Rising Stone dépasse ses objectifs 2025 avec un résultat net consolidé de 10,1 M€
Pour son premier exercice coté, Rising Stone a enregistré un résultat net consolidé de 10,1 M€, dépassant d'environ 1 M€ le scénario de 9 M€ annoncé lors de son introduction en Bourse. Le chiffre d'affaires s'est établi à 71,2 M€, en hausse de 3 % sur un an. Le chiffre d’affaires 2025 dépasse l’estimation communiquée lors de l’introduction en Bourse, principalement grâce à la vente de lots du programme Fleur des Alpes non intégrée à l’objectif initial et à une reconnaissance de revenus plus importante qu’escomptée sur Ferragudo Hills. Le groupe vise désormais 155 M€ de chiffre d’affaires consolidé en 2028, contre 71,2 M€ en 2025.
L'enjeu pour les investisseurs réside dans la capacité du promoteur immobilier alpin à concrétiser son plan de développement Himalaya, qui prévoit des objectifs progressifs : 75 M€ de chiffre d'affaires en 2026, puis 155 M€ en 2028.
Résultat net multiplié par trois, porté par les nouveaux programmes et les prestations de services
Rising Stone a enregistré un résultat net de l'ensemble consolidé de 10,1 M€ en 2025, en progression de 214 % par rapport aux 3,2 M€ de 2024. Le résultat d'exploitation s'est établi à 14,8 M€, en hausse de 73 %, pour une marge d'exploitation portée à 20,8 % contre 12,5 % un an plus tôt. Cette forte amélioration de la rentabilité provient de la contribution des nouveaux programmes et de la progression des prestations de services, qui ont atteint 17,9 M€, en hausse de 64 %. Ces revenus de services (honoraires de montage, architecture d'intérieur, gestion locative) accompagnent la réalisation des programmes immobiliers et reflètent le modèle économique intégré du groupe. Le résultat financier s'est amélioré à -1,4 M€ (contre -2,7 M€ en 2024), grâce à la diminution des charges financières. Après impôt et prise en compte de la quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence (1,6 M€, notamment du programme Allodis), le résultat net consolidé ressort à 10,1 M€.
Chiffre d'affaires modéré mais dépassement des estimations initiales
Le chiffre d'affaires consolidé de 2025 s'établit à 71,2 M€, en hausse de 3 % par rapport aux 68,8 M€ de 2024. Ce résultat dépasse sensiblement l'estimation de 48 M€ communiquée lors de l'introduction en Bourse, du fait de trois éléments : la vente de lots du programme Fleur des Alpes non intégrée à l'objectif initial, une reconnaissance de revenus plus importante qu'escomptée pour le programme Ferragudo Hills au Portugal, ainsi que l’impact des corrections d’erreurs afférentes aux exercices 2023 et 2024, identifiées dans le cadre des procédures d’audit renforcées liées à l’introduction en Bourse. Le groupe précise que ces corrections d'erreur, identifiées lors des procédures d'audit renforcées liées à la cotation, n'affectent pas sa trajectoire future. La marge nette progresse à 14,2 % contre 4,7 % un an plus tôt. Sur le bilan, les fonds propres ont augmenté de 10 M€ à 45,4 M€, tandis que l'endettement net s'est réduit de 51,8 M€ à 39,5 M€.
Un plan de développement ambitieux avec des acquisitions foncières en cours
Rising Stone entend s'imposer comme acteur de référence de l'immobilier de prestige alpin via son plan de développement Himalaya, appuyé sur un portefeuille de 1 009 M€ de volume d'affaires prévisionnel jusqu'en 2030. Le groupe affirme disposer de 15 programmes immobiliers en cours de réalisation (335 chalets et appartements) plus 3 contrats pour compte de tiers. Les objectifs financiers annoncés sont : 75 M€ de chiffre d'affaires et un résultat net consolidé supérieur à 15 M€ en 2026, puis 100 M€ et plus de 22 M€ en 2027, enfin 155 M€ et plus de 30 M€ en 2028. Depuis son introduction en Bourse, Rising Stone annonce l'acquisition de deux nouveaux actifs : un ensemble immobilier à Val d'Isère (Savoie) et un terrain à Nice (Alpes-Maritimes) destiné à deux villas de luxe. Le groupe propose un dividende de 1,55 € par action (rendement de 3,2 % au prix du 28 avril 2026), représentant 40 % du résultat net consolidé, conforme à sa politique annoncée à la cotation. Trois bureaux d'analyse ont initié la couverture du titre avec une recommandation Acheter et des objectifs de cours entre 67 € et 73 €.
