Ahold Delhaize signe pour racheter Tesco en Tchéquie et en Slovaquie, 1,2 Md€
L'opération doit permettre au distributeur néerlandais de gagner en taille en Tchéquie, où il exploite l'enseigne Albert, et de s'implanter sur le marché voisin de la Slovaquie. Elle reste soumise au feu vert des autorités de régulation.
Plus de 360 magasins en propre et 14 000 salariés à intégrer
Ahold Delhaize a signé un accord en vue d'acquérir 100 % des activités tchèques et slovaques de Tesco, selon le communiqué publié le 30 octobre 2026. L'engagement est pris, mais l'opération ne sera réalisée qu'après l'obtention des autorisations réglementaires.
Le périmètre concerné rassemble plus de 360 supermarchés, hypermarchés et magasins de proximité exploités en propre, ainsi que plus de 100 magasins franchisés. Il génère environ 3,5 milliards d'euros de ventes, un montant qui correspond à son chiffre d'affaires et non au prix payé, et emploie plus de 14 000 salariés.
Selon le groupe, une fois la finalisation, l'intégration et la refonte du parc de magasins achevées, l'ensemble formé par Albert et Tesco Czechia devrait devenir la première enseigne de distribution alimentaire de Tchéquie en parts de marché. En Slovaquie, l'opération doit placer Ahold Delhaize parmi les acteurs de premier plan.
Le distributeur s'appuie sur l'historique d'Albert, qui a déjà repris des réseaux de magasins pour les convertir à son propre modèle. Il prévoit pour la clientèle une offre omnicanale, des points de vente rénovés et modernisés sur le plan technologique, ainsi qu'un assortiment et un programme de fidélité harmonisés.
Le rapprochement s'inscrit dans la stratégie « Growing Together » du groupe. Ahold Delhaize en attend des gains d'échelle, des efficacités opérationnelles, des capacités d'achat renforcées et un partage d'expertise, avec l'objectif de réinvestir dans l'offre, les salariés et les communautés locales.
Une valeur d'entreprise de 1,7 Md€ après retraitement des loyers
Ahold Delhaize versera une valeur d'entreprise d'environ 1,2 milliard d'euros. Retraitée des contrats de location selon la norme IFRS 16, cette valeur atteint environ 1,7 milliard d'euros.
Sur cette base, le prix fait ressortir un multiple d'environ 7,2 fois l'EBITDA des douze derniers mois. En intégrant les synergies attendues, ce multiple descend à 5,0 fois : l'écart entre les deux ratios mesure le poids que le groupe accorde aux synergies dans l'équation financière de l'opération.
Ces synergies, associées selon le groupe à une croissance significative du chiffre d'affaires, doivent dégager des marges de manœuvre pour investir dans l'offre commerciale, le numérique, le développement durable et l'expérience des salariés dans les deux pays.
Sur le plan comptable, le rapprochement devrait être neutre pour le bénéfice par action du groupe lors de la première année suivant la finalisation. La contrepartie sera couverte par des financements déjà engagés et par les ressources existantes.
Ahold Delhaize affirme que, compte tenu de la solidité de son bilan, l'opération n'aura pas d'impact significatif sur ses politiques d'allocation du capital et de retour aux actionnaires. Le groupe, qui publie régulièrement des points d'étape sur son programme de rachat d'actions (le dernier daté du 27 octobre 2026), dit rester attaché à l'ensemble de ses ambitions en la matière.
Finalisation attendue au quatrième trimestre 2027
La finalisation de l'opération est attendue au quatrième trimestre 2027, une fois remplies les conditions habituelles, notamment l'obtention des autorisations réglementaires. Des précisions supplémentaires seront apportées lors de la conférence téléphonique avec les analystes consacrée aux résultats du troisième trimestre 2026, le 4 novembre à 10 heures (heure d'Europe centrale).
Frans Muller, directeur général d'Ahold Delhaize, dont les actionnaires ont validé le successeur désigné, Thierry Garnier, le 13 octobre 2026, a qualifié l'acquisition d'« étape importante » pour renforcer la position du groupe en Europe centrale et du Sud-Est. Il décrit la Slovaquie comme un « marché adjacent attractif ».
BofA Securities conseille Ahold Delhaize sur le plan financier. Le cabinet CMS pilote les aspects juridiques de la transaction, tandis que Crowell & Moring LLP et Havel & Partners interviennent sur les questions réglementaires.
