Chine : un rebond sous contrôle
La Bourse chinoise se redresse sous la supervision stricte de Pékin, favorisant une croissance plus lente mais stable.
Le retour de la confiance des ménages
Le gouvernement chinois mise désormais sur la stimulation de la consommation plutôt que sur l’endettement. Pékin a lancé une série de mesures ciblées : subventions à la natalité, aides au logement, allègements fiscaux pour les ménages à revenus moyens, prêts bonifiés pour les PME et crédits à taux réduits pour les jeunes actifs. L’objectif : encourager les ménages à dépenser une épargne qui reste colossale — estimée à plus de 9 000 milliards de dollars selon la Banque populaire de Chine.
Les résultats commencent à se voir. Les ventes au détail progressent de 6,2 % sur un an, l’investissement privé rebondit timidement (+2,8 %) et le chômage urbain recule à 4,8 %. Les marchés financiers suivent cette dynamique : les secteurs de la mobilité électrique, de la consommation courante et de la technologie domestique (semi-conducteurs, intelligence artificielle, batteries) sont les premiers bénéficiaires.« La Chine a tiré les leçons de ses erreurs », analyse Christian Floro, stratégiste marchés chez Principal AM. « Le rebond n’est plus dicté par la construction d’infrastructures ou la dette publique, mais par la confiance des ménages et la solidité des entreprises locales. C’est une relance de qualité, pas de quantité. »
Une croissance plus lente, mais plus solide
Les autorités ont clairement tiré un trait sur le modèle de croissance à deux chiffres. La nouvelle trajectoire chinoise repose sur une croissance de 4 à 5 % par an, jugée « soutenable et inclusive ». Pour Pékin, la priorité est double : stabiliser le système financier et réduire les inégalités territoriales.
Le secteur immobilier, longtemps moteur de la croissance, reste en convalescence : les ventes de logements neufs sont encore en baisse de 6 %, et les grandes sociétés du secteur comme Country Garden ou Evergrande continuent de se restructurer. Mais le gouvernement accompagne le mouvement en facilitant le refinancement des projets inachevés et en soutenant les banques régionales.
Cette approche pragmatique rassure les investisseurs. Les grands gérants internationaux, de Fidelity à BlackRock, reviennent progressivement sur les actions chinoises. Ils saluent une « normalisation macroéconomique » où la Banque populaire de Chine privilégie la stabilité monétaire à tout prix.
Une croissance plus lente, mais plus solide
Le message politique est clair : la Chine veut prouver qu’elle peut croître sans surchauffe. « La crédibilité du modèle chinois repose désormais sur sa capacité à offrir de la visibilité », souligne Floro. « La Bourse redevient un outil de confiance, pas de spéculation. »
Pour les investisseurs internationaux, cette transformation ouvre des opportunités nouvelles : un marché intérieur massif, des valorisations encore attractives et une devise relativement stable.
