,6 M€). La trésorerie et équivalents s'établissent à 246,8 M€. L'endettement financier net ressort à 265,1 M€, soit 23,2 % des fonds propres et 1,0x l'EBITDA annualisé, nettement en dessous des covenants bancaires (120 % et 3,5x respectivement).
Les stocks augmentent volontairement à 517,8 M€ (contre 460,7 M€ fin 2025) pour accompagner la montée en cadence de la production aéronautique et répondre à la forte demande des clients. Le groupe confirme ses objectifs 2026 d'amélioration de l'EBIT pour la quatrième année consécutive et de génération d'un free cash flow d'exploitation positif.
