Tokyo renaît : le retour du Japon sur la carte mondiale des marchés

L’effet Takaichi : stabilité et relance

Le Japon n’avait pas connu un tel regain d’optimisme depuis longtemps. L’accession au pouvoir, en octobre 2025, de Sanae Takaichi, figure montante du Parti libéral-démocrate (PLD), a ravivé la mémoire économique de l’ère Abe. Celle qui fut ministre des Affaires intérieures et ardente défenseure de la relance keynésienne reprend à son compte les recettes du “Abenomics 2.0” : relance budgétaire, politique monétaire accommodante et réformes structurelles.L’effet est immédiat. L’indice Nikkei 225 a bondi de 25 % depuis janvier pour frôler les 50 000 points, soutenu par un yen faible et un programme économique jugé favorable aux entreprises. “La combinaison d’une stabilité politique et d’un programme pro-croissance a redonné confiance aux marchés”, résume Lucas Brauner, économiste Japon chez DWS Investment GmbH.

Mais la hausse des marchés japonais ne repose pas uniquement sur la politique. Des forces structurelles soutiennent ce mouvement : le retour des investisseurs étrangers, séduits par des valorisations encore modérées ; la réforme de la gouvernance d’entreprise imposée par la Bourse de Tokyo, qui pousse les sociétés à mieux utiliser leur capital ; et une vague de rachats d’actions quasi record.Autant de signaux d’une normalisation de l’économie nippone, longtemps paralysée par la déflation et l’aversion au risque.

Les observateurs y voient aussi la conséquence d’un changement de génération au sein des entreprises japonaises : la nouvelle direction de grands groupes technologiques et industriels s’ouvre à des pratiques de gestion plus orientées vers la rentabilité et la transparence. “Les entreprises japonaises ne se contentent plus d’accumuler des liquidités, elles cherchent à les faire fructifier”, note un stratégiste de marché à Tokyo.

Une renaissance plus large qu’elle n’y paraît

Au-delà du Nikkei, c’est toute la structure du marché japonais qui évolue. Les actions industrielles et financières — longtemps éclipsées par les géants technologiques — participent désormais à la hausse, portées par la remontée des rendements et la perspective d’un soutien budgétaire accru. L’indice plus large Topix progresse lui aussi, dopé par la bonne santé des secteurs de l’électronique, de la banque et de la robotique.

L’intervention de la Bourse de Tokyo, qui a appelé en 2025 les entreprises cotées à améliorer leur efficacité capitalistique, agit comme un électrochoc. Les sociétés qui présentaient des ratios de valorisation inférieurs à leur valeur comptable ont été incitées à revoir leur structure de capital — un changement culturel majeur dans un pays où la prudence financière dominait depuis trente ans.

Sur le plan monétaire, la Banque du Japon (BoJ) reste prudente. Après avoir mis fin à sa politique de taux négatifs, elle devrait temporiser avant toute nouvelle hausse, afin de ne pas compromettre la reprise. “Des hausses supplémentaires sont probables, mais elles seront sans doute retardées par la phase de transition politique et les mesures de relance prévues”, anticipe Lucas Brauner.Ce délai offre aux marchés une fenêtre d’oxygène : le temps d’absorber le stimulus fiscal et de consolider la croissance nominale.

Le Japon, de nouveau investissable

Pour les investisseurs internationaux, le Japon redevient un terrain d’opportunités. Le yen faible, la stabilité politique et les perspectives de réformes créent un environnement favorable à la performance des actifs japonais. Les grands gestionnaires revoient leurs allocations : les fonds actions Japon enregistrent des flux nets positifs après plusieurs années de désintérêt.

La hausse du Nikkei traduit aussi une reconquête de confiance. Longtemps marginalisé par les investisseurs occidentaux, le marché nippon bénéficie aujourd’hui d’une image plus moderne, plus transparente et plus prévisible. Les rachats d’actions et la montée des dividendes contribuent à rapprocher les pratiques japonaises des standards anglo-saxons.

Certains experts soulignent néanmoins que beaucoup de cet optimisme est déjà intégré dans les cours. Les valorisations s’étant tendues, la suite dépendra de la capacité du gouvernement Takaichi à transformer les promesses de réforme en mesures concrètes : ouverture du marché du travail, digitalisation, et stimulation de la consommation intérieure.

Reste que le mouvement est enclenché. Après deux décennies de stagnation, le Japon semble enfin renouer avec la croissance et l’attractivité. Entre discipline monétaire, réformes de gouvernance et ambition industrielle, l’archipel reprend sa place sur la carte mondiale de l’investissement. Et si le XXI? siècle financier avait, lui aussi, une heure japonaise ?