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Les marchés américains ont connu une semaine difficile, avec les trois principaux indices enregistrant leurs plus fortes baisses depuis les tensions tarifaires de 2018. Le S&P 500 a reculé de 0,92 % et le Dow Jones de 1,18 %, dans un contexte de prudence accrue des investisseurs avant les résultats cruciaux de Nvidia et d'importants indicateurs économiques. Cette correction s'inscrit dans une rotation progressive du capital vers les valeurs défensives, tandis que le secteur technologique et celui du matériel informatique subissent un repositionnement significatif.
Le secteur du matériel informatique et de la technologie a enduré une véritable débâcle lors de la dernière séance. Dell Technologies a perdu 8,43 % après une dégradation cinglante de Morgan Stanley, qui a ramené son objectif de cours de 144 à 110 dollars. L'analyste Erik Woodring a mis en avant l'explosion des coûts des puces mémoire, particulièrement préjudiciable pour les fabricants de matériel généraliste comme Dell, qui devraient voir leurs marges comprimées dans les dix-huit mois à venir. Hewlett Packard Enterprise et HP Inc. ont également chuté respectivement de 7,01 % et 6,77 %, victimes des mêmes inquiétudes concernant les prix élevés du DRAM et du NAND. Generac s'est effondré de 7,08 %, révélant les limites de certains bénéficiaires supposés du boom des centres de données. Cette correction reflète un doute croissant sur la durabilité des investissements massifs en infrastructure IA et sur la capacité des fabricants de matériel traditionnel à maintenir leurs marges dans un environnement où les coûts des composants explosent. La prise de bénéfices après des mois de gains spectaculaires alimente également cette tendance baissière, tandis que les investisseurs questionnent l'ampleur réelle du cycle de dépense en intelligence artificielle.
Expedia Group a enregistré un repli de 7,75 %, mettant fin à son statut de valeur refuge du secteur technologique. Cette baisse intervient après l'annonce par Google de son expansion mondiale de ses outils d'IA pour la planification de voyages, avec sa plateforme AI Mode désormais disponible dans plus de deux cents pays. Google a intégré dans son arsenal les fonctionnalités Canvas pour créer des itinéraires complets directement depuis sa plateforme, combinant vols en temps réel, hôtels, avis Google Maps et restaurants. Cette menace d'intermédiairisation par Google menace directement le modèle économique des agences de voyages en ligne. Booking Holdings a également reculé de 4,83 %, partageant les mêmes préoccupations. Les analystes s'interrogent sur la capacité de ces plateformes à conserver leurs utilisateurs si Google parvient à intégrer l'ensemble du processus de réservation dans ses services. Alphabet elle-même, bien que décorée d'une hausse de 3,11 % suite à une prise de participation supplémentaire de Berkshire Hathaway, incarne à la fois les opportunités et les risques du secteur technologique.
Face aux turbulences du secteur technologique, les investisseurs se sont tournés massivement vers les valeurs défensives, particulièrement les utilités et l'énergie. NextEra Energy a progressé de 2,23 %, Consolidated Edison de 2,15 %, Duke Energy de 2,01 %, American Electric Power de 2,00 % et Dominion Energy de 1,55 %. Cette rotation reflète une prudence accrue des investisseurs et une quête de revenus stables face à l'incertitude macroéconomique. Le secteur énergétique bénéficie également de l'appétence persistante pour les actifs liés à l'électrification et aux demandes croissantes d'énergie des centres de données. Dans le secteur pharmaceutique et de la santé, Johnson & Johnson a gagné 1,86 % et Amgen 1,48 %, confirmant l'attrait des valeurs défensives à dividendes élevés. Cette dynamique contraste fortement avec les pertes subies par les valeurs cycliques telles que les compagnies aériennes, avec United Airlines qui a reculé de 5,35 %, probablement affectées par les résidus du plus long shutdown gouvernemental de l'histoire américaine. Alphabet a cependant bénéficié d'une hausse notable, soutenue par l'acquisition d'une nouvelle participation substantielle par Berkshire Hathaway, renforçant la confiance dans le positionnement du géant de la technologie face aux turbulences du marché.
