Stellantis : chiffre d'affaires en hausse de 13 % au T2, porté par l'Amérique du Nord
Stellantis a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026, affichant une croissance du chiffre d'affaires de 13 % à 43,5 milliards d'euros. Cette progression est intégralement portée par l'Amérique du Nord (+ 32 %), tandis que l'Europe, principale source de revenus du groupe, stagne à zéro %. Le contraste soulève des questions sur la structure des marchés automobiles mondiaux et la capacité du groupe à compenser la faiblesse européenne par ses succès ailleurs.
Une croissance dominée par l'Amérique du Nord
Le chiffre d'affaires de Stellantis a atteint 43,5 milliards d'euros au deuxième trimestre 2026, en hausse de 13 % sur un an. Cette accélération est portée principalement par la dynamique nord-américaine, qui a affiché une croissance de 32 %, soutenue par l'Amérique du Sud en progression de 6 %. Le groupe a également bénéficié de la progression en Amérique du Sud (+6 % de CA mais -2 % de ventes en volume). En termes de part de marché, Stellantis s'est renforcé en Amérique du Nord, passant à 7,4 % (+ 40 points de base), surperformant une industrie qui a reculé de 0,3 % sur la période.
En revanche, l'Enlarged Europe (Union européenne + 2 pays satellites) affiche une stagnation complète à zéro %, tandis que l'Asie-Pacifique a connu un recul de 29 %. Le Moyen-Orient et l'Afrique ont également reculé légèrement, bien qu'ils aient maintenu leur positionnement régional face à une contraction industrielle locale de 8 %.
Marge opérationnelle en amélioration malgré l'Europe élargie en négatif
La marge opérationnelle ajustée (AOI margin) s'est améliorée à 1,8 % au deuxième trimestre 2026, soit une hausse de 120 points de base par rapport à la même période de l'année précédente. Bien que modeste en termes absolus, cette amélioration reflète une progression réelle de la performance opérationnelle sur tous les marchés à l'exception de l'Europe élargie, où la marge s'est établie à (0,6 %). Le bénéfice net a atteint 0,3 milliard d'euros, porté par des volumes plus élevés et une amélioration graduelle de la performance opérationnelle.
Le flux de trésorerie libre industriel (Industrial FCF) s'est établi à 1,0 milliard d'euros, soit une amélioration de 1,0 milliard d'euros par rapport à Q2 2025. La trésorerie disponible du groupe a clôturé à 44,1 milliards d'euros, représentant 27 % des revenus nets sur les douze derniers mois et restant dans la fourchette cible de 25-30 % fixée par le groupe.
Guidance 2026 confirmée malgré l'impact tarifaire
Stellantis a réaffirmé sa guidance financière pour 2026 malgré des risques macroéconomiques. Le groupe estime désormais que les tarifs douaniers généreront un impact net négatif de 1,0 à 1,2 milliard d'euros pour l'année, après un impact de 0,3 milliard d'euros au premier semestre (bénéficiant d'un remboursement de tarifs IEEPA de 0,4 milliard d'euros). Les dépenses en capital et en recherche et développement sont estimées à 6,5-7,0 % des revenus nets, conformément au plan FaSTLAne 2030 lancé en mai 2026. Le groupe anticipe que la seconde moitié de l'année sera concentrée sur le quatrième trimestre, après un arrêt saisonnier de production en Q3.
Le maintien de la guidance intervient dans un contexte de lancement de nouveaux produits à proximité du calendrier prévu. La solidité du bilan et du flux de trésorerie offre au groupe une marge de manœuvre pour absorber les vents contraires tarifaires tout en poursuivant ses investissements dans la transition énergétique et l'électrification.
